Zürich (www.aktiencheck.de) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Dätwyler (Dätwyler Holding AG Aktie) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" von "hold" auf "buy" hoch.
Die Betriebsmarge von Dätwyler habe sich von 4,3% im Jahr 2004 stetig verbessert und liege für 2012E bei 10,6%. Dank den jüngsten Veräußerungen und Übernahmen dürfte die Marge auf bereinigter Basis von 9,9% im Jahr 2012 auf 11,4% im Jahr 2013 steigen. Die wichtigsten Wachstumstreiber seien dabei Pharma, wo die EBIT-Marge die lang erwartete Steigerung verzeichnen dürfte, und Sealing, das vom soliden Wachstum bei der Nahrungsmittel-Portionierung profitiere. Zudem wirke sich die weiterhin vielversprechende globale Automobilnachfrage positiv aus. Die chinesischen Übernahmen in der Automobilsparte würden den Margenmix deutlich verbessern.
Die Sparte Sealing and Pharma Packaging dürfte ab 2015 insgesamt Synergien von CHF 10 Mio. aufweisen, die in der Analystenschätzung nicht vollständig enthalten seien. Dies entspreche rund 5% des Konzern-EBITs.
Der mittelfristige Ausblick sei weiterhin kompromisslos: Infolge der jüngsten Schritte habe das Unternehmen die Vorgaben auf 10 bis 13% (9 bis 12%) erhöht und wolle 2017 mit einem Umsatz von CHF 2 Mrd. inkl. Übernahmen 12 bis 15% erreichen. Der nächste Kursimpuls für die Aktie von Dätwyler wäre der Umsatz des GJ12 (Veröffentlichung am 25. Januar).
Die Analysten hätten ihre EPS-Prognose für 2013 und 2014 um 5% und 8% angehoben. Ihre EBIT-Prognose liege 5% über der Konsensschätzung. Auf bereinigter Basis habe man die EBIT-Schätzung für 2013 bis 2014 jedoch um 10 bis 12% heraufgesetzt. Angesichts der in den letzten Jahren ziemlich stabilen Margenentwicklung und des besseren Gewinnprofils liege der DCF-basierte Fair Value der Analysten (CHF 128) einschließlich eines Abschlags von 10% (zwei Aktienkategorien) bei CHF 116 und damit im Rahmen ihrer SOTP-Analyse (CHF 126).
Die Analysten von Vontobel Research heben ihr Kursziel von CHF 84 auf CHF 115 an und erhöhen ihr Rating für die Aktie von Dätwyler von "hold" auf "buy". (Analyse vom 17.01.2013) (17.01.2013/ac/a/a)
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