Zürich (www.aktiencheck.de) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Dätwyler (Dätwyler Holding AG Aktie) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit dem Rating "hold" ein.
Die Analysten hätten ihre Annahmen für die organische Wachstumsrate der Gruppe für das GJ 2012 von 2,7% auf -0,3% reduziert. Dies sei auf die niedrigeren Volumen bei Technical Components (TC) im 1H zurückzuführen. Die Analysten würden im 2H anhaltendes organisches Wachstum im einstelligen Bereich in den Bereichen Sealing Technologies (ST) und Pharmaceutical Packaging (PP) erwarten. Sie würden davon ausgehen, dass das organische Wachstum im 2H 2012 um -0,6% zurückgehe (1H 2012: -0,7%), trotz der erheblich niedrigeren Basis von 1,9% im 2H 2011 (1H 2011: 8,7%).
Die Margen sollten im mittleren Zielbereich von 9 bis 12% liegen: Ausschließlich Einmaleffekte (z. B. Buchgewinn von CHF 20 Mio.) würden die Analysten einen sequenziellen Rückgang von 9,8% auf 8,5% erwarten. Saisonbedingt sei die Marge immer etwas schwächer. Für das gesamte Jahr sollte die bereinigte Marge 9,1% betragen (bisher 9,2%) und damit kaum über der mittelfristigen Vorschau liegen.
Aufgrund des Buchgewinns aus dem Verkauf vom Immobilien würden die Analysten das EPS12E um 9,5% erhöhen, das EPS13 bis 14E aber um 3,7% bzw. 5,5% reduzieren; dies hauptsächlich aufgrund der niedrigeren organischen Basis im Jahr 2012 und da sie die Annahmen bei der Ertragskraft nahezu unverändert gelassen hätten.
Die nächsten Kursimpulse könnten die Umsatzzahlen fürs GJ 2012 am 25. Januar (=) liefern.
Für 2013 würden die Analysten im Bereich Technical Components eine Stabilisierung der Volumen und in den anderen Sparten ein leichtes Wachstum erwarten. Die Gewinnqualität dürfte sich verbessern, da die kürzlich übernommene Nedis (TC) überdurchschnittliche Margen aufweise. Zudem dürfte die Pharmasparte vom neuen Werk in Indien profitieren. Trotz der leichten EPS-Senkung würden die Analysten ihr Kursziel von CHF 80 aufgrund der soliden Gewinnqualität, der starken Bilanz, der erfreulichen Erfolgsbilanz der Geschäftsführung sowie einem möglichen Wert aufgrund des DCF-Modells von CHF 90 (ohne Abschläge) bestätigen.
Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Dätwyler-Aktie mit dem Rating "hold". (Analyse vom 20.08.2012) (20.08.2012/ac/a/a)
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