| Kursdaten | |
| Kurse Zertifikat | |
| Emittentenkurs: | (03.05., 09:51:57) |
| Geld in EUR: | 1,630 (+0,060 / +3,82%) |
| Brief in EUR: | 1,730 (+0,060 / +3,82%) |
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Silber long SL bei 0,90
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Demnach erhöhte sich der entsprechende Index um 8,8 Prozent von 548,6 Zählern in der Vorwoche auf nun 596,8 Zähler. Im Einzelnen stieg der Teilindex der Neuanträge zum Kauf von Häusern um 11,3 Prozent auf 433,3 Zähler, während der Subindex zur Refinanzierung bestehender Kredite um 5,1 Prozent auf 1.565,6 Zähler anzog. Den weiteren Angaben der MBA zufolge lag der durchschnittliche Zinssatz für 30-jährige Hypotheken bei 6,57 Prozent, was einem Anstieg um 0,04 Prozentpunkte gegenüber der Vorwoche entspricht. | | ||||
| Quelle: Finanzen.net / Aktiencheck.de AG | ||||||
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<!-- END:AdSolution-Tag 4.3 -->| Kursdaten | |
| Kurse Zertifikat | |
| Emittentenkurs: | (03.05., 09:51:57) |
| Geld in EUR: | 1,630 (+0,060 / +3,82%) |
| Brief in EUR: | 1,730 (+0,060 / +3,82%) |
 Realtime-Quote: | (03.05., 17:12:49) |
| Geld in EUR | 1,250 (-0,25 / -16,67%) |
| Brief in EUR (2.500 Stk.) | 1,400 (-0,20 / -12,50%) |
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| Kursdaten | |
| Kurse Zertifikat | |
| Emittentenkurs: | (04.05., 11:49:03) |
| Geld in EUR: | 1,170 (-0,460 / -28,22%) |
| Brief in EUR: | 1,270 (-0,460 / -28,22%) |
| Realtime-Quote: | (04.05., 11:49:03) |
| Geld in EUR (2.500 Stk.) | 1,170 (-0,10 / -7,87%) |
| Brief in EUR (2.500 Stk.) | 1,270 (-0,03 / -2,31%) |
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zur Inflationsbekämpfung. Edelmetalle werden somit ihren Aufwärtstrend fortsetzen. Das Vertrauen in Papiergeld kann -wenn man sich die Pressekonferenz der EZB anschaut- nur verloren gehen.
gruss
permanent
gruss
permanent
| Kursdaten | |
| Kurse Zertifikat | |
| Emittentenkurs: | (04.05., 16:05:00) |
| Geld in EUR: | 1,380 (-0,250 / -15,34%) |
| Brief in EUR: | 1,480 (-0,250 / -15,34%) |
| Realtime-Quote: | (04.05., 16:04:59) |
| Geld in EUR (2.500 Stk.) | 1,380 (+0,11 / +8,66%) |
| Brief in EUR (2.500 Stk.) | 1,480 (+0,18 / +13,85%) |
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der tägliche Abverkauf in NY ist schon wieder im Gange ....
Es ist also noch etwas Geduld gefragt.
Gruß TDM850
Es ist also noch etwas Geduld gefragt.
Gruß TDM850
auf jeden Fall nicht gut gewählt. Noch ist nichts verloren.
SL bleibt weiterhin bei 0,90€ bestehen. Silber ist auf jeden Fall knapp somit wird der Preis seinen Weg Richtung Norden schon finden.
Gruss
permanent
SL bleibt weiterhin bei 0,90€ bestehen. Silber ist auf jeden Fall knapp somit wird der Preis seinen Weg Richtung Norden schon finden.
Gruss
permanent
Commercial capitulation in Silver - May 6th 2006 |
It's been 4 weeks since I wrote my last article Big moves ahead in silver. Silver was trading then around $12. After that we have seen a climb up to almost $15, a plunge of more than $3 in less than 24hrs and a recovery up to levels above $14. These have been quite big moves IMO, but we are bound to see much bigger. The good news is that based on this weeks COT data the moves are likely to be to the upside. All the long term fundamentals favor silver. The launch of the Silver ETF with good trading volume has put the commercials with their backs against the wall and now we can see their capitulation in the COT numbers. We have very interesting times ahead of us. This kind of commercial short covering to higher silver prices has never happened before. The COT data last week already indicated some capitulation was happening on the Commercials side. Ted Butler has once more done an excellent job commenting on these developments the past few weeks. (Read Mr. Butlers article A Long Time Coming, April 25, 2006). Before going more into detail about this weeks COT data I would like to take once more the opportunity to thank Mr. Butler for the wonderful work he has done to spread the word about silver the past several years. I got interested in the silver market in 2002 after a friend referred Butler's writings to me. After that I have never missed a single one of his excellent commentaries. Whenever someone new to silver asks me about the silver fundamentals I ask them to spend half a day reading Butlers archives. What we now see happening in silver Mr. Butler has told us a long time ago, over and over again. Personally I'm on board the silver train thanks to Mr. Butler and for that he has my warmest thanks! Now, let's take a look at this week's numbers which further confirms what Mr. Butler already read in last weeks numbers. The Commercials have covered over 7400 of their shorts dropping net shorts to roughly 55000 contracts. Commercial shorts stand at 87950 contracts. This is a level last seen in September 2005 when silver was trading in the $7 range.
If you look how the fund tops (green line) have correlated with silver tops until the end of last year, you can see a remarkably clear correlation. The correlation started to fall apart in the last quarter of 2005. What we are now seeing is almost a commercial short low with a silver price spike. This is unheard of and IMO bodes very well for the future silver price. The low risk entry point Mr. Butler so often has referred to in his discussion of the COT data is even more apparent when you take a look at the COT data for the past 5 years and look at the trend lines for fund long lows and commercial short lows (green and red lines respectively).
The correlation between the fund lows and the silver price lows until the past 8 months is very clear. Based on COT data from a historic point of view it looks like we are rather at a price low in silver than an unsustainable spike. I think Silver could still consolidate for a while in the $12-15 range before breaking up. The recent anticipation of the Silver ETF had been building into the price of silver but the new demand from the SLV is already squeezing the market. The COT data further confirms my suspicion that we will not see any significant correction in silver but rather a short consolidation period in the $12-15 range before heading towards significantly higher prices. Or then we might not have too much of a consolidation at all and just keep on heading stubbornly higher and leaving everybody out of the market who are desperately waiting for a significant correction in price before entering the market fully. I am prepared for volatility in the silver market in the coming years and in the immediate future but I am and will remain heavily invested in silver for years to come. The real silver bull begins now. Be prepared for the ride of your life! May 6th 2006 Carl Löfberg Tampere, Finland |
Buffett Sold Silver; NY Times Covers Gold!
Silver Stock Report
May 7th, 2006
by Jason Hommel
This email can be accessed online at:
www.silverstockreport.com/email/buffett_times.html
Today, I received word from about 15 of my subscribers that Warren Buffet's Berkshire Hathaway has sold their pile of nearly 130 million ounces silver. Five different news articles tell a similar story, that Warren admits he sold the silver.
www.marketwatch.com/News/Story/...F1B%2DB532%2D66B44374D2C9%7D
msnbc.msn.com/id/12665304/
www.investors.com/breakingnews.asp?journalid=37412326&brk=1
www.resourceinvestor.com/pebble.asp?relid=19497
www.mineweb.net/sections/whats_new/298421.htm
This is very bullish for silver, because it explains why silver's rise took longer than we thought (Warren was selling), and it also means that there is much less silver above ground than we thought. Buffett's hoard of 130 million ounces no longer exists! Clearly, Warren made a mistake, and he seems to admit it when he says that he sold silver too soon. I always suspected that Warren did not understand gold or silver too well.
Buffett emphasized the 'non-productive"(?) aspect of gold in 1998 at Harvard: "It gets dug out of the ground in Africa, or someplace. Then we melt it down, dig another hole, bury it again and pay people to stand around guarding it. It has no utility. Anyone watching from Mars would be scratching their head."
en.wikipedia.org/wiki/Warren_Buffett
I answered Buffett's conundrum on gold, why men keep it vaults, in my article, "Refuting Myths about Gold", in 2003. www.gold-eagle.com/editorials_02/hommel102802.html
He must have never read it. It took me about 10 seconds to think up the answer to refute Buffett's myth, numbered 28 in the article (but it took me about 2 years to compile and write the full article):
28. It does not make sense to dig up gold from the ground, and bury it again deep in the ground in a vault:
Yes, it does. Gold is kept in the vault because gold is valuable and rare, and thus, it needs to be protected from theft. You wouldn't want your property to be stolen, would you? Gold ownership also prevents theft from inflation, and from banking collapses during depressions, which happen under paper money systems.
I really feel sorry for Mr. Buffett. He complains he has $40 billion and does not know what to do with it, or how to protect it from inflation. He recently tried buying foreign currency with it, but that does not work either, when all currencies are overvalued frauds. Too bad Mr. Buffett. Buffett's confusion must be due to God himself, or perhaps senility. As the Bible says, "God is not mocked", but perhaps Gold is not to be mocked, either.
Before, I had given Mr. Buffet the benefit of the doubt. I had thought that his line about the uselessness of Gold was clever dis-information, as foolish traders sometimes try to talk down an investment while accumulating. But it appears he is just ignorant about one of the most fundamental aspects about the nature of Gold, after all.
The fundamentals of silver have nothing to do with supply and demand after all. The fundamental nature of silver is that it is different from paper, and paper is no substitute. Gold's use is that it keeps men honest! Gold provides a method for peaceful and non-fraudulent beneficial trade among men.
What is so special about gold? I'll tell you once again, (from silverstockreport.com):
Gold is money because it is liquid because it is easily tradable, with a narrow spread between the prices to buy and sell (about 1%). Also, gold is easily transportable, because it has a high value for its weight. This makes gold an excellent medium of exchange.
Gold is money because it is divisible, you can divide it into coins, or re-melt it into bars, without destroying it. Also, gold is fungible, where each unit of .999 fine gold (99.9% pure) is similar enough to another unit so as to be easily interchangeable. Gold is also nearly impossible to counterfeit, and genuine gold is easily recognizable. When measured by weight, gold is easily countable. These properties make gold an excellent unit of account.
Gold is money because it is a great store of value. Gold is not subject to decay, rot, or rust. Gold has an intrinsic value in itself, because it is rare, highly coveted the world over, and is a luxury item.
Silver has all the same characteristics, except silver is heavier by value, (cheaper per ounce). (Silver is actually less dense, and lighter than gold per unit volume, which prevents counterfeiting coins by plating silver coins with gold). Silver is also more rare than gold, in above-ground, refined, deliverable form. Silver is more useful to industry than is gold, as silver is used in more applications than any other item except, perhaps, oil.
Buffett's problem is a pitfall I've worried that my subscribers would fall into. The danger is selling too soon, due to not knowing why you bought precious metal in the first place. For example, what if you sell gold as gold rises to $3000 per ounce, on its way to $30,000 per ounce? Well, between $300 and $3000, you'd make ten times your money. And then, between $3000 and $30,000, you'd give back all your gains, and be no better off. This is why I've personally risked my reputation, by writing "outlandish" articles about how and why gold can rise to infinity dollar per ounce! (As paper money dies.)
Future Gold & Silver Prices --December 21, 2005
www.silverstockreport.com/email/...Gold_and_Silver_Prices.html
Why no talk of $32,567/oz ? - 02 January 2003
www.silverstockreport.com/essays/Why_no_talk_of_32567_oz_-.html
During the past 7 years, I've closely watched many items that are bullish for gold and silver; most notably, who is covering them, and how good is the coverage. Finally, the New York Times covers gold in a somewhat positive way. This is no time to call a top, just because they are covering gold. (Many old gold bugs believe you should sell gold if the NY Times gives it coverage.) After all, the Times is still at the bottom of the learning curve, in my opinion, and still rather skeptical of the facts about gold, and the nature of gold, somewhat like Mr. Buffett. But the interesting thing about the Times is that many newspapers follow stories that the Times covers, and so, we may see the beginning of greater coverage about gold in the U.S. national press, and we may see gold prices rise substantially as a result.
This article was sent to me in email by several sources. Key excerpts below:
Finding Comfort (and New Friends) in Gold By Landon Thomas Jr.The New York TimesSunday, May 7, 2006 www.nytimes.com/2006/05/07/business/...old.html?_r=1&oref= SHARON, Connecticut -- ... Their passion notwithstanding, gold bugs tend to be small-time investors. Gold's recent surge has instead been underpinned by a rush of mainstream investors, including hedge funds, commodity-based mutual funds, and exchange-traded funds. For these investors, gold is less a way of life than it is hedge against inflation and a prudent measure of diversification during an increasingly worrisome time. The extent to which this new wave of capital remains invested in gold will determine if the recent spike is just another anomaly or the onset of the second coming of the great gold bull market that the true believers have been calling for since the price of gold crashed a quarter-century ago. ... With their missionary zeal and weakness for conspiracy theories, gold lovers can seem a touch afflicted. They also collect and pass around offbeat, brain-teasing findings. One is that the dollar has lost 98 percent of its value since 1913, when the Federal Reserve System was established. Another is an assertion by the American Institute for Economic Research, an obscure research outfit in Great Barrington, Mass., that since 1945 inflation has eroded $15.8 trillion from the savings accounts of United States citizens. Both findings underscore their benchmark precept: that a currency not tied to gold becomes debased when central banks print money and governments spend freely. Perhaps Alan Greenspan, who before his run as chairman of the Federal Reserve was highly regarded in gold-bug circles, captured this point best. "In the absence of the gold standard, there is no way to protect savings from confiscation through inflation," he wrote in 1966, when he was an economic consultant. "Gold stands in the way of this insidious process." The great liquidity explosion that occurred under Mr. Greenspan has made him a turncoat in the eyes of the gold-bug crowd. But his successor, Ben. S. Bernanke, or "Helicopter Ben" as they call him, inflames its passions all the more. To this group, Mr. Bernanke's passing allusion -- before he became Fed chairman -- to a helicopter dropping money over a recession-bound economy confirmed its deepest fears that a monetary system not anchored by gold was essentially inflationary if not downright immoral. ... Like Mr. Sinclair, William J. Murphy III is also a Wall Street refugee. After a one-year stint in 1968 as a wide receiver for the New England Patriots, he began a career as a commodities trader, working for a number of firms, including Shearson and Drexel Burnham. Convinced that the price of gold was being suppressed by an unholy alliance between the central banks and major investment banks, he formed the Gold Anti-Trust Action Committee, known as GATA, that seeks to publicize facts and assertions that support his point -- namely that the gold reserves in central banks are significantly overstated. GATA for the most part is a one-man show -- Mr. Murphy, dressed in his sweatsuit, perched in front of the computer in his home in suburban Dallas. With his excitable manner and his outré theories about gold, he is generally thought to exist on the outer fringe of the gold-bug movement. Indeed, his central thesis -- that Goldman Sachs and other banks have conspired to keep a cap on the price via short sales to back the government's strong-dollar policy, especially while a former Goldman senior partner, Robert E. Rubin, was Treasury secretary in the late 1990s -- is far-fetched. With the price of gold surging, Mr. Murphy is convinced that Goldman Sachs, J. P. Morgan, and others are frantically buying now to cover for the gold they sold short over the years. Goldman Sachs and J. P. Morgan declined to comment about their gold trading positions or strategies. "What a day," Mr. Murphy said one day last week as gold broke through $670. Goldman Sachs and J. P. Morgan were big buyers that day on Comex, the division of the New York Mercantile Exchange where gold contracts trade. Sputtering at the joy of it all, Mr. Murphy could well have been a prospector hitting the Mother Lode. "These guys are short, and they are panicking to get out of their positions," he said. "They are sweating bullets, and it couldn't happen to a nicer bunch of guys." There is a kernel of truth to what Mr. Murphy says. Central banks have been aggressive sellers of gold, especially in the late 1990s, when gold was touching record lows. But most economists say that there was no grand design involved, just a badly timed attempt to shift into higher-yielding assets like bonds. As for investment banks, they are sellers and buyers of any given asset at any given time. But it is also true that they have hardly been enthusiastic advocates for gold as an investment, especially when the stock market was king. Even now, as they have issued positive reports about the metal, their price targets seem oddly out of sync with its relentless rise. Goldman's forecast for a year-end price is $625 an ounce; J. P. Morgan's target, which is currently under review, is $560, and Morgan Stanley's is $550. Compared with Mr. Murphy and his boylike excitability, James Turk speaks with an assured gravity consistent with his background as a commercial banker at Chase Manhattan. But his views about gold as the ultimate store of value in a financial world on the verge of collapse are no less doctrinaire. Indeed, Mr. Turk has established his own online payment system, GoldMoney.com, through which he and his fellow gold bugs may enjoy the thrill of buying goods and services via gold, not cash. In some ways it is a symbolic exercise. While the payment system is supported by $100 million worth of gold, no merchants have agreed to take bullion as payment, although Mr. Turk hopes that day may come. More than anything else, the site demonstrates his disdain for the dollar and all other forms of paper money -- a view that he often heard from his parents, who experienced the ravages of hyperinflation in Austria in the 1920s. "It's not gold going up; it's the dollar going down," Mr. Turk said by phone from Australia, where he was speaking at an investment conference. Gold has held its value much better than the dollar against commodities like oil, he said. With oil hitting new highs -- it has hovered around $70 a barrel for weeks -- Mr. Turk foresees a return to the 1970s, when high inflation and a volatile Middle East drove gold to its peak. "If we get close to $850 this year, it's most probable that we will see a four-digit gold price in 2007," he said. Four-digit gold -- an ounce of bullion selling for $1,000 or more -- is the gold bugs' equivalent of a visit from the Messiah. But for the growing number of hedge funds that are piling into the commodity, gold is less a virtuous investment than it is a mercenary one. China and India are buying more gold. Iran is becoming more bellicose in its stand toward the West. And, most important, liquidity is making a broad shift to commodities and out of stocks. "Do I think that gold is God? No," said Monty Guild, who runs Guild Investment Management, a hedge fund in Malibu, Calif. "I'm a gold opportunist. When it's good, we like it; when it's not, we stay away. Gold does well during wars, and we believe there will be more wars." And for those not in gold, or any other highflying commodity, for that matter, the feeling can be lonely. William H. Miller III, portfolio manager of the $19 billion Legg Mason Value Trust, which has beaten the Standard & Poor's 500-stock index for 15 consecutive years, has no gold in the fund. His view is that inflationary expectations, if not prices themselves, remain quiescent, and that gold -- like oil, emerging markets, and small-cap stocks before it -- has become the latest investment craze, propelled upward by a wave of hot money, a term for speculative short-term capital. "Gold certainly looks extended from here," said Mr. Miller, whose fund is currently trailing the S.& P. 500 for the year. "It's easy to make money when you are trend-following," he added. "But if you are worried that the end is near, the last thing I want is gold because of all the hot money." -END-
Gold is up from "hot money", yes. But Gold IS money! Paper money is the "hot money" by definition--paper money is the hot potato that people have to dump if they want to protect their wealth. But gold is not up because gold is a fad. Gold is up because it's gold's time, because gold is timeless, and because the fad of paper money is ending. Once again, such basic misunderstandings mean we have a long, long way to go.
Silver Stock Report
May 7th, 2006
by Jason Hommel
This email can be accessed online at:
www.silverstockreport.com/email/buffett_times.html
Today, I received word from about 15 of my subscribers that Warren Buffet's Berkshire Hathaway has sold their pile of nearly 130 million ounces silver. Five different news articles tell a similar story, that Warren admits he sold the silver.
www.marketwatch.com/News/Story/...F1B%2DB532%2D66B44374D2C9%7D
msnbc.msn.com/id/12665304/
www.investors.com/breakingnews.asp?journalid=37412326&brk=1
www.resourceinvestor.com/pebble.asp?relid=19497
www.mineweb.net/sections/whats_new/298421.htm
This is very bullish for silver, because it explains why silver's rise took longer than we thought (Warren was selling), and it also means that there is much less silver above ground than we thought. Buffett's hoard of 130 million ounces no longer exists! Clearly, Warren made a mistake, and he seems to admit it when he says that he sold silver too soon. I always suspected that Warren did not understand gold or silver too well.
Buffett emphasized the 'non-productive"(?) aspect of gold in 1998 at Harvard: "It gets dug out of the ground in Africa, or someplace. Then we melt it down, dig another hole, bury it again and pay people to stand around guarding it. It has no utility. Anyone watching from Mars would be scratching their head."
en.wikipedia.org/wiki/Warren_Buffett
I answered Buffett's conundrum on gold, why men keep it vaults, in my article, "Refuting Myths about Gold", in 2003. www.gold-eagle.com/editorials_02/hommel102802.html
He must have never read it. It took me about 10 seconds to think up the answer to refute Buffett's myth, numbered 28 in the article (but it took me about 2 years to compile and write the full article):
28. It does not make sense to dig up gold from the ground, and bury it again deep in the ground in a vault:
Yes, it does. Gold is kept in the vault because gold is valuable and rare, and thus, it needs to be protected from theft. You wouldn't want your property to be stolen, would you? Gold ownership also prevents theft from inflation, and from banking collapses during depressions, which happen under paper money systems.
I really feel sorry for Mr. Buffett. He complains he has $40 billion and does not know what to do with it, or how to protect it from inflation. He recently tried buying foreign currency with it, but that does not work either, when all currencies are overvalued frauds. Too bad Mr. Buffett. Buffett's confusion must be due to God himself, or perhaps senility. As the Bible says, "God is not mocked", but perhaps Gold is not to be mocked, either.
Before, I had given Mr. Buffet the benefit of the doubt. I had thought that his line about the uselessness of Gold was clever dis-information, as foolish traders sometimes try to talk down an investment while accumulating. But it appears he is just ignorant about one of the most fundamental aspects about the nature of Gold, after all.
The fundamentals of silver have nothing to do with supply and demand after all. The fundamental nature of silver is that it is different from paper, and paper is no substitute. Gold's use is that it keeps men honest! Gold provides a method for peaceful and non-fraudulent beneficial trade among men.
What is so special about gold? I'll tell you once again, (from silverstockreport.com):
Gold is money because it is liquid because it is easily tradable, with a narrow spread between the prices to buy and sell (about 1%). Also, gold is easily transportable, because it has a high value for its weight. This makes gold an excellent medium of exchange.
Gold is money because it is divisible, you can divide it into coins, or re-melt it into bars, without destroying it. Also, gold is fungible, where each unit of .999 fine gold (99.9% pure) is similar enough to another unit so as to be easily interchangeable. Gold is also nearly impossible to counterfeit, and genuine gold is easily recognizable. When measured by weight, gold is easily countable. These properties make gold an excellent unit of account.
Gold is money because it is a great store of value. Gold is not subject to decay, rot, or rust. Gold has an intrinsic value in itself, because it is rare, highly coveted the world over, and is a luxury item.
Silver has all the same characteristics, except silver is heavier by value, (cheaper per ounce). (Silver is actually less dense, and lighter than gold per unit volume, which prevents counterfeiting coins by plating silver coins with gold). Silver is also more rare than gold, in above-ground, refined, deliverable form. Silver is more useful to industry than is gold, as silver is used in more applications than any other item except, perhaps, oil.
Buffett's problem is a pitfall I've worried that my subscribers would fall into. The danger is selling too soon, due to not knowing why you bought precious metal in the first place. For example, what if you sell gold as gold rises to $3000 per ounce, on its way to $30,000 per ounce? Well, between $300 and $3000, you'd make ten times your money. And then, between $3000 and $30,000, you'd give back all your gains, and be no better off. This is why I've personally risked my reputation, by writing "outlandish" articles about how and why gold can rise to infinity dollar per ounce! (As paper money dies.)
Future Gold & Silver Prices --December 21, 2005
www.silverstockreport.com/email/...Gold_and_Silver_Prices.html
Why no talk of $32,567/oz ? - 02 January 2003
www.silverstockreport.com/essays/Why_no_talk_of_32567_oz_-.html
During the past 7 years, I've closely watched many items that are bullish for gold and silver; most notably, who is covering them, and how good is the coverage. Finally, the New York Times covers gold in a somewhat positive way. This is no time to call a top, just because they are covering gold. (Many old gold bugs believe you should sell gold if the NY Times gives it coverage.) After all, the Times is still at the bottom of the learning curve, in my opinion, and still rather skeptical of the facts about gold, and the nature of gold, somewhat like Mr. Buffett. But the interesting thing about the Times is that many newspapers follow stories that the Times covers, and so, we may see the beginning of greater coverage about gold in the U.S. national press, and we may see gold prices rise substantially as a result.
This article was sent to me in email by several sources. Key excerpts below:
Finding Comfort (and New Friends) in Gold By Landon Thomas Jr.The New York TimesSunday, May 7, 2006 www.nytimes.com/2006/05/07/business/...old.html?_r=1&oref= SHARON, Connecticut -- ... Their passion notwithstanding, gold bugs tend to be small-time investors. Gold's recent surge has instead been underpinned by a rush of mainstream investors, including hedge funds, commodity-based mutual funds, and exchange-traded funds. For these investors, gold is less a way of life than it is hedge against inflation and a prudent measure of diversification during an increasingly worrisome time. The extent to which this new wave of capital remains invested in gold will determine if the recent spike is just another anomaly or the onset of the second coming of the great gold bull market that the true believers have been calling for since the price of gold crashed a quarter-century ago. ... With their missionary zeal and weakness for conspiracy theories, gold lovers can seem a touch afflicted. They also collect and pass around offbeat, brain-teasing findings. One is that the dollar has lost 98 percent of its value since 1913, when the Federal Reserve System was established. Another is an assertion by the American Institute for Economic Research, an obscure research outfit in Great Barrington, Mass., that since 1945 inflation has eroded $15.8 trillion from the savings accounts of United States citizens. Both findings underscore their benchmark precept: that a currency not tied to gold becomes debased when central banks print money and governments spend freely. Perhaps Alan Greenspan, who before his run as chairman of the Federal Reserve was highly regarded in gold-bug circles, captured this point best. "In the absence of the gold standard, there is no way to protect savings from confiscation through inflation," he wrote in 1966, when he was an economic consultant. "Gold stands in the way of this insidious process." The great liquidity explosion that occurred under Mr. Greenspan has made him a turncoat in the eyes of the gold-bug crowd. But his successor, Ben. S. Bernanke, or "Helicopter Ben" as they call him, inflames its passions all the more. To this group, Mr. Bernanke's passing allusion -- before he became Fed chairman -- to a helicopter dropping money over a recession-bound economy confirmed its deepest fears that a monetary system not anchored by gold was essentially inflationary if not downright immoral. ... Like Mr. Sinclair, William J. Murphy III is also a Wall Street refugee. After a one-year stint in 1968 as a wide receiver for the New England Patriots, he began a career as a commodities trader, working for a number of firms, including Shearson and Drexel Burnham. Convinced that the price of gold was being suppressed by an unholy alliance between the central banks and major investment banks, he formed the Gold Anti-Trust Action Committee, known as GATA, that seeks to publicize facts and assertions that support his point -- namely that the gold reserves in central banks are significantly overstated. GATA for the most part is a one-man show -- Mr. Murphy, dressed in his sweatsuit, perched in front of the computer in his home in suburban Dallas. With his excitable manner and his outré theories about gold, he is generally thought to exist on the outer fringe of the gold-bug movement. Indeed, his central thesis -- that Goldman Sachs and other banks have conspired to keep a cap on the price via short sales to back the government's strong-dollar policy, especially while a former Goldman senior partner, Robert E. Rubin, was Treasury secretary in the late 1990s -- is far-fetched. With the price of gold surging, Mr. Murphy is convinced that Goldman Sachs, J. P. Morgan, and others are frantically buying now to cover for the gold they sold short over the years. Goldman Sachs and J. P. Morgan declined to comment about their gold trading positions or strategies. "What a day," Mr. Murphy said one day last week as gold broke through $670. Goldman Sachs and J. P. Morgan were big buyers that day on Comex, the division of the New York Mercantile Exchange where gold contracts trade. Sputtering at the joy of it all, Mr. Murphy could well have been a prospector hitting the Mother Lode. "These guys are short, and they are panicking to get out of their positions," he said. "They are sweating bullets, and it couldn't happen to a nicer bunch of guys." There is a kernel of truth to what Mr. Murphy says. Central banks have been aggressive sellers of gold, especially in the late 1990s, when gold was touching record lows. But most economists say that there was no grand design involved, just a badly timed attempt to shift into higher-yielding assets like bonds. As for investment banks, they are sellers and buyers of any given asset at any given time. But it is also true that they have hardly been enthusiastic advocates for gold as an investment, especially when the stock market was king. Even now, as they have issued positive reports about the metal, their price targets seem oddly out of sync with its relentless rise. Goldman's forecast for a year-end price is $625 an ounce; J. P. Morgan's target, which is currently under review, is $560, and Morgan Stanley's is $550. Compared with Mr. Murphy and his boylike excitability, James Turk speaks with an assured gravity consistent with his background as a commercial banker at Chase Manhattan. But his views about gold as the ultimate store of value in a financial world on the verge of collapse are no less doctrinaire. Indeed, Mr. Turk has established his own online payment system, GoldMoney.com, through which he and his fellow gold bugs may enjoy the thrill of buying goods and services via gold, not cash. In some ways it is a symbolic exercise. While the payment system is supported by $100 million worth of gold, no merchants have agreed to take bullion as payment, although Mr. Turk hopes that day may come. More than anything else, the site demonstrates his disdain for the dollar and all other forms of paper money -- a view that he often heard from his parents, who experienced the ravages of hyperinflation in Austria in the 1920s. "It's not gold going up; it's the dollar going down," Mr. Turk said by phone from Australia, where he was speaking at an investment conference. Gold has held its value much better than the dollar against commodities like oil, he said. With oil hitting new highs -- it has hovered around $70 a barrel for weeks -- Mr. Turk foresees a return to the 1970s, when high inflation and a volatile Middle East drove gold to its peak. "If we get close to $850 this year, it's most probable that we will see a four-digit gold price in 2007," he said. Four-digit gold -- an ounce of bullion selling for $1,000 or more -- is the gold bugs' equivalent of a visit from the Messiah. But for the growing number of hedge funds that are piling into the commodity, gold is less a virtuous investment than it is a mercenary one. China and India are buying more gold. Iran is becoming more bellicose in its stand toward the West. And, most important, liquidity is making a broad shift to commodities and out of stocks. "Do I think that gold is God? No," said Monty Guild, who runs Guild Investment Management, a hedge fund in Malibu, Calif. "I'm a gold opportunist. When it's good, we like it; when it's not, we stay away. Gold does well during wars, and we believe there will be more wars." And for those not in gold, or any other highflying commodity, for that matter, the feeling can be lonely. William H. Miller III, portfolio manager of the $19 billion Legg Mason Value Trust, which has beaten the Standard & Poor's 500-stock index for 15 consecutive years, has no gold in the fund. His view is that inflationary expectations, if not prices themselves, remain quiescent, and that gold -- like oil, emerging markets, and small-cap stocks before it -- has become the latest investment craze, propelled upward by a wave of hot money, a term for speculative short-term capital. "Gold certainly looks extended from here," said Mr. Miller, whose fund is currently trailing the S.& P. 500 for the year. "It's easy to make money when you are trend-following," he added. "But if you are worried that the end is near, the last thing I want is gold because of all the hot money." -END-
Gold is up from "hot money", yes. But Gold IS money! Paper money is the "hot money" by definition--paper money is the hot potato that people have to dump if they want to protect their wealth. But gold is not up because gold is a fad. Gold is up because it's gold's time, because gold is timeless, and because the fad of paper money is ending. Once again, such basic misunderstandings mean we have a long, long way to go.
| Kursdaten | |
| Kurse Zertifikat | |
| Emittentenkurs: | (09.05., 17:08:41) |
| Geld in EUR: | 1,530 (+0,220 / +16,79%) |
| Brief in EUR: | 1,630 (+0,220 / +16,79%) |
| Realtime-Quote: | (09.05., 17:08:41) |
| Geld in EUR (2.500 Stk.) | 1,530 (+0,33 / +27,50%) |
| Brief in EUR (2.500 Stk.) | 1,630 (+0,33 / +25,38%) |
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jetzt noch die 700 knackt, dann könnte Silber noch nen kleinen Schub kriegen und vielleicht über die 15 kommen ...
Gruß TDM850
Gruß TDM850
Inflationsbekämpfung fehlt. Somit werden Sachwerte zwangsläufig weiter steigen. Silber wird nach meiner Auffassung Gold outperformen. In der letzten Schwächephase habe ich meine Silber Longposition weiter ausgebaut. Ein KO Produkt kann im Depot immer nur eine kleine spekulative Beimischung sein.
gruss
permanent
gruss
permanent
| Kursdaten | |
| Kurse Zertifikat | |
| Emittentenkurs: | (11.05., 09:56:05) |
| Geld in EUR: | 1,690 (0,000 / 0,00%) |
| Brief in EUR: | 1,790 (0,000 / 0,00%) |
| Realtime-Quote: | (11.05., 09:56:06) |
| Geld in EUR (2.500 Stk.) | 1,690 (+0,11 / +6,96%) |
| Brief in EUR | 1,750 (+0,07 / +4,17%) |
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HANDELSBLATT, Donnerstag, 11. Mai 2006, 07:01 Uhr |
| Bulle & Bär Good bye, Dollar! Von Ingo Narat Endlich scheint Warren Buffett Recht zu behalten. Seit Jahren wettet der Super-Investor gegen den Dollar – und erlitt zunächst Schiffbruch. Doch jetzt kann er sich die Hände reiben, denn es riecht nach einer Trendwende. FRANKFURT. Allein in den vergangenen Wochen fiel der Kurs gegenüber dem Euro um zehn Cents. Die Gemeinschaftswährung steuert nun die Marke von 1,30 Dollar an. An Dollar-Bären war selten ein Mangel. Nun scheinen sich die Devisenmärkte ihrer Einschätzung anschließen zu wollen. Die Argumente der Baissiers haben Schlagkraft: Der frühere Notenbankchef Alan Greenspan überflutete die Wirtschaft mit Liquidität, initiierte eine gigantische Verschuldungswelle. Präsident George Bush häufte bereits in seinen ersten Amtsjahren so viele Schulden auf wie alle seine Vorgänger zusammen. Und die Bürger des Landes nahmen sich das Verhalten zum Vorbild. Amerika ist bei der Finanzierung seines Staats- und Handelsbilanzdefizits vollkommen abhängig vom Ausland. Und insbesondere bei den Hauptfinanziers aus Asien wächst die Neigung, wie es im Branchenjargon heißt, bei den eigenen Währungsreserven und Anlagen zu diversifizieren, sprich die Dollarquote zu senken. Das drückt auf die immer noch wichtigste Reservewährung der Welt und dürfte es in Zukunft erst recht tun. Wer sich nicht nur auf diese Argumentation und auf die Meinung des treffsicheren Buffett verlassen will, der bekommt jetzt Rückendeckung durch einen anderen Guru der Finanzmärkte: Bill Gross bläst massiv zum Ausstieg aus dem Dollar. Der Anleiheexperte bei der US-Anlagefirma Pimco zieht Parallelen zwischen dem krisengeschüttelten Autokonzern General Motors und dem Zustand der amerikanischen Nation. Seiner Ansicht nach spiegelt die Geschichte von GM die Entwicklung der amerikanischen Wirtschaft wider. Zur Erinnerung: Von den Höchstkursen der Autoaktie vor sechs Jahren ist nur noch ein Viertel übrig geblieben. Laut Gross liegt die größte Parallele in den enorm hohen ungedeckten Verbindlichkeiten auf den Feldern Gesundheitsvorsorge und Pensionsverpflichtungen. Seiner Meinung nach hat Amerika nur wenige Auswege aus dem Dilemma: Inflation, Steuererhöhungen oder eine Dollarabwertung. Er kommt zu einfachen Schlussfolgerungen. Höhere Inflation, höhere Steuern und ein niedrigerer Dollar lassen es für Investoren ratsam erscheinen, Amerika den Rücken zu kehren und konkurrenzfähigere Wirtschaften zu suchen, die weniger durch zukünftige Verbindlichkeiten der beschriebenen Art belastet sind. Seine Empfehlung an die Landsleute in Form einer rhetorischen Frage verdient ein wörtliches Zitat: „Muss ich mehr sagen, als US-Vermögenswerte zu verkaufen und solche in Asien in lokalen Währungen zu erwerben?“ Direkter lässt sich ein Aufruf zur Verabschiedung aus dem Dollar wohl kaum formulieren. |
deinem long sollte es jetzt etwas besser gehen ...
gruß tdm850
gruß tdm850
| Kursdaten | |
| Kurse Zertifikat | |
| Emittentenkurs: | (11.05., 15:01:15) |
| Geld in EUR: | 2,100 (+0,410 / +24,26%) |
| Brief in EUR: | 2,200 (+0,410 / +24,26%) |
| Realtime-Quote: | (11.05., 15:01:15) |
| Geld in EUR (2.500 Stk.) | 2,100 (+0,52 / +32,91%) |
| Brief in EUR (2.500 Stk.) | 2,200 (+0,52 / +30,95%) |
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Dietmar Siebholz´ Meinung zur ?Lage an den Edelmetallmärkten?
In den letzten Tagen und Wochen stehen die Edelmetallmärkter unter dem Einfluss starker Verspannungen; die einen Marktteilnehmer rechnen nach den starken Anstiegen vor allem bei Silber mit einem erheblichen Rückschlag und warten nun schon seit geraumer Zeit auf die Erfüllung der Vorhersage, die anderen verweisen auf das gespannte Nachfragepotential und raten trotz der gestiegenen Preise zu neuen Anschaffungen. Welche Faktoren wirken derzeit aktiv an den Edelmetallmärkten? Ich will heute versuchen, diese etwas näher zu erläutern und damit vielleicht auch bei Ihnen etwas Nervosität und Ängste abzubauen.
Was gilt es zu beobachten, um hieraus die richtigen Schlüsse zu finden?
In einer anderen Kommentierung zur Lage an den Kapitalmärkten habe ich darauf hingewiesen, dass sich bei den Indikatoren die Hinweise verstärken, die Inflation ? resultierend aus der kräftigen Steigerung des Geldumlaufs (und dies durch die einseitigen Maßnahmen der Staaten durch extrem steigende Verschuldung und die Mitwirkung der Notenbanken hierbei) ? sei nicht mehr zu bremsen. Dieser inflatorische Druck wird sich auch direkt in einer gesteigerten Nachfrage nach Edelmetallen niederschlagen.
Wenn es auch bestritten wird, wenn auch sämtliche staatlichen Publikationen ? durch Einflussnahme auf die Grunddaten bei der Ermittlung der Lebenshaltungskosten-Indices dieses Faktum zu verleugnen oder zu verschleiern: Wir haben eine extrem ansteigende Kaufkraftentwertung bereits erreicht und der befürchtete weitere Anstieg wird sicherlich noch extremer werden. Dies zeigen die Anstiege bei Öl- und Edelmetallpreisen ebenso sicher und untrüglich wie das Verhalten der Rohstoffpreise generell.
Dietmar Siebholz
Von der Zinsfront ist auch keine Entwarnung zu vermelden: Bald werden ? wenn die Zinsen steigen und damit die Kurse der Anleihen den Abwärtstrend mehr oder weniger schnell antreten, somit Kursverluste für die Anleger von Rentenwerten mit sich bringen - die Auguren wieder auftreten, die zum Ausstieg aus den Edelmetallen und zu neuen Engagements an den Anleihemärkten (wegen der doch so interessanten hohen Zinsen) raten.
Hüten Sie sich vor diesen Ratschlägen: Erst einmal müssen die Konsequenzen aus der jahrelangen Fehlentwicklung abgebaut werden, und dies geschieht nicht mit einer einfachen Zinswende. Der Bereinigungsprozess wird Jahre dauern und seine Auswirkungen sind sicherlich nicht einfach einzuschätzen. Verstärken Sie Ihre Engagements in Edelmetall-Anlagen. Sie sind die einzige Versicherung gegen staatliche Willkür und die permanente Geldentwertung. Warum? Anders als bei den nunmehr durch nichts anderes mehr als durch das Vertrauen in den Staat (hier stellt sich die Grundsatzfrage: ?haben Sie noch zu den USA der Familie Bush und zu unserem Staat Vertrauen?) gedeckten Geldnoten sind Edelmetalle nicht durch Erlasse, Gesetze oder einfach durch Gelddrucken zu produzieren, sondern durch harte und risikoreiche Arbeit. Edelmetalle stellen konservierte Leistungen dar; sie sind ideal geeignet, eigene bereits erbrachte Leistungen für den Besitzer zu konservieren.
Es schließt sich Frage an: Welches Edelmetall und welche Anlageformen?
Es ist kein Geheimnis, dass mein Favorit die Silberanlage in jedweder Form ist. Ich habe vier Argumente für einen weiteren Anstieg des Silberpreises, von denen ich fest überzeugt bin:
1. Über Jahrzehnte wurden ungeheure staatliche Silberberge aufgebaut, die jede Initiative, neue Vorhaben zu erschließen, zunichte machten. Für Nachschub bei der Versorgung wurde daher nicht gesorgt.
2. Unbemerkt von der Weltöffentlichkeit hat sich Silber zu einem höchst wichtigen Industriemetall entwickelt, dessen Produktion mit sehr hohem Anteil (über 70 %) Jahr für Jahr verbrauch und nur mit einem Anteil von weniger als 30 % in Form von Schmuck und Münzen verwahrt wird.
3. Der physische Bestand an Silber, sei es in Barren oder Münzen oder in anderen sofort verwertbarer Form ist niedriger als von den bisherigen Statistiken gemeldet.
4. Bedingt durch die Abläufe der letzten 20 Jahre haben sich auf der ?sicheren? Grundlage der vorhandenen staatlichen Bestände umfangreiche und für lange Perioden ertragsreiche Geschäfte ergeben, die zu einem hohen Umfang an Short-Positionen geführt haben; ich denke da an die vielen geschriebenen Silber-Calls, die zumindest einen Ausgleich in Währung erfordern, an die unzweifelhaft an der COMEX und anderen Terminmärkten aufgebauten spekulativen Leerpositionen im Silber und an die Vorwärtsverkäufe von Minengesellschaften, die sich die vermeintlichen hohen Silberpreise durch Silberleihe und Verkauf am Kassemarkt sichern wollten.
5.
Die in den letzten Wochen und Monaten eingetretene Preisexplosion bei Silber kann damit erklärt werden, dass sich das informierte Publikum über diese Fakten immer mehr bewusst wird. So hat die bekannte Metall-Analyse-Institution CPM Group (Commodities and Precious Metal ? Research) jüngst meine seit langem geäußerte Auffassung bestätigt, die seit Jahren in den Bestandsstatistiken als bei den ?europäischen Händlern oder Investment-Banken? geführten Bestände an physischem Silber in der Höhe zwischen 300 und 400 Millionen Unzen lägen nach (meiner unmaßgeblichen und inzwischen von der CPM Group bestätigten) Überzeugung einer Fehlinterpretation zugrunde. Wie Jeffrey Christian in seiner Stellungnahme vom 30.01.2006 darlegt, handelt es ich bei diesen als physischen Beständen behandelten Silberunzen, die man in Züricher und Londoner Lagern vermutete, um statistische Werte aus den 90-er Jahren. Christian vermutet, dass bei der Abfrage der Bestände bei den damals kontaktierten Banken über die dortigen Bankaber auch Kundenmetallkonten durch das damals tätige Analyse-Institut (ich vermute, es war GFSM) die erteilten Auskünfte hinsichtlich der gebuchten Unzenwerte bei GFSM so behandelt wurden als handele es sich um physisch vorhandenes Material. Ein Blick in die Richtlinien der Banken für die Metallkunden-Konten hätte da weitergeholfen. Die Institute sind nämlich genauso wenig verpflichtet, den vollen Kontobestand an Silber für ihre Kunden in physischer Form vorzuhalten, wie dies verständlicherweise bei Bargeldeinlagen gefordert werden kann. Die Bank hält nur geringe Anteile in physischer Form vor.
CPM kommt nun zu einem alarmierenden Ergebnis: Nicht zwischen 300 und 400 Millionen Unzen sollen nun in London und Zürich in liegen, sondern nur noch zwischen 75 und 100 Millionen Unzen, also der ?Pflichtanteil?, der sich aus den Geschäftsbedingungen der Banken für ihre Metallkonten ergibt. Die ganze so solide gestaltete Bilanz aus Nachfrage und Angebot für physisches Silber ist damit brüchig, denn zu den nicht unbedingt völlig frei an der COMEX verfügbaren ca. 104 Mio Unzen kommen nur noch die von der Tokioter TOCOM gehaltenen 17 Mio Unzen und die mit 164 Mio Unzen vermuteten Staatsbestände hinzu. Insgesamt wären dies ? nicht wie bisher fortgeschrieben mehr als 600 Mio Unzen (davon bei bislang in Zürich und London geschätzten 332 Mio Unzen) sondern lediglich noch maximal 385 Mio Unzen, von denen aber nicht alle frei verfügbar wären. Ob auch die Angabe von ca. 164 Mio Unzen in Staatsbesitz immer noch gelten kann, halte ich für fragwürdig, zumal die Indische Notenbank bekannt gegeben hat, dass sie den Bestand von 36 Mio Unzen auflösen werde und dies sicherlich auch schon getan hatte. Nicht jede Notenbank muss ja der Logik der Bank of England folgen, rechtzeitig vor den Verkäufen von Edelmetall die Finanzwelt auf die Verkäufe, deren Umfang und möglicherweise auf die erwarteten Erlöse hinzuweisen..
Folge: Die in den Büchern geführten physischen Bestände lösen sich langsam in Wohlgefallen auf. Eine Reserve von nur ca. 4 Monatsverbräuchen deutet sich an; dies ist ein Markt- und Warnsignal, das bislang bei den anderen Metallen wie z.B. bei Kupfer zu erheblichen Preisveränderungen geführt hat.
Ich wiederhole meine Meinungsäußerungen, die ich seit Monaten vertrete nochmals: In Zeiten sich extrem ändernder Märkte mit der Gefahr, dass es zu einem erheblichen Engpass bei physischem material kommen kann, ist das Führen eines Silbermetallkontos bei einer Bank als ein wesentliches Risiko anzusehen. Edelmetalle, so sie denn als Versicherung für Unbillen aller Art zählen, also Turbulenzen an den Kapitalmärkten, Kaufkraftverfall und Sequestrierung durch Regierungen sollten in Eigenverwahrung oder in internationalen Depots oder in Edelmetallfonds, die diese Sicherungs-Konditionen auch erfüllen können, gehalten werden.
Auf einer Chat-Seite hat man mich heftig für meine Darstelllungen kritisiert; ich habe die dort gegen meine Auffassungen vorgebrachten Argumente (?die Commercial Dealers seien keine so großen Positionen short..? ? und ?die Commercials gehen nur Sicherungsgeschäfte gegen Kassekontrakte ein, sind somit nie Spekulanten? ) schlicht und einfach nicht verstanden. Ich kann dazu ausführen, dass ? wenn es einige Spekulanten gibt, die Terminkontrakte mit dem Ziel halten, letztendlich die physische Ware zu beziehen, diese für die Shorts durchaus gefährlich sind, wenn sie die Lieferung in physischer Ware fordern. Da hilft es auch nicht, wenn dagegen neue Future-(=Papier-)Kontrakte abgeschlossen werden. Gern greife ich die Diskussion auf, nur sollte sich der Kommentator nicht hinter einem in diesem Chat-System wohl üblichen Kunstnamen verstecken, sondern sich direkt mit mir in Verbindung setzen. Was aber bleibt, ist der erhebliche Erfüllungs- oder Prolongationsdruck der Shorts in Silber bei weiter steigenden Preisen. Mal sehen, wer in diesem Gefecht übrig bleibt?Ich sitze aber gern weiter auf meinen physischen und den Papierbeständen und warte ? ausgestattet mit der hierfür erforderlichen Liquidität (für alle Fälle) ? das Schicksal der Shorts erst einmal ab.
Weiterer Druck kommt auch von den Emittenten von Silber-Calls. Wenn Sie sich auf der Seite www.onvista.de über den Link ?Optionsscheine? einmal eine Auflistung der aktuell im Börsenhandel geführten Silber-Calls ausdrucken lassen, werden Sie feststellen, dass es mehr als 140 solcher Calls allein an der deutschen Börse gibt. Die genauen Volumen jeder einzelnen Emission werden nie bekannt gegeben, somit kann der kritische Betrachter kaum den gesamten Umfang der offenen Calls (und Puts) ermitteln. Ich gehe aber davon aus, dass eine derartige Emission schon aus Kostengründen einen Mindestumfang von 10 Mio Optionsscheinen haben sollte, um beim Emittenten einen entsprechenden Ertrag auszulösen. 140 mal 10 Mio bedeuten, dass allein in Deutschland für 1,4 Mrd Unzen Silber bei den Emittenten Risiko besteht.
Nun muss man sich vorstellen, dass jedes Institut seine Risikovorsorge für diese Art von Kontrakten zu treffen hat, aber es wird immer wieder auf das Absicherungsmodell der Nobelpreisträger, die den Long Term Capital Management Hedgefonds als Investitionsvehikel gründeten, um die Richtigkeit ihrer Theorie zu beweisen, zurückgegriffen. Die Technik, das so genannte Delta Hegde-Programm sieht unter Berücksichtigung aller Prämissen vor, dass eine partielle Gegenposition im Rahmen einer aus dem Programm zu ermittelnden Höhe ausreicht, um die zu erwartenden Risiken auszugleichen. Kurz gesagt, das Risiko aus dem Schreiben von Silber-Calls kann nach Ermittlung des zu erwartenden Risikos durch eine anteilige Gegenposition (Long-Position in Silber) ausgeglichen werden.
Nun, beim LMTC hat dies immer mit großem Gewinn für deren Aktionäre (darunter solch illustre Adressen wie die Deutsche und die Dresdner Bank, die UBS und andere) funktioniert bis zu dem Zeitpunkt, als die Märkte extrem außerhalb der Bandbreite, die im Delta-Hedge-Programm als üblich angesehen war, operierten. Ja, da war dann der LTCM innerhalb von vier Tagen ein Abwicklungsfall, den die FED moderierte, um größere Schäden zu vermeiden. (Ende des Ausflugs in die Historie)
Für den Silbermarkt (das gilt auch für den Goldmarkt) kann dies bedeuten, dass die Emittenten von Silber-Calls verschiedene Möglichkeiten haben, ihr Risiko aus den geschriebenen Silber-Calls zu reduzieren; eine davon ist der Ankauf von physischem Material, um extreme Risiken partiell abzusichern. Nicht immer können nämlich die Future-Kontrakte als absolute Sicherheit für die Erfüllung der aus den Calls eingegangenen Verpflichtungen angesehen werden, wenn man den Extremfall, nämlich die vorübergehende Schließung der Warenterminmärkte unterstellt. Natürlich könnten sich dann die Emittenten vielleicht auf die ?Force Mayeure- Klausel? zurückziehen, aber das sie ja nicht das physische Material, sondern nur den Barausgleich in den Optionsscheinbedingungen zugrunde gelegt haben, könnte dieser vermeintliche Ausweg in extremen Zeiten entfallen. Auch wenn diese zusätzliche Nachfragequelle (Anschaffungszwang nach den Risikoprogrammen der Silber-Call-Emittenten zur Verminderung ihrer Risiken nach den Delta-HedgeAuflagen in physischem Silber) auf den ersten Blick etwas zu theoretisch erscheint, muss sie meiner Meinung nach genannt und auch weiterhin beachtet werden.
Noch einmal zurück zu den bei Banken unterhaltenen Metallkonten, insbesondere in den beiden Edelmetallen Gold und Silber; wenn Sie die Onvista-Liste überprüfen, erhalten Sie einen Überblick, welche Institute in diesem Optionsscheinmarkt-Segment besonders aktiv sind; es sind häufig auch die Institute, die umfangreiche Metallkonten für ihre Kunden führen. Folgt man meinen Gedanken, dann ist nicht auszuschließen, dass diese Institute im Rahmen ihrer besonderen Geschäftsbedingungen die Bestände in den Metallkonten legitim und korrekt für die eigenen Absicherungsgeschäfte verwenden dürfen. Ich fand auf jeden Fall keinen Hinweis darauf, dass diese Verwendung grundsätzlich ausgeschlossen sein soll.
Da drängt sich einem die Frage auf, ob man dem Fuchs, selbst wenn er extrem vertrauenswürdig ist, die Aufsicht über seinen Hühnerstall erteilen sollte, oder?
In den letzten Tagen und Wochen stehen die Edelmetallmärkter unter dem Einfluss starker Verspannungen; die einen Marktteilnehmer rechnen nach den starken Anstiegen vor allem bei Silber mit einem erheblichen Rückschlag und warten nun schon seit geraumer Zeit auf die Erfüllung der Vorhersage, die anderen verweisen auf das gespannte Nachfragepotential und raten trotz der gestiegenen Preise zu neuen Anschaffungen. Welche Faktoren wirken derzeit aktiv an den Edelmetallmärkten? Ich will heute versuchen, diese etwas näher zu erläutern und damit vielleicht auch bei Ihnen etwas Nervosität und Ängste abzubauen.
Was gilt es zu beobachten, um hieraus die richtigen Schlüsse zu finden?
In einer anderen Kommentierung zur Lage an den Kapitalmärkten habe ich darauf hingewiesen, dass sich bei den Indikatoren die Hinweise verstärken, die Inflation ? resultierend aus der kräftigen Steigerung des Geldumlaufs (und dies durch die einseitigen Maßnahmen der Staaten durch extrem steigende Verschuldung und die Mitwirkung der Notenbanken hierbei) ? sei nicht mehr zu bremsen. Dieser inflatorische Druck wird sich auch direkt in einer gesteigerten Nachfrage nach Edelmetallen niederschlagen.
Wenn es auch bestritten wird, wenn auch sämtliche staatlichen Publikationen ? durch Einflussnahme auf die Grunddaten bei der Ermittlung der Lebenshaltungskosten-Indices dieses Faktum zu verleugnen oder zu verschleiern: Wir haben eine extrem ansteigende Kaufkraftentwertung bereits erreicht und der befürchtete weitere Anstieg wird sicherlich noch extremer werden. Dies zeigen die Anstiege bei Öl- und Edelmetallpreisen ebenso sicher und untrüglich wie das Verhalten der Rohstoffpreise generell.
Dietmar Siebholz
Von der Zinsfront ist auch keine Entwarnung zu vermelden: Bald werden ? wenn die Zinsen steigen und damit die Kurse der Anleihen den Abwärtstrend mehr oder weniger schnell antreten, somit Kursverluste für die Anleger von Rentenwerten mit sich bringen - die Auguren wieder auftreten, die zum Ausstieg aus den Edelmetallen und zu neuen Engagements an den Anleihemärkten (wegen der doch so interessanten hohen Zinsen) raten.
Hüten Sie sich vor diesen Ratschlägen: Erst einmal müssen die Konsequenzen aus der jahrelangen Fehlentwicklung abgebaut werden, und dies geschieht nicht mit einer einfachen Zinswende. Der Bereinigungsprozess wird Jahre dauern und seine Auswirkungen sind sicherlich nicht einfach einzuschätzen. Verstärken Sie Ihre Engagements in Edelmetall-Anlagen. Sie sind die einzige Versicherung gegen staatliche Willkür und die permanente Geldentwertung. Warum? Anders als bei den nunmehr durch nichts anderes mehr als durch das Vertrauen in den Staat (hier stellt sich die Grundsatzfrage: ?haben Sie noch zu den USA der Familie Bush und zu unserem Staat Vertrauen?) gedeckten Geldnoten sind Edelmetalle nicht durch Erlasse, Gesetze oder einfach durch Gelddrucken zu produzieren, sondern durch harte und risikoreiche Arbeit. Edelmetalle stellen konservierte Leistungen dar; sie sind ideal geeignet, eigene bereits erbrachte Leistungen für den Besitzer zu konservieren.
Es schließt sich Frage an: Welches Edelmetall und welche Anlageformen?
Es ist kein Geheimnis, dass mein Favorit die Silberanlage in jedweder Form ist. Ich habe vier Argumente für einen weiteren Anstieg des Silberpreises, von denen ich fest überzeugt bin:
1. Über Jahrzehnte wurden ungeheure staatliche Silberberge aufgebaut, die jede Initiative, neue Vorhaben zu erschließen, zunichte machten. Für Nachschub bei der Versorgung wurde daher nicht gesorgt.
2. Unbemerkt von der Weltöffentlichkeit hat sich Silber zu einem höchst wichtigen Industriemetall entwickelt, dessen Produktion mit sehr hohem Anteil (über 70 %) Jahr für Jahr verbrauch und nur mit einem Anteil von weniger als 30 % in Form von Schmuck und Münzen verwahrt wird.
3. Der physische Bestand an Silber, sei es in Barren oder Münzen oder in anderen sofort verwertbarer Form ist niedriger als von den bisherigen Statistiken gemeldet.
4. Bedingt durch die Abläufe der letzten 20 Jahre haben sich auf der ?sicheren? Grundlage der vorhandenen staatlichen Bestände umfangreiche und für lange Perioden ertragsreiche Geschäfte ergeben, die zu einem hohen Umfang an Short-Positionen geführt haben; ich denke da an die vielen geschriebenen Silber-Calls, die zumindest einen Ausgleich in Währung erfordern, an die unzweifelhaft an der COMEX und anderen Terminmärkten aufgebauten spekulativen Leerpositionen im Silber und an die Vorwärtsverkäufe von Minengesellschaften, die sich die vermeintlichen hohen Silberpreise durch Silberleihe und Verkauf am Kassemarkt sichern wollten.
5.
Die in den letzten Wochen und Monaten eingetretene Preisexplosion bei Silber kann damit erklärt werden, dass sich das informierte Publikum über diese Fakten immer mehr bewusst wird. So hat die bekannte Metall-Analyse-Institution CPM Group (Commodities and Precious Metal ? Research) jüngst meine seit langem geäußerte Auffassung bestätigt, die seit Jahren in den Bestandsstatistiken als bei den ?europäischen Händlern oder Investment-Banken? geführten Bestände an physischem Silber in der Höhe zwischen 300 und 400 Millionen Unzen lägen nach (meiner unmaßgeblichen und inzwischen von der CPM Group bestätigten) Überzeugung einer Fehlinterpretation zugrunde. Wie Jeffrey Christian in seiner Stellungnahme vom 30.01.2006 darlegt, handelt es ich bei diesen als physischen Beständen behandelten Silberunzen, die man in Züricher und Londoner Lagern vermutete, um statistische Werte aus den 90-er Jahren. Christian vermutet, dass bei der Abfrage der Bestände bei den damals kontaktierten Banken über die dortigen Bankaber auch Kundenmetallkonten durch das damals tätige Analyse-Institut (ich vermute, es war GFSM) die erteilten Auskünfte hinsichtlich der gebuchten Unzenwerte bei GFSM so behandelt wurden als handele es sich um physisch vorhandenes Material. Ein Blick in die Richtlinien der Banken für die Metallkunden-Konten hätte da weitergeholfen. Die Institute sind nämlich genauso wenig verpflichtet, den vollen Kontobestand an Silber für ihre Kunden in physischer Form vorzuhalten, wie dies verständlicherweise bei Bargeldeinlagen gefordert werden kann. Die Bank hält nur geringe Anteile in physischer Form vor.
CPM kommt nun zu einem alarmierenden Ergebnis: Nicht zwischen 300 und 400 Millionen Unzen sollen nun in London und Zürich in liegen, sondern nur noch zwischen 75 und 100 Millionen Unzen, also der ?Pflichtanteil?, der sich aus den Geschäftsbedingungen der Banken für ihre Metallkonten ergibt. Die ganze so solide gestaltete Bilanz aus Nachfrage und Angebot für physisches Silber ist damit brüchig, denn zu den nicht unbedingt völlig frei an der COMEX verfügbaren ca. 104 Mio Unzen kommen nur noch die von der Tokioter TOCOM gehaltenen 17 Mio Unzen und die mit 164 Mio Unzen vermuteten Staatsbestände hinzu. Insgesamt wären dies ? nicht wie bisher fortgeschrieben mehr als 600 Mio Unzen (davon bei bislang in Zürich und London geschätzten 332 Mio Unzen) sondern lediglich noch maximal 385 Mio Unzen, von denen aber nicht alle frei verfügbar wären. Ob auch die Angabe von ca. 164 Mio Unzen in Staatsbesitz immer noch gelten kann, halte ich für fragwürdig, zumal die Indische Notenbank bekannt gegeben hat, dass sie den Bestand von 36 Mio Unzen auflösen werde und dies sicherlich auch schon getan hatte. Nicht jede Notenbank muss ja der Logik der Bank of England folgen, rechtzeitig vor den Verkäufen von Edelmetall die Finanzwelt auf die Verkäufe, deren Umfang und möglicherweise auf die erwarteten Erlöse hinzuweisen..
Folge: Die in den Büchern geführten physischen Bestände lösen sich langsam in Wohlgefallen auf. Eine Reserve von nur ca. 4 Monatsverbräuchen deutet sich an; dies ist ein Markt- und Warnsignal, das bislang bei den anderen Metallen wie z.B. bei Kupfer zu erheblichen Preisveränderungen geführt hat.
Ich wiederhole meine Meinungsäußerungen, die ich seit Monaten vertrete nochmals: In Zeiten sich extrem ändernder Märkte mit der Gefahr, dass es zu einem erheblichen Engpass bei physischem material kommen kann, ist das Führen eines Silbermetallkontos bei einer Bank als ein wesentliches Risiko anzusehen. Edelmetalle, so sie denn als Versicherung für Unbillen aller Art zählen, also Turbulenzen an den Kapitalmärkten, Kaufkraftverfall und Sequestrierung durch Regierungen sollten in Eigenverwahrung oder in internationalen Depots oder in Edelmetallfonds, die diese Sicherungs-Konditionen auch erfüllen können, gehalten werden.
Auf einer Chat-Seite hat man mich heftig für meine Darstelllungen kritisiert; ich habe die dort gegen meine Auffassungen vorgebrachten Argumente (?die Commercial Dealers seien keine so großen Positionen short..? ? und ?die Commercials gehen nur Sicherungsgeschäfte gegen Kassekontrakte ein, sind somit nie Spekulanten? ) schlicht und einfach nicht verstanden. Ich kann dazu ausführen, dass ? wenn es einige Spekulanten gibt, die Terminkontrakte mit dem Ziel halten, letztendlich die physische Ware zu beziehen, diese für die Shorts durchaus gefährlich sind, wenn sie die Lieferung in physischer Ware fordern. Da hilft es auch nicht, wenn dagegen neue Future-(=Papier-)Kontrakte abgeschlossen werden. Gern greife ich die Diskussion auf, nur sollte sich der Kommentator nicht hinter einem in diesem Chat-System wohl üblichen Kunstnamen verstecken, sondern sich direkt mit mir in Verbindung setzen. Was aber bleibt, ist der erhebliche Erfüllungs- oder Prolongationsdruck der Shorts in Silber bei weiter steigenden Preisen. Mal sehen, wer in diesem Gefecht übrig bleibt?Ich sitze aber gern weiter auf meinen physischen und den Papierbeständen und warte ? ausgestattet mit der hierfür erforderlichen Liquidität (für alle Fälle) ? das Schicksal der Shorts erst einmal ab.
Weiterer Druck kommt auch von den Emittenten von Silber-Calls. Wenn Sie sich auf der Seite www.onvista.de über den Link ?Optionsscheine? einmal eine Auflistung der aktuell im Börsenhandel geführten Silber-Calls ausdrucken lassen, werden Sie feststellen, dass es mehr als 140 solcher Calls allein an der deutschen Börse gibt. Die genauen Volumen jeder einzelnen Emission werden nie bekannt gegeben, somit kann der kritische Betrachter kaum den gesamten Umfang der offenen Calls (und Puts) ermitteln. Ich gehe aber davon aus, dass eine derartige Emission schon aus Kostengründen einen Mindestumfang von 10 Mio Optionsscheinen haben sollte, um beim Emittenten einen entsprechenden Ertrag auszulösen. 140 mal 10 Mio bedeuten, dass allein in Deutschland für 1,4 Mrd Unzen Silber bei den Emittenten Risiko besteht.
Nun muss man sich vorstellen, dass jedes Institut seine Risikovorsorge für diese Art von Kontrakten zu treffen hat, aber es wird immer wieder auf das Absicherungsmodell der Nobelpreisträger, die den Long Term Capital Management Hedgefonds als Investitionsvehikel gründeten, um die Richtigkeit ihrer Theorie zu beweisen, zurückgegriffen. Die Technik, das so genannte Delta Hegde-Programm sieht unter Berücksichtigung aller Prämissen vor, dass eine partielle Gegenposition im Rahmen einer aus dem Programm zu ermittelnden Höhe ausreicht, um die zu erwartenden Risiken auszugleichen. Kurz gesagt, das Risiko aus dem Schreiben von Silber-Calls kann nach Ermittlung des zu erwartenden Risikos durch eine anteilige Gegenposition (Long-Position in Silber) ausgeglichen werden.
Nun, beim LMTC hat dies immer mit großem Gewinn für deren Aktionäre (darunter solch illustre Adressen wie die Deutsche und die Dresdner Bank, die UBS und andere) funktioniert bis zu dem Zeitpunkt, als die Märkte extrem außerhalb der Bandbreite, die im Delta-Hedge-Programm als üblich angesehen war, operierten. Ja, da war dann der LTCM innerhalb von vier Tagen ein Abwicklungsfall, den die FED moderierte, um größere Schäden zu vermeiden. (Ende des Ausflugs in die Historie)
Für den Silbermarkt (das gilt auch für den Goldmarkt) kann dies bedeuten, dass die Emittenten von Silber-Calls verschiedene Möglichkeiten haben, ihr Risiko aus den geschriebenen Silber-Calls zu reduzieren; eine davon ist der Ankauf von physischem Material, um extreme Risiken partiell abzusichern. Nicht immer können nämlich die Future-Kontrakte als absolute Sicherheit für die Erfüllung der aus den Calls eingegangenen Verpflichtungen angesehen werden, wenn man den Extremfall, nämlich die vorübergehende Schließung der Warenterminmärkte unterstellt. Natürlich könnten sich dann die Emittenten vielleicht auf die ?Force Mayeure- Klausel? zurückziehen, aber das sie ja nicht das physische Material, sondern nur den Barausgleich in den Optionsscheinbedingungen zugrunde gelegt haben, könnte dieser vermeintliche Ausweg in extremen Zeiten entfallen. Auch wenn diese zusätzliche Nachfragequelle (Anschaffungszwang nach den Risikoprogrammen der Silber-Call-Emittenten zur Verminderung ihrer Risiken nach den Delta-HedgeAuflagen in physischem Silber) auf den ersten Blick etwas zu theoretisch erscheint, muss sie meiner Meinung nach genannt und auch weiterhin beachtet werden.
Noch einmal zurück zu den bei Banken unterhaltenen Metallkonten, insbesondere in den beiden Edelmetallen Gold und Silber; wenn Sie die Onvista-Liste überprüfen, erhalten Sie einen Überblick, welche Institute in diesem Optionsscheinmarkt-Segment besonders aktiv sind; es sind häufig auch die Institute, die umfangreiche Metallkonten für ihre Kunden führen. Folgt man meinen Gedanken, dann ist nicht auszuschließen, dass diese Institute im Rahmen ihrer besonderen Geschäftsbedingungen die Bestände in den Metallkonten legitim und korrekt für die eigenen Absicherungsgeschäfte verwenden dürfen. Ich fand auf jeden Fall keinen Hinweis darauf, dass diese Verwendung grundsätzlich ausgeschlossen sein soll.
Da drängt sich einem die Frage auf, ob man dem Fuchs, selbst wenn er extrem vertrauenswürdig ist, die Aufsicht über seinen Hühnerstall erteilen sollte, oder?
überlege bereits wieder einzusteigen.
gruss
permanent
gruss
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| Realtime-Quote: | (15.05., 09:59:56) |
| Geld in EUR (2.500 Stk.) | 1,120 (-0,44 / -28,21%) |
| Brief in EUR (2.500 Stk.) | 1,220 (-0,49 / -28,65%) |
SL habe ich bei 0,7€ gesetzt. Die Märkte sind unheimlich nervös. Nach meiner Auffassung spricht jedoch nichts für einen starken Abverkauf der Rohstoffe. Die Inflation ist auf dem Vormarsch, die Währungsblöcke befinden sich im Abwertungswettlauf, keiner will die negativen Konsequenzen einer starken Währung in Kauf nehmen (wobei langfristig starke Währungen vorteilhaft sind aber welcher Politiker und Notenbanker denkt heut langfristig?) somit habe ich mich zu dem Rückkauf des Schein entschieden.
gruss
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