Ob ein SpongeBob-Kissen in Schwammform, T-Shirts mit dem Wuschelkopf-Logo der Wilden Kerle und Teetassen mit Snoopy – wo es gilt, Produkte mit Comicfiguren zu vermarkten, ist United Labels im Geschäft. Und das mittlerweile so gut, dass die Firma trotz höherer Auslandsinvestitionen ein neues Rekordergebnis liefert.
UNITED LABELS AG
Der Geschäftsbericht für 2006 bestätigt den positiven Trend, den die Eckdaten vor zwei Wochen vorgegeben haben. Das Umsatzplus von 12,4 Prozent auf 45,3 Millionen Euro wurde vor allem getrieben vom Großkundengeschäft mit Handelskonzernen.
Der Wachstumsmotor Nummer eins stellt 76 Prozent der Gesamterlöse bei United Labels. Von denen wiederum werden etwas mehr als Hälfte auf dem Heimatmarkt in Deutschland erzielt.
Der operative Gewinn (EBIT) zog von 1,3 auf zwei Millionen Euro an. Dabei gelang es der Firma, die Sparte Fachhandel wieder auf schwarze Zahlen zu trimmen. Kein Break-Even in Sicht ist dagegen bei der britischen Tochter, in die noch kräftig investiert wird. Schwarze Zahlen erwartet das Management hier erst 2008.
Unterm Strich bleibt ein Reingewinn von 1,5 Millionen Euro oder 0,35 Euro je Aktie, was fast einer Verdoppelung gegenüber dem Vorjahr entspricht. 20 Cent je Aktie will United Labels davon als Dividende ausschütten – und setzt damit ein klares Signal an den Kapitalmarkt. Um den Kursrückgang seit Mitte 2005 zu stoppen, hatte die Firma bereits im vergangenen Jahr ein Aktienrückkaufprogramm in die Wege geleitet.
In der Tat liefern die Fundamentaldaten Kaufargumente, die sich im Aktienkurs längst nicht wiederspiegeln. Der Börsenwert entspricht nur knapp die Hälfte des 2006er-Umsatzes und der Kurs ist mit einem Buchwert von 7,80 Euro je Aktie abgesichert. Die Dividendenrendite von 3,7 Prozent und das 2008er-KGV von 13 tun ein Übriges.
Fehlt nur noch, dass die Expansion ins Ausland weiter an Fahrt gewinnt. In Italien und Spanien läuft sie bereits auf Hochtouren und mit dem comicware-Store in Barcelona wurde der erste Flagship-Store dieser Art auf einem Flughafen eröffnet. Legt dann auch noch der Großhandel weiter an Ertragssträke zu, sind die für 2008 anvisierten zehn Prozent bei der EBUIRT-Marge realisierbar. 2006 waren es noch 4,4 Prozent – Tendenz stark steigend.
Empfehlung: KAUFEN
Kurs am 22. März: 5,45 Euro
Stoppkurs: 4,10 Euro