Coinbase krempelt mit Tesla und MicroStrategy den Bitcoin-Markt um

Große Bitcoin-Bestellungen institutioneller Investoren wollen einen Lieferanten finden. Als solcher hat sich die größte US-Krypto-Börse Coinbase positioniert. Neben MicroStrategy, das wie kein zweites Unternehmen für die Etablierung des Bitcoin-Standards steht, soll auch Tesla vom OTC-Desk der Börse Gebrauch gemacht haben. Das will das Krypto-Medium The Block aus internen Kreisen erfahren haben.

OTC-Handel wächst

Durch die massive Bitcoin-Allokation institutioneller Investoren nimmt der Over-the-counter-Handel (OTC) eine immer gewichtigere Stellung am Krypto-Markt ein. OTC-Geschäfte sind außerbörsliche Direktverkäufe, die zwischen Großlieferanten und -abnehmern koordiniert werden. Insbesondere Mining-Farmen, aber auch Hedgefonds und Zahlungsdienstleister nutzen OTC-Plattformen, um ihre Bestände an Käufer zu bringen.

Dabei vereinbaren die Handelspartner zuvor feste Konditionen – beim hochvolatilen Krypto-Markt ein entscheidendes Kriterium für Investoren. Da OTC-Geschäfte nicht über Börsen abgewickelt werden und somit auch nicht in den Orderbüchern registriert werden, haben sie auch keinen direkten Einfluss auf die Kursentwicklung. Die Annahme, dass Vermögensverwalter wie Grayscale oder Unternehmen wie MicroStrategy den Kurs durch große Zukäufe – zumindest auf direktem Wege – beeinflussen, ist daher falsch. Indirekt wirken sich OTC-Geschäft aber durchaus auf die Performance von Kryptowährungen aus, tragen sie schließlich zur Angebotsverknappung bei. Zudem haben entsprechende Pressemeldungen von Investoren à la MicroStrategy eine große Signalwirkung auf Kleinanleger.

Knotenpunkt: Coinbase

Der Schatten von OTC-Geschäften reicht daher weit. Zahlungsdienstleister Circle hat das über den außerbörslichen Direkthandel abgewickelte Handelsvolumen auf das Zwei- bis Dreifache gegenüber dem Börsenhandel geschätzt.

Während es aufgrund der privaten Natur des OTC-Marktes keine offiziellen Zahlen gibt, deuten historische Daten darauf hin, dass der Krypto-OTC-Markt regelmäßig 2x bis 3x die Menge an Handelsvolumen sieht, die Krypto-Börsen täglich verarbeiten.

Für US-Kunden nimmt Coinbase dabei eine zentrale Stellung ein. In einem Blogeintrag gab die Börse bekannt, dass MicroStrategy seinen BTC-Kauf in Höhe von 425 Millionen US-Dollar über den an Coinbase Custody, ein Krypto-Verwahrservice für Institutionelle, angeschlossene OTC Desk abgewickelt hat. Dabei wurde eine große Order in viele kleine Teile gestückelt, die über mehrere Handelsplätze ausgeführt wurden.

Diese Art des intelligenten Order-Routings minimiert die Auswirkungen des Handels auf den Markt und hilft, die Gesamtgröße des Handels zu verschleiern. Durch den Einsatz unserer Technologie konnte das Handelsteam einen durchschnittlichen Ausführungspreis erzielen, der unter dem Preis lag, zu dem der Kauf begann.

Dadurch habe MicroStrategy rund 4,25 Millionen US-Dollar eingespart. Allein aus diesem Grund erklärt sich die Nachfrage nach OTC-Geschäften für Großinvestoren.