Wir wissen inzwischen viel über Internet Capital

denn auf der letzten Presentation vor wenigen Wochen wurde schon einmal simuliert, wie die Zahlen ausgesehen hätten, wenn der Verkauf von Linkshare schon in den Quartalsabschluss einbezogen gewesen wäre (erste Zahl = ohne Verkauf von Linkshare, zweite Zahl = mit dem Verkauf von Linkshare):

Liquid Assets and Capitalization
($MM) ($MM)
Actual Pro forma (1)
Parent Company Liquid Assets:
ICG Cash and ST investments $60.7 $176.7
Marketable Securities $59.1 $59.1
$119.8 $235.8
Parent Company Capitalization:
5% Convertible Notes due April 2009
Converitble into 6.6MM shares or $9.108 per share ($60.0) ($60.0)
Stockholders' Equity $167.1 $267.1
Shares Outstanding (2) 39.2 39.2
Book Value per share $4.26 $6.81
(1) Assumes closing of sale of LinkShare to Rakuten.
Excludes the impact of the release of any proceeds from escrow
in 2006, approximately $15.0MM before any claims.
(2) As of 8/1/05
June 30, 2005

Wichtige Daten sind:

1. Cash und Wertpapiere betrugen am 1.8.2005 = 235,8 Millionen. Davon dürften inzwischen ca. 20 MIllionen investiert worden sein (Freeborders und Metastorm). 15 weitere Millionen fließen aus dem Linkshare-Deal erst nächstes Jahr und sind noch nicht enthalten.

2. Der Buchwert liegt inziwschen schon allein bei 6,81. Allein beim Verkauf von Linkshare wurden hier stille Reserven von 2,55 pro Aktien gehoben. Bei Linkshare wurde deutlich was hier noch passiert. Von etwas mehr als 3 Euro Verkaufserlös stand nur ca. 0,50 in den Büchern, der Rest ist Gewinn und erhöht das Eigenkapital. Das ist bei den restlichen Gesellschaften nicht anders.

The semi-annual event will feature the most current topics in the world of sourcing and outsourcing, including procurement BPO, strategic sourcing and supply management. Through more than a decade of working with hundreds of leading companies on procurement initiatives, ICG Commerce understands today's executives are expecting more savings than ever -- savings they can measure in terms of earnings -- that increase year after year. Drawing from deep domain expertise, ICG Commerce executives will share experience and best practices around strategic sourcing and procurement outsourcing, high-impact initiatives that can enhance a company's performance and significantly improve its bottom line.

Jeff Gallant, vice president of business development, will present "Beyond Sourcing: How to Drive Additional Total Cost Savings Year After Year" on October 19 from 3:30-4:20 p.m. His presentation will explore how companies can identify opportunities to improve value in supplier agreements and continue to reduce costs on an ongoing basis.

Jason Gilroy, vice president of outsourcing for ICG Commerce, will participate in a procurement outsourcing roundtable at the conference on October 20 at 1:30 p.m. The panel also will feature an executive from a leading telecommunications services company currently engaged with ICG Commerce in a procurement outsourcing initiative. Panelists will discuss best practices, the pros and cons of procurement outsourcing, and future innovations in the space.

"The Sourcing Leadership conference provides an excellent forum for executives to identify and discuss new innovations and practical approaches for reducing company costs, and ICG Commerce is pleased to be among the group of experts participating in this year's event," said Gilroy. "From proven strategies in procurement outsourcing to case study examples, Jeff and I look forward to sharing experience-based insights with attendees."

For more information about Sourcing Leadership 2005 please visit < www.sourcingintere sts.org/ >.

About ICG Commerce, Inc.

ICG Commerce ( www.icgcommerce.co m ) is a leading Procurement Services Provider exclusively focused on helping companies buy more effectively and efficiently in order to reduce costs significantly and continuously. The company offers an unmatched combination of process and category expertise, market insights and benchmarks and a world-class operational Buying Center to deliver Sourcing and Procurement Outsourcing Services. ICG Commerce Inc., a privately held company founded in 1992, is a member of Internet Capital Group's (Nasdaq: ICGE - News) network of partner companies and has been honored as a Forbes Best of the Web: B2B, UPSIDE Magazine Hot 100 and iSource 100 company as well as had its executives recognized among the iSource "Pros to Know".

Wir können erkennen, dass durch den Verkauf von Linkshare enorme stille Reserven gehoben wurden. Unter Stillen Reserven versteht man die Differenz zwischen dem Verkaufswert und dem Wert, mit dem eine Beteiligung in den Bücher steht. Allein durch den Linkshareverkauf erhöhte sich also der Buchwert der Aktie um 2,56 Dollar. Von den etwas mehr als drei Dollar Verkaufserlös pro Aktie waren somit 2,56 Dollar Gewinn, der das Eigenkpapital und damit den Buchwert erhöht, und nur etwas mehr als 0,50 Dollar stand in den Büchern. Linkshare machte ungefähr 20 Millionen der einschließlich Linkshare ca. 155 Millionen anteiligen Umsätze aus. Welches Potenzial also in den Beteiligungen noch schlummert, die nur mit einem Appel und einem Ei in der Bilanz stehen, kann sich jeder selbst ausmalen.

48% hält und die inzwischen zum wohl größten IT-Outsourcer in China aufgestiegen sind - im Vergleich mit den Indern allerdings noch ein Zwerg.

Heute heißt es in der FTD dazu:

"Indische IT-Dienstleister profitieren von großne Aufträgen

Umsatz von Wipro wächst stärker als erwartet

Im Wettbewerb um global agierenden IT-Service können indische IT-Dienstleister weiter kräftig zulegen. Gestern meldet Wipro, der drittgrößte indische Anbieter, gute Zahlen. Der Umsatz stieg gebenüber Vorjahr um 26% auf 464 Millionen Euro und lag damit leicht über den Analystenerwartungen. Große Aufträge aus den USA und Europa hatten zuletzt auch Umsätze und Gewinne von Tata Consultancy Services und Infosys stark steigen lassen. Die gut Geschäftszahlen der führenden indische IT-Dienstleister zeigen das ungebrochen hohe Interesse an der Verlagerung von Informationstechnik in Niedriglohnländer."

Freeborders ist zwar gegenüber Wipro ein Zwerg, schafft in 2005 vermutlich in etwas mehr als ein Fünzigstel des Umsatzvolumens, wächst aber mit über 100% zur Zeit mehr als viermal so schnell wie die Inder. Aus der Marktkapitalisirung der Inder von 14 Milliarden Dollar, ließe sich daraus ein Wert für Freeborders von 300 MIllionen ableiten. Berücksichtigt man die viermal so hohe Wachstumsrate von Freeborders, düfte aber der Wert eher bei 400 bis 500 Millionen liegen. Was dann die 48% von Internet Capital wert sind, könnt Ihr sicher selber ausrechnen.