Original-Research: Energiekontor AG - from First Berlin Equity Research GmbH
Classification of First Berlin Equity Research GmbH to Energiekontor AG
Company Name: Energiekontor AG ISIN: DE0005313506
Reason for the research: Update Recommendation: Buy from: 08.04.2024 Target price: 126,00 Euro Target price on sight of: 12 Monaten Last rating change: 18.10.2022: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 134,00 auf EUR 126,00.
Zusammenfassung: Energiekontor (EKT) hat ihren Geschäftsbericht 2023 veröffentlicht und Rekordzahlen vorgelegt. Das EBT belief sich auf €95,5 Mio. (+52 % gegenüber dem Vorjahr), entsprach damit der kürzlich angehobenen Prognose (EBT: €80 bis €100 Mio.) und lag 16 % über unserer Prognose von €82,6 Mio. Projektverzögerungen sowohl in Großbritannien als auch in Deutschland haben dazu geführt, dass die EBT-Prognose für 2024 mit €30 bis €70 Mio. unter den Markterwartungen lag. Das Management betonte, dass das EBT für 2025 hoch ausfallen dürfte, da die ursprünglich für 2024 geplanten Projektverkäufe nun im Jahr 2025 stattfinden sollen. Wir haben unsere Prognosen entsprechend angepasst. Eine aktualisierte Sum-of-the-Parts-Bewertung führt zu einem neuen Kursziel von €126 (bisher: €134). Trotz des erwarteten EBT-Rückgangs im Jahr 2024 bleiben wir für EKT optimistisch, da das Volumen der im Bau befindlichen oder baureifen Projekte im Jahresvergleich um 92% von 165 MW auf 316 MW gestiegen ist, was sich positiv auf das EBT in den Jahren 2025 und 2026 auswirken sollte. Wir behalten unsere Kaufempfehlung bei.
First Berlin Equity Research has published a research update on Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 134.00 to EUR 126.00.
Abstract: Energiekontor (EKT) published its 2023 annual report which showed record figures. EBT amounted to €95.5m (+52% y/y), in line with recently raised guidance (EBT: €80m to €100m) and 16% above our €82.6m forecast. Project delays both in the UK and Germany resulted in 2024 EBT guidance of €30m to €70m, which was below market expectations. Management emphasised that 2025 EBT looks set to be high as project sales originally planned for 2024 are now expected to take place in 2025. We have revised our forecasts accordingly. An updated sum-of-the-parts valuation yields a new price target of €126 (previously: €134). Despite the expected EBT dip in 2024, we remain optimistic for EKT, as the volume of projects under construction, or ready for construction, increased by 92% y/y from 165 MW to 316 MW, which bodes well for 2025 & 2026 EBT. We maintain our Buy recommendation.
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.
You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/29339.pdf
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