Kurs-Massaker bei Solarwerten - wie lange ?

Dementsprechend ist es eigentlich überhaupt nicht vorauszusehen wie sich die einzelnen Unternehmen entwickeln werden. Der zentrale Punkt für die Zukunftsentwicklung wird aber sein, wie es die Modul/Zellenbauer schaffen werden die zwingend notwendige  Internationalsierung auf der Vertriebsseite realisieren zu können. Dabei stellt sich die grundlegende Frage: Wird es in den Ländern in Südeuropa, USA oder China wirklich zu einem signifikanten Wachstum in absoluten Zahlen - nicht prozentual gesehen - kommen ?? Im Prinzip kommt das PV-Wachstum nach absoluten Verbauzahlen der letzten beiden Jahren ja fast ausschließlich nur aus Deutschland.

Die Konsequenz aus der Internationalisierung, die ist aber ein absolutes MUSS um PV wirklich voran zu bringen, wird aber sein, dass die Preise weiter fallen werden. Ganz unabhängig wie letztendlich die Subventionskürzungen in Deutschland ausfallen werden. In den USA wie auch in China werden nicht allzu viele 2 € pro Wp bezahlen. Da kann man relativ sicher sein.

Da derzeit keiner das Wachstum in den kommenden Jahren wie auch den Preisverlauf abschätzen kann, dürfte es völlig offen sein wie jedes einzelne PV-Unternehmen aus diesem Marktbereinigungsprozess raus kommen wird. Restrukturierungen hin oder her. Mit ein Schlüssel wird auch die Forschung sein.

Dieser Ausleseprozess wird sehr sehr spannend und fast unberechenbar werden und genau deshalb sind so gut wie alle Bankhäuser sehr vorsichtig bei ihren Einschätzungen für die Solarwerte. Die Visiblität der Geschäftszahlen gerade auf der Gewinnseite sind schon sehr gering und genau deshalb muss man auf die Solarwerte einen Risikoaufschlag aufgrund der unberechenbare Geschäftsergebnisse draufschlagen. Dazu kommt noch, dass nach den Prognosen von First Solar (KGV von immerhin 20 und Solarworld immerhin noch mit 15) die Bewertungen einfach zu hoch sind, wenn die neuen Prognosen berücksichtigt werden.

Im Grunde genommen kann heute keiner richtig analysieren wie es bei den einzelnen Unternehmen in einem oder zwei Jahre aussehnen wird. Dass einige Zellen/Modulbauer von der PV-Bildfläche in den nächsten zwei Jahre verschwinden werden, dürfte wohl außer Frage stehen. Deshalb sind auch die Kursziele der Analysten auch nicht für voll zu nehmen.

Fakt ist jedenfalls, dass die Zellen/Modulbauer alles andere als trendy sind an der Börse und das schon seit 12 Monaten. Schon deshalb alleine würde ich momentan nicht langfristig in Solarwerte investieren. Antizyklisch und kurzfristig ja, irgendwann sollte es ja mal nach den kräftigen Kursverluste aller Solarwerte zu einer stärkeren Gegenreaktion kommen, aber auf Sicht von einem oder vielleicht sogar zwei Jahre sind die Solarwerte (bis vielleicht auf die Spezialmaschinenbauer) absolut nicht berechen- bzw. kalkulierbar. Da die Börse aber nichts mehr hasst wie große Unsicherheiten ist es nur logisch, dass Solarwerte an der Börse nicht allzu geliebt werden. Nach meiner Meinung stecken wir derzeit in einer völligen Neubewertung der Solaraktien. Die PV-Unternehmen müssen weg vom Subventionstopf und müssen lernen in den nächsten Jahren auf eigenen Füße zu stehen.

Ich gehe davon aus, dass in diesem Jahr die Nachfrage leicht nachgeben wird um rd. 3,5 GW bzw. 4% auf weiterhin sehr hohe 74 GW. Hier ist ein Rückgang des chinesischen Marktes von 30% inbegriffen. Positiv ist, dass es in 2016 schon 30 Länder gab mit einer Nachfrage  > 100 MW. Zeigt auch, dass sich Solar mehr und mehr breiter aufstellt. Wobei aber nach wie vor Solar von den Top 4 Nachfrageländer fast total abhängig ist. Im letzten Jahr lag der Marktanteil der Top 4 Nachfrageländer bei 80% (!!!!) und in diesem Jahr dürfte er bei etwas über 70% liegen. Diese sehr große Abhängigkeit von ein paar Länder Ist natürlich mit eines der großen Mankos für die Solarbranche.

Sehr positiv ist, dass der europäische Solarmarkt im letzten Jahr wohl sein Nachfragetief erreicht haben wird mit knapp 7 GW an Nachfrage. Selbst der deutsche Solarmarkt hat gute Chancen in diesem Jahr endlich wieder zuzulegen nachdem es seit 4 Jahren nur noch abwärts ging. Keiner gibt genaue Prognosen ab, aber selbst der chronisch pessimistische deutsche Solarverband (BSW) geht in diesem Jahr von einem kräftigen Wachstum aus. Laut einigen Analysten könnte es in Deutschland sogar über 2 GW an Neuinstallationen in diesem Jahr geben. Mit den deutliche gefallenen Modulpreisen in Deutschland (= 10% Rückgang des Systempreis = damit kosten 5 kW Dachanlagen in Deutschland nur noch um die 1.350 €/kW) sind nun viele Solaranlagen wieder wirtschaftlich gut darstellbar mit annehmbare Renditen (z.B. 5 kW Dachanlagen ohne Eigenverbrauch ergeben aktuell eine Rendite von rd. 7% - umso höher der Eigenverbrauch desto höher logischerweise die Rendite) und im Februar werden wegen des schwachen Solarzubaus in den letzten Monaten in Deutschland erstmals die Einspeisevergütungen leicht erhöht werden um rd. 3% aufgrund des atmenden Deckels. Kurzum Solar lohnt sich wieder in Deutschland weil halt viele Chinesen mittlerweile Produktionen außerhalb Chinas gebaut haben und so ohne irgendwelche Preiseinschränkungen ihre Module in der EU verkaufen können und genau das hat die Modulpreise auch in Deutschland enorm unter Druck gebracht.

Wichtiger als die Nachfrage wird die Modulpreisentwicklung sein nach dem Preistsunami im 2. Hj. 2016 mit Preisrückgängen von bis zu 30%. Das Problem was ich halt derzeit sehe es werden nach wie vor weitere neue Fertigungskapazitäten aufgebaut. Alleine in Vietnam werden in diesem Jahr über 2 GW an neuen Zellertigungskapazitäten an den Start gehen wie z.B. von Trina Solar mit 800 MW (seit Anfang Januar schon in Betrieb) oder von Canadian Solar mit rd. 750 MW (wird wohl noch im 1. Hj. 2017 in Betrieb gehen) oder von JA Solar mit 500 MW (Ramp Up wohl Ende des Jahres). Auch in den USA werden feste weiter neue Fertigungskapazitäten aufgebaut wie z.B. von Tesla/Panasonic oder Suniva. Alles in allem dürften selbst bei den vorhandenen Überkapazitäten (rd. 90 GW an Fertigungskapazitäten dürften derzeit vorhanden sein) in diesem Jahr gut und gerne 6 GW an neuen Zellfertigungskapazitäten dazu kommen. Wären dann in etwa so viele wie in 2015. In 2016 waren es rd. 15 GW an neue Zellertigungskapazitäten. Positiv ist das mit Sicherheit nicht gerade.

Das Jahr 2017 wird bei Solar schon mehr als hochinteressant werden, vor allem wie sich die Branche entwickeln wird (Insolvenzen, Übernahmen, Weiterentwicklung der Geschäftsmodelle). Entscheidend wird sein für die Branche wie viele der unzähligen Tier 2 und Tier 3 Solarunternehmen bei diesem niedrigen Preissniveau in die Pleite gehen werden. Die kleinen Solarunternehmen verdienen jedenfalls auf dem aktuellen Modulpreisniveau rein gar nichts. Selbst viele Tier 1 Solarunternehmen werden in diesem Jahr wieder in die Verlustszone kommen.

Ob man aktuell in Solaraktien investiert sein muss ? Hinter dieser Frage setze ich mal ein ganz dickes Fragezeichen, da man schlicht und schweige nicht mal ansatzweise abschätzen kann wie es bei Solar vor allem bei der Preisentwicklung laufen wird. Die Solarkrise mit dem kräftigen Preisverfall ist ja noch nicht allzu lange in Gang und die Solarkrise mit dem sehr niedrigen Preisniveau und den vorhandenen Überkapazitäten hat ja bei vielen Solarunternehmen bis jetzt noch keine große Spuren hinterlassen bei den Zahlen, aber das wird jetzt etwas zeitverzögernd mit Sicherheit kommen in diesem Jahr. Es werden garantiert noch recht schwierige Monate wie auch schwache Quartalszahlen kommen und man kann nur hoffen für die ganze Solarbranche, dass die schon angelaufene Branchenkonsolidierung sehr schnell vonstatten gehen wird und damit nicht allzu tiefe Wunden sprich Verschuldungen hinterlassen wird.

Bei der Solarkrise geht aber derzeit die sehr hohe Innovationskraft der Branche fast komplett unter. Von der Innovationsseite her war das Jahr 2016 bzw. die letzten 12/18 Monate wohl der erfolgreichste Zeitraum der Solargeschichte bezüglich Einführungen von Innovationen in die Massenfertigung und damit natürlich deutliche Kostensenkungen:

- sehr effiziente PERC-Zelltechnologie wurde großvolumenmäßig in die Produktion eingeführt (wird dazu führen, dass herkömmliche Standardmodule nicht mehr bei 260 MW liegen, sondern bei 275 MW)

- Modulproduktion mit 5 Busbars (Lötautomaten müssen für die Zellstrings in den Modulen angepasst werden wie auch der Druckprozess auf der Solarzellenfrontseite auf fünf Busbars und feineren Kontaktlinien angepasst werden muss - damit kann der Modulwirkungsgrad um 1 bis 2% erhöht werden).

- bifaciale Module (verwertet das indirekte Licht auf der Rückseite, aber noch ziemlich teuer)  

- 72-Zellenmodulen haben sich bei Solarkraftwerken durchgesetzt (= Senkung der Installationskosten)

- 1.500 V-Module haben sich im Solarkraftwerksbau etabliert (= längere Modulreihen damit möglich – ergibt einen geringeren Installationsaufwand und durch kleinere Kabelquerschnitte ergibt sich Einsparungen beim Material).

Mit Black Silicon (Beschuss der Wafer mit Ionen mit der Nanotechnologie und damit kann eine erhöhte Absorption von einfallendem Licht von bis zu 99,7% erreicht werden - bei den aktuellen Zellen liegt die Absorption nur bei 95% - damit wird nicht nur der Zellwirkungsgrad um ca. 2 bis 3% gesteigert, sondern auch das Schwachlichtverhalten der Module wird zusätzlich noch besser) scheint ein weiterer Innovationsschub für Solar schon in sehr nahen Sichtweite zu sein.  

Diese sehr hohe und schnelle Innovationskraft bei Solar ist auch mit der Grund warum trotz der vorhandenen Überkapazitäten neue Fertigungskapazitäten aufgebaut werden. Mit älteren Produktionslinien ist es unmöglich noch Geld zu verdienen nach dem Preissturz.

Ich schätze mal Ende des Jahres sehen wir z.B. bei Jinko Solar Inhouse-Produktionskosten von unter 0,30 $/W (!!!), aber hier wird die Black Silicon-Technologie noch nicht der Kostensenkungstreiber sein. Das werden eher der weitere Ausbau der Zellfertigung auf PERC und die Modulfertigung auf 5 Busbar-Kontaktanschluss sein. Mit diesen < 0,30 $/W hänge ich mich ganz bestimmt nicht zu weit aus dem Fenster hinaus. Von solch niedrigen Produktionskosten konnte man vor 2 Jahren nun wirklich nicht ausgehen. Ende 2014 lagen bei Jinko die Produktionskosten noch bei 0,45 $/W.

Von den Produktonskostensenkungen her ist Solar schon mehr als auf einem sehr guten Weg. Deutlich besser wie man das noch vor 2 Jahren erwartet hat bzw. erwarten konnte. Genau darum könnten Solaraktien im Laufe des Jahres wieder eine recht spannende und lukrative Investition werden, denn viele Solaraktien werden mit einem lächerlichen KUV von kleiner 0,3 derzeit bewertet. Dieses mickrige Bewertungsniveau entspricht eigentlich fast dem Insolvenzniveau, aber es reflektiert eigentlich nur, dass man die Solarunternehmen derzeit nicht mal ansatzweise einschätzen kann.

22. Israel 0,3 GW (2014: 0,25 GW/2015: 0,2 GW/2016e: 0,3 GW)
22. Ukraine 0,3GW (2014: 0,03 GW/2015: 0 GW/2016e: 0,1 GW)
24. Österreich 0,25 GW (2014: 0,14 GW/2015: 0,16 GW/2016e: 0,16 GW)
24. Russland 0,25 GW (2014: 0,01 GW/2015: 0,03 GW/2016e: 0,15 GW)
26. VAE 0,2 GW (2014: 0,01 GW/2015: 0,01 GW/2016e: 0,03 GW)
27. Dänemark 0,15 GW (2014: 0,13 GW/2015: 0,19 GW/2016e: 0,17 GW)
27. Portugal 0,15 GW (2014: 0,12 GW/2015: 0,06 GW/2016e: 0,12 GW)
29. El Salvador 0,15 GW (2014: 0,01 GW/2015: 0,02 GW/2016e: 0,1 GW)
29. Nigeria 0,15 GW (2014: 0 GW/2015: 0,01 GW/2016e: 0,01 GW)
31. Argentinien 0,13 GW (2014: 0,01 GW/2015: 0,01 GW/2016e: 0,01 GW)
32. Iran 0,125GW (2014: 0 GW/2015: 0,01 GW/2016e: 0,01 GW)
33. Polen 0,12 GW  (2014: 0,02 GW/2015: 0,06 GW2016: 0,08 GW)
34. Ägypten 0,11 GW  (2014: 0 GW/2015: 0,01 GW/2016e: 0,01 GW)
35. Vietnam 0,1 GW (2014: 0,01 GW/2015: 0,03 GW/2016e: 0,03 GW)

Rest Asien: 0,5 GW (z.B.: Indonesien, Malaysia, Uzbekistan, Jordanien, Bangladesh) 
Rest Amerika: 0,5 GW (z.B. Uruguay, Honduras, Bolivien, Peru, Karibik)
Rest Europa: 0,4 GW (z.B. Belgien, Spanien, Schweden, Griechenland)
Rest Afrika: 0,4 GW (z.B. Marokko, Tunesien, Algerien, Ghana, Kenia)

GESAMT: 74,0 GW (2013: 38,3 GW, 2014: 41,2 GW, 2015e: 51,8 GW/2016e: 77,4 GW )

2016-Zubau aufgeteilt in Kontinenten nach den durchschnittlichen Zubauprognosen:

Asien: 45 GW (2013: 21,2 GW, 2014: 24,4 GW, 2015: 32,4 GW, 2016e: 51 GW)
Amerika: 18,2 GW (2013: 5,2 GW, 2014: 7,8 GW, 2015: 9,4 GW, 2016e: 16,3 GW)
Europa: 8.0 GW (2013: 10,9 GW, 2014: 7,1 GW, 2015: 7,8 GW, 2016e: 6,7 GW)
Afrika: 1,4 GW (2013: 0,2 GW, 2014: 0,9 GW, 2015: 0,9 GW, 2016e: 1,1 GW)
Australien + Pazifik: 1,3 GW (2013: 0,8 GW, 2014: 1,0 GW, 2015: 1,1 GW, 2016e: 1,0 GW)

GESAMT: 74,0 GW (2013: 38,3 GW, 2014: 41,2 GW, 2015: 51,8 GW, 2016e: 77,4 GW)

Die Nachfrage ist aber nicht alles wie man im letzten Jahr sehen konnte,denn die war super klasse mit einem globalen Wachstum von rd. 50%. Entscheidend ist die Modulpreisentwicklung für die Unternehmen und damit auch für die Kursentwicklung. Bis jetzt waren die Modulpreisrückgänge in diesem Jahr sehr moderat. War im letzten Jahr aber auch schon so und dann sind sie im 2. Halbjahr massiv eingebrochen auf Preisniveaus, die so niemand erwartet hat. Auf der anderen Seite konnten die Modulproduktionskosten mit z.B. PERC oder 1.500 V-Modulen kräftig gesenkt werden. Aber die Modulpreisrückgänge waren weitaus höher wie die Produktionskostensenkungen..

Etwas überraschend führt Solarworld das Q1 Kursranking ganz klar an mit einem satten Kursplus von 48%. Da aber Solarworld eh nur mit einem KUV unter 0,1 bewertet wird, das eigentlich einem Insolvenzniveau entspricht, sind irgendwelche (temporäre) Kurssprünge bei Solarworld natürlich mit Vorsicht zu genießen. Auf der anderen Seite gibt sich Solarworld recht optimistisch mit z.B. den Aussagen, dass die vorhandene Liquidität von 88 Mio. € ausreichen wird oder dass in diesem Jahr der Umsatz auf gleicher Höhe wie in 2016 sein soll trotz der massiven Modulpreisrückgängen von bis zu 30% in den USA und von bis zu 25% in der EU im 2. Hj. 2016 oder man mit Hemlock offenbar auf einem guten Einigungsweg ist.

Die Nr. 2 im Q1-Kursranking ist JA Solar. Sicher auch überraschend, denn die Q4-Zahlen von JA Solar mit einer Bruttomarge von 12,9% und einer bereinigten EBIT-Marge von 3% (ohne Hemlockeffekt) waren nun nicht der Hit dass die Aktie outperformt. Zumal die Q1-Guidance darauf deutet, dass JA Solar in Q1 in die Verlustzone schlittern wird mit 10 bis 15 Mio. $.
Offenbar glauben/spekulieren nun einige , dass nach dem vollzogenen Buy Out von Trina Solar nun vielleicht doch auch bei JA Solar der schon vor fast 2 Jahren (5. Juni 2015) angekündigte Buy Out zu einem Kurs von 9,69 $ eventuell doch stattfinden könnte. Angefeuert worden ist die Spekulation zum JA Solar Buy Out wohl durch die Ankündigung von Trina Solar, dass Trina nach dem Wallstreet Delisting in China an die Börse gehen will. Bis zum JA Solar Buy Out-Angebot wären immerhin noch fast 50% Luft nach oben.

1. Solarworld (Dtschl.) + 48,1% ------------- (2016: - 73%)
2. JA Solar (China) + 37,4% ----------------- (2016: - 46%)
3. Phoenix Solar (Dtsch.) + 36,0% --------- (2016: - 46%)
4. United PV (China) + 27,4% -------------- (2016: - 3%)
5. Websol (Indien) + 27,1% ----------------- (2016: - 1%)
6. SolarEdge (USA) + 25,8% --------------- (2016: - 56%)
7. Longi Silicon (China) + 18,2% ---------- (2016: - 2%)
8. GCL Poly (China) + 10,8% -------------- (2016: - 20%)
9. Jinko Solar (China) + 8,8% ------------- (2016: - 45%)
10. Indosolar (Indien) + 8,8% -------------- (2016: - 37%)
11. GET (Taiwan) + 8,7% ------------------- (2016: - 31%)
12. Shunfeng PV (China) + 5,2% --------- (2016: - 75%)
13. Neo Solar (Taiwan) + 1,0% ------------ (2016: - 36%)
14. Tainergy (Taiwan) + 1,0% -------------- (2016: - 32%)
15. Moser Baer (Indien) + 0,7% ----------- (2016: - 34%)
16. Hareon Solar (China) + 0,4% ---------- (2016: - 23%)
17. Canadian Solar (China) + 0,7% ------- (2016: - 58%)
18. Scatec Solar (Norw.) - 0,5% ----------- (2016: - 1%)
19. Motech (Taiwan) – 1,1% --------------- (2016: - 37%)
20. Sunrun (USA) – 1,7% ------------------- (2016: - 55%)
21. Daqo (China) -2,8% --------------------- (2016: + 16%)
22. Sungrow (China) – 4,0% --------------- (2016 - 31%)
23. 7C Solarparken (Belg.) - 4,6% -------- (2016: + 9%)
24. Eging (China) – 4,7% ------------------- (2016: - 1%)
25. Singyes Solar (China)  - 5,4% --------- (2016: - 33%)
26. SMA Solar (Dtschl.) - 5,7% ------------ (2016: - 51%)
27. Gintech (Taiwan) – 6,7% -------------- (2016: -  40%)
28. Sunpower (USA) – 7,7% --------------- (2016: - 78%)
29. Sky Solar (China) – 8,5% -------------- (2016: -70%)
30. REC Silicon (Norw.) -9,7% ------------ (2016: - 34%)
31. Vivint Solar (USA) – 9,8% ------------- (2016: - 73%)
32. Comtec (China) – 10,5% -------------- (2016: - 51%)
33. Hanwha Q-Cells (Korea) – 10,7% --- (2016: - 63%)
34. First Solar (USA) – 15,5% ------------- (2016: - 51%
35. GCL Systems (China) -15,6% --------- (2016 - 47%)
36. Yingli (China) – 16,5% ------------------ (2016: - 43%)
37. Gigasolar (Taiwan) – 19,6% ----------- (2016: - 45%)
38. Sunworks (USA) -24,0% ---------------- (2016: - 46%)
39. Renesola (China) – 25,0% ------------- (2016: - 62%)
40. Nexolon (Korea) – 25,5% --------------- (2016: - 37%)
41. Enphase Energy (USA) – 35,6% ------ (2016: - 71%)
42. Ascent Solar (USA) – 44,8% ----------- (2016: - 99%)
43. RGS Energy (USA) -80,9% ------------- (2016: - 98%)

Die Meldungen zum europäischen Solarmarkt werden quasi von Tag zu Tag besser und deshalb braucht man sich nicht allzu weit aus dem Fenster hängen um einschätzen zu können, dass in Europa für Solar endlich die Trendwende erreicht ist und das trotz dem deutlich zu erwartenden Rückgang des britischen Solarmarktes, der im letzten Jahr noch klar die Nr. 1 war. Es sieht danach aus, dass Solar in Europa in diesem Jahr endlich wieder über die 8 GW an Neuinstallationen gehen würde. Das wäre ein Wachstum gg. dem letzten Jahr von über 1 GW bzw. knapp 15%. Wobei aber 2016 der Tiefpunkt war

Hier mal ein paar News zum europäischen Solarmarkt:
- In Deutschland ist der Geschäftsklimaindex der deutschen Solarwirtschaft auf dem höchsten Stand seit sieben Jahren geklettert:

www.topagrar.com/news/...ma-auf-Siebenjahreshoch-8071127.html

- In Österreich gibt es Lieferengpässe bei Modulen und Wechselrichtern:

www.solarserver.de/solar-magazin/...n-rechtzeitig-abholen.html

- Ungarischer Photovoltaik-Markt springt an:

www.solarserver.de/solar-magazin/...ik-markt-erschliessen.html

- Laut dem niederländischen Solarverband Holland Solar könnte der niederländische Solarmarkt in diesem Jahr auf über 1 GW an Nachfrage kommen:

www.pveurope.eu/News/Solar-Generator/...investment-environment

Hier mal die Top 15 Länder nach dem geschätzten Solarzubau in diesem Jahr:

1. Deutschland 1,8 GW (2014: 1,9 GW/2015: 1,45 GW/2016: 1,5 GW)
2. Frankreich 1,2 GW (2014: 0,9 GW/2015: 0,9 GW/2016: 0,56 GW)
3. Niederlande 0,9 GW (2014: 0,38 GW/2015: 0,4 GW/2016: 0,6 GW)
4. Türkei 0,8 GW (2014: 0,04 GW/2015: 0,2 GW/2016: 0,57 GW)
5. Großbritannien 0,75 GW (2014: 2,6 GW/2015: 4,1 GW/2016: 1,9 GW)
6. Italien 0,5 GW (2014: 0,4 GW/2015: 0,3 GW/2016: 0,37 GW)
7. Schweiz 0,3 GW (2014: 0,3 GW/2015: 0,3 GW/2016: 0,25 GW)
8. Ukraine 0,3 GW (2014: 0,03 GW/2015: 0 GW/2016: 0,1 GW)
9. Portugal 0,25 GW  (2014: 0,14 GW/2015: 0,06 GW/2016e: 0,12 GW)
10. Russland 0,25 GW (2014: 0,01 GW/2015: 0,03 GW/2016e: 0,15 GW)
11. Österreich 0,2 GW (2014: 0,14 GW/2015: 0,16 GW/2016: 0,16 GW)
12. Belgien 0,15 GW (2014: 0,07 GW/2015: 0,09 GW/2016: 0,17 GW)
12. Dänemark 0,15 GW (2014: 0,13 GW/2015: 0,19 GW/2016: 0,17 GW)
12. Ungarn 0,15 GW  (2014: 0,05 GW/2015: 0,06 GW/2016: 0,01 GW)
15. Polen 0,12 GW  (2014: 0,02 GW/2015: 0,06 GW/2016: 0,1 GW)
Rest: 0,28 GW (z.B. Spanien, Schweden, Rumänien, Griechenland)

Im Gesamten wären das 8,2 GW (2016: 6,9 GW). Da durch die deutlich gefallenen Modul- und Wechselrichterpreise und einigen positiven politischen Entscheidungen (z.B. Niederlande oder Portugal) in einigen Märkten richtig Dynamik rein gekommen ist dürfte diese 8,2 GW aber eine  recht konservative Schätzung sein. Selbst der deutsche Solarmarkt könnte in diesem Jahr endlich wieder über die 2 GW-Schwelle springen. Die Einspeisevergütungen wurden nicht gekürzt, die Modul- wie auch die Wechselrichterpreise sind rd. 20% billiger wie im letzten Jahr und die Zinsen sind weiterhin tief, so dass die Rendite einer Solaranlage in Deutschland gg. dem letzten Jahr sehr ordentlich steigen wird.