Anfänger

Über das Vereinigte Königreich hinaus ist die BofA vorsichtig optimistisch in Bezug auf den europäischen Vermögensverwaltungssektor, der 2022 um 36 % zurückging, da sie erwartet, dass sich die Zuflüsse nach dem schlimmsten Jahr für die Aktienmärkte und Abflüsse seit der globalen Finanzkrise erholen werden.

„Obwohl die Risikoaversion kurzfristig erhöht bleibt, prognostizieren wir, dass die Nettoneugelder im Jahr 2023 leicht positiv werden, da die Wirtschaft im zweiten Halbjahr Talstände erreicht und die Zinsen ihren Höhepunkt erreichen. Allerdings dürften die Zuflüsse unter dem Durchschnitt bleiben“, sagte Lam.

Im aktuellen Umfeld bevorzugt die Bank Vermögensverwalter gegenüber traditionellen Vermögensverwaltern, die angesichts ihres wohlhabenden Kundenstamms als widerstandsfähiger und weniger anfällig für eine Rezession gelten als Vermögensverwalter für Privatanleger.

Julius Bär, deren Aktienkurs laut Morningstar in den letzten drei Monaten um 30,3 % gestiegen ist, wurde von „Kaufen“ auf „Neutral“ heraufgestuft.
Die BofA bewertet auch Amundi im Bereich der festverzinslichen Anlagen und den Verwalter alternativer Anlagen Man Group aufgrund des geringeren Marktbetas und der Stärke bei liquiden alternativen Anlagen mit "Buy", während sie die DWS weiterhin mit "Neutral" bewertet.

Obwohl die Analysten das strukturelle Wachstum im Bereich Alternatives, einschließlich Private Markets und Hedgefonds, weiterhin positiv einschätzen, sehen sie kurzfristigen Gegenwind bei der Mittelbeschaffung und den Performancegebühren.

Vor diesem Hintergrund hat die Bank den schwedischen Private-Equity-Manager EQT aufgrund seiner größeren Konzentrationsrisiken von "Kaufen" auf "Neutral" herabgestuft, während sie die Schweizer Private-Markets-Firma Partners Group aufgrund ihrer geringeren Abhängigkeit von Performance-Gebühren, Vintage und Buyouts auf "Kaufen" befördert hat.

"Dennoch profitieren Private-Markets-Manager weiterhin von steigenden Managementgebühren, die im Vergleich zu den volatileren traditionellen Managern nicht von den Fondsbewertungen beeinflusst werden", so die Analysten weiter.
www.investmentweek.co.uk/news/4062454/...ion-risks-weak-flows

Von Studenten- und Autokrediten gar nicht zu reden. Und was ist mit den Kreditkartenschulden bei Millionen Amerikanern (eine Billion Dollar), die momentan zu 19,07 Prozent verzinst werden. Mit Zinszahlungen von 15 Milliarden Dollar monatlich! Kredite, ohne die viele gar nicht ihren Lebensunterhalt bestreiten könnten. Die US-Verbraucher haben die Kreditkarten bis zum Anschlag beliehen. Verfluchter Zinseszinseffekt: Selbiger führt dazu, dass sich bei einer solchen Kreditrate die Kreditkartenschulden in weniger als vier Jahren verdoppelt haben werden.

Kurzum: All dies soll nicht in eine Rezession führen, wenn man den Fed-Gouverneuren glauben will, man werde für lange Zeit bis ins Jahr 2024 hinein die Zinsen über fünf Prozent halten.

Man ist geneigt, einen historischen Spruch zu bemühen: „Die Botschaft hört ich wohl, allein mir fehlt der Glaube.“...
https://finanzmarktwelt.de/...-oben-die-fed-sagt-tut-es-nicht-258120/
Was hilft's? Ein Blick auf die Märkte bleibt einem nicht erspart.

Auch JPMorgans US-Rivale Citigroup machte trotz höherer Einnahmen erheblich weniger Gewinn. Unterm Strich verdiente Citi laut eigener Mitteilung vom Freitag 3,5 Milliarden Dollar (3,6 Mrd Euro) und damit rund ein Viertel weniger als vor einem Jahr. Analysten hatten mit einem noch stärkeren Rückgang gerechnet. Dabei nahmen die Erträge des Geldhauses um sechs Prozent auf 18,5 Milliarden Dollar zu. Citi legte jedoch 370 Millionen Dollar als Absicherung für ausfallbedrohte Kredite beiseite. Vor einem Jahr hatte die Bank noch über eine Milliarde Dollar an Rückstellungen aufgelöst. Zudem musste Citi deutlich höhere Kosten und Abstriche im Investmentbanking verkraften.

Die kleinere und vor allem auf das Kapitalmarktgeschäft ausgerichtete US-Bank Morgan Stanley erlitt einen Gewinnrückgang um 30 Prozent auf 2,6 Milliarden Dollar (2,7 Mrd Euro), wie sie am Freitag mitteilte. Die Erträge gingen um zwölf Prozent auf 13,0 Milliarden Dollar zurück. Die Einnahmen im Investmentbanking brachen um 55 Prozent ein. Auch in der wichtigen Aktien-Handelssparte lief es angesichts des Abschwungs an den Börsen schlechter als erwartet. Ein Lichtblick der Bilanz war die Vermögensverwaltung, hier stiegen die Erlöse um drei Prozent. Analysten hatten insgesamt mit besseren Zahlen gerechnet.
www.handelszeitung.ch/newsticker/...ef-sieht-gegenwind-539514

Goldman Sachs überrascht Analysten mit massivem Gewinneinbruch. Die Bank baut angesichts des schwachen Investmentbankings und hoher Kosten über 3.000 Stellen oder rund sieben Prozent der Belegschaft ab.

Der Chefökonom von AMP, Shane Oliver, hat eine Liste  zusammengestellt, die seinen Anlageausblick für 2023 enthält.

Sie können die vollständige Liste auf Livewire lesen, aber hier sind einige kurze Highlights:

"Das Risiko einer Rezession [in Australien] ist hoch, aber sie wird wahrscheinlich vermieden."
Aufgrund geringerer Verbraucherausgaben und eines schwächeren globalen Wachstums geht AMP davon aus, dass sich das australische BIP im Jahr 2023 auf etwa 1,5 % verlangsamen wird.
"Australische Aktien werden wahrscheinlich wieder besser abschneiden als globale Aktien, unterstützt durch ein stärkeres Wirtschaftswachstum als in anderen Industrieländern und schließlich ein stärkeres Wachstum in China, das die Rohstoffpreise stützt."
"Ein Aufwärtstrend des $A ist in diesem Jahr wahrscheinlich, was auf einen Abwärtstrend des überbewerteten $US, eine Zinssenkung der Fed und solide Rohstoffpreise, die durch ein stärkeres chinesisches Wachstum unterstützt werden, zurückzuführen ist."
"Die australischen Hauspreise werden wahrscheinlich um weitere 9 % fallen, da sich die Zinserhöhungen weiterhin auswirken.
AMP prognostiziert einen Rückgang von oben nach unten um 15-20%, wobei der Tiefpunkt der Preise um den September herum erwartet wird.
"Die Inflation hat wahrscheinlich ihren Höhepunkt erreicht".
... ja dann wird es ein entspanntes Aktienjahr - vielleicht :-)

Goldman Sachs:
Wir bleiben bei unserer Ansicht, dass das Wachstum im Euroraum angesichts der Energiekrise in den Wintermonaten schwach sein wird, erwarten aber nicht länger eine technische Rezession.
Sie fügten hinzu, dass die chinesische Wiedereröffnung und der Rückgang der Erdgaspreise bedeuten, dass die EZB die Zinsen möglicherweise auf nur 3,25 % anheben kann – weit entfernt von den 4,5 %, die sie einst selbst erwartet hatten.
Gegendarstellung
Einer, der dieser Ansicht nicht zustimmt, ist David Bailin, CIO der Abteilung Global Wealth der Citigroup in New York.
„Eine Rezession steht bevor. Wir sehen Anzeichen dafür, dass es Monat für Monat mit größerer Klarheit auftaucht. Daher erwarten wir kurzfristig mehr Marktvolatilität in den USA sowie Marktkorrekturen, bevor wir eine dauerhafte Erholung erwarten.“
Während sich die Bewertungen deutlich erholt haben, wird das langsamere Wirtschaftswachstum die Erträge im ersten Halbjahr 23 unter Druck halten.

-- Wir werden es sehen----

Reserven der Banken haben stark abgenommen
Die kleinen Banken werden von der Zinswende also deutlich härter getroffen als die großen Geldinstitute. Sie konnten durch den Einsatz von Reserven jedoch die Wucht abmildern.  „Nun aber haben die Bewertungsreserven der Institute insgesamt stark abgenommen und sich bei vielen Instituten in stille Lasten verkehrt. Sie stünden jedenfalls nicht mehr als Puffer zur Verfügung, sollten sich weitere Verluste realisieren“, heißt es im Bafin-Report.  

Viele Banken haben ihre finanziellen Reserven zum Großteil aufgebraucht. „Die erste Verteidigungslinie ist gefallen“, erklärte Bafin-Präsident Mark Branson. Sollten die Marktzinsen weiter steigen, könnten sich die bilanziellen Wertverluste weiter vergrößern. „Zudem könnte durch eine Inversion der Zinsstrukturkurve die Zinsmarge sinken und die Fristentransformation, als Kerngeschäft der Kreditinstitute, weniger profitabel werden“, heißt es im Bericht.
www.dasinvestment.com/...n-erste-verteidigungslinie-gefallen/

Es ist nicht leicht Auswirkungen vorherzusehen.

Letzte Woche gab Goldman Sachs bekannt, dass sie seit 2020 Verluste in Höhe von 3 Milliarden US-Dollar in ihrem Privatkundengeschäft angehäuft hat, hauptsächlich Geld, das zur Deckung potenzieller Kreditverluste in ihren Verbraucherkreditgeschäften zurückgelegt wurde.
...Der Rückzug im Privatkundengeschäft erfolgt, während Goldman versucht, sich wieder auf seine Wurzeln zu konzentrieren: die Beratung von Unternehmen bei Transaktionen, Investitionen und Handel sowie die Betreuung der Wohlhabenden. Die Einnahmen des Unternehmens aus Investmentbanking, Handel und Vermögensverwaltung machten im vergangenen Jahr zwei Drittel der Gesamteinnahmen aus.
..Die ungesicherten Privatkredite, die von Kunden hauptsächlich zur Konsolidierung von Kreditkartenschulden verwendet wurden, wurden während der Coronavirus-Pandemie zu einer Belastung, als Millionen von Amerikanern ihre Rechnungen nicht mehr bezahlen konnten. Die Bank stellte Milliarden von Dollar zur Verfügung, um potenziell notleidende Kredite abzudecken, und im Gegensatz zu anderen großen Banken, die diese Reserven 2021 und 2022 freigeben konnten, musste Goldman seine Reserven größtenteils weiter aufstocken.
japantoday.com/category/business/...eat-from-consumer-banking
Trotz Vollbeschäftigung - klingt nicht gut!

Von den letzten 15 an die Börse gegangen Unternehmen waren nur 3 erfolgreich.
Kursverluste beim Rest von -30% bis -85%.
Dieses Thema ist nichts für Anfänger gewesen.  

Amazon stoppt die kostenlose Lieferung von Lebensmitteln in den USA bei Prime-Bestellungen unter 150 US-Dollar
Kunden, die ihre Lebensmittel von Amazon Fresh liefern lassen – und weniger als 150 US-Dollar bezahlen – werden je nach Bestellgröße zwischen 3,95 und 9,95 US-Dollar berechnet, teilte das Unternehmen am Freitag in einer E-Mail an Prime-Mitglieder mit.
Die neue Richtlinie gilt ab dem 28. Februar.

japantoday.com/category/business/...on-prime-orders-under-150

Die wichtigsten US-Benchmarks sind im Vorfeld einer für die Zentralbanken und die Unternehmensgewinne bedeutsamen Woche eingebrochen, Chinas Wirtschaft zeigt Lebenszeichen, da der Konsum anzieht, die spanische Inflation ist im Januar unerwartet gestiegen, während das deutsche BIP negativ überrascht und die Chip-Lagerbestände auf ein Rekordniveau gestiegen sind.

Negative Nachrichten heißt nicht immer niedrigere Kurse. Vielleicht ist es auch nicht so negativ.  

Intel wälzt die katastrophalen Geschäftszahlen auch auf seine Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter ab. Die Firma bestätigt Berichte über Gehaltskürzungen zumindest im Kern. Eine offizielle Stellungnahme lautet:

"Angesichts des anhaltenden makroökonomischen Gegenwinds und der Bemühungen, die Kosten im gesamten Unternehmen zu senken, haben wir mehrere Anpassungen an unseren Vergütungs- und Prämienprogrammen für 2023 vorgenommen. Diese Änderungen sollen sich stärker auf unsere Führungskräfte auswirken und dazu beitragen, die Investitionen und die Gesamtbelegschaft zu unterstützen, die erforderlich sind, um unsere Transformation zu beschleunigen und unsere langfristige Strategie zu erreichen. Wir danken unseren Mitarbeitern für ihr Engagement für Intel und ihre Geduld in dieser Zeit, denn wir wissen, dass diese Veränderungen nicht einfach sind."

Und nun? Kaufen Verkaufen Abwarten?  Wer nichts tut macht (k)einen Fehler.  

Die SoftBank Group meldete am Dienstag einen überraschenden Nettoverlust von 783 Milliarden Yen im dritten Quartal, da ein Einbruch im Technologiesektor das Ergebnis des Investment-Giganten weiter beeinträchtigte.
Der Verlust wurde mit dem Nettogewinn von 29,0 Milliarden Yen verglichen, den das Unternehmen im gleichen Dreimonatszeitraum des Vorjahres meldete.... Das Unternehmen hat große Wetten abgeschlossen, um heiße neue Technologieunternehmen auf der ganzen Welt zu finden .... seine Vision Funds haben vier Quartale in Folge Verluste gemeldet....Zinserhöhungen der US-Notenbank und anderer Zentralbanken zur Bekämpfung der Inflation haben die globalen Technologieaktien belastet und SoftBank unter Druck gesetzt....„Wir könnten viel Geld verdienen, wenn wir wüssten, wann sich (die Aktienkurse) erholen werden, aber ehrlich gesagt wissen wir es nicht“,.....

DWS verwaltet 300 Milliarden Euro Vermögen. Institutionelle Anleger bleiben große Kunden der Fondsbranche mit 6% Wachstum pro Jahr.
Privatanleger reduzieren insgesamt leicht ihre Positionen in Fonds.

ETFs sammelten im Januar weltweit 62,3 Milliarden Euro einwobei Anleger Anleihen mit Zuflüssen von 32,4 Mrd. € bzw. 28,6 Mrd. € etwas mehr bevorzugen als Aktien. Der US-ETF-Markt nahm 41,5 Milliarden Euro auf, während ETFs mit Sitz in Europa 18,5 Milliarden Euro an Nettoneugeldern anzogen. Der asiatische ETF-Markt war leicht positiv. Weltweit waren die drei beliebtesten Strategien alle Aktien – global, Emerging Markets und Europa – mit jeweils rund 5 Milliarden Euro an Zuflüssen. Im Gegensatz dazu verzeichneten Large-Cap-Wachstumsaktien Abflüsse in Höhe von 5,5 Mrd. €, während Ultra-Short-Anleihen und Technologieaktien 3,2 Mrd. € bzw. fast 2 Mrd. € verloren.
Zusammenfassung des Kommentars von Amundi ETF.

Verfallstage: morgen kleiner Verfallstag
VERFALLSTAGE sind nicht immer Chaostage.

Hexensabbat oder auch Triple Witching Day
Der Hexensabbat, auch dreifacher Hexensabbat (engl.: triple witching day) genannt, bezeichnet den Tag, an dem viele Terminkontrakte an den weltweit wichtigsten Börsen verfallen. Verfallen bedeutet dabei, dass für alle Optionen, Futures und andere Produkte auf dem Terminmarkt die Abrechnungspreise ermittelt werden und diese dann anschließend glatt gestellt werden. Nimmt man die DAX- Futures oder DAX-Optionen als Beispiel, so wird am Hexensabbat der Kursstand des DAX als Bewertungsbasis ermittelt und die Terminkontrakte verfallen. An der EUREX verfallen drei Kategorien von Derivaten. Um 12 Uhr verfallen die Futures und Optionen auf die STOXX-Familie und um 13 Uhr die Optionen und Futures auf den DAX, TecDAX und MDAX. Am späteren Nachmittag, um 17.30 Uhr, werden die Abrechnungspreise für Optionen auf Aktien ermittelt. Der Hexensabbat findet regelmäßig am dritten Freitag des letzten Monats eines Quartals statt. Trifft dieser Tag auf einen Feiertag, werden Sonderregelungen gültig.

Dem Hexensabbat, als großen Verfallstag, steht der kleine Verfallstag, der an jedem dritten Freitag im Monat stattfindet, gegenüber. Auch an diesem Tag verfallen einige Produkte, die auf dem Terminmarkt gehandelt werden.

Allianz: Aktie gerät trotz Rekordgewinn unter Druck
Commerzbank: Aussicht auf Dividende beflügelt Aktie
So ist Börse! Einfach sieht anders aus.  

Krisen sind hartnäckig.
www.nzz.ch/wirtschaft/...ise-am-us-gewerbeimmobilien-markt-ld.1727207
Entwickler blasen Grossprojekte ab und schicken Tochtergesellschaften in die Insolvenz: Kein Ende der Krise am US-Gewerbeimmobilien-Markt
Steigende Zinsen, unwägbare Konjunkturaussichten und der Hang zum Arbeiten im Home-Office zwingen die Branche zum Überarbeiten ihrer Strategien...
Die Immobilienkonzerne haben ihre Bürogebäude meist in eigenständige Finanzvehikel ausgegliedert, so dass sie diese im Grenzfall in die Insolvenz schicken können, ohne unmittelbar in die Bredouille zu geraten. Das ist spätestens dann der Fall, wenn der Wert der Gebäude eindeutig unter dem Wert der Hypothek liegt. So wie beim Darlehen für das 26-stöckige Gebäude 1740 Broadway in Manhattan. Der Vorbesitzer Blackstone hatte es vor einem Jahr einfach an einen speziellen Verwalter übertragen, weil ein wichtiger Mietvertrag auslief.

Sie Ihren Berater! Nicht alle agieren gleich.
www.fuw.ch/stimulus-aus-japan-551809857638
Doch Japan hat sich dieser Geldpolitik noch nicht angeschlossen: Die Notenbank, die Bank of Japan, kauft immer mehr der heimischen Staatsanleihen auf, um die langfristigen Renditen nicht weiter steigen zu lassen (Yield Curve Control, YCC).

Ob die Bank of Japan die YCC angesichts der besorgniserregend hohen Anleihenkäufe bald aufgeben muss, wird von Experten heftig diskutiert. Derzeit könnte das Quantitative Easing aus Fernost dem globalen Finanzmarkt einen Schub geben.

Die obige Grafik legt nämlich nahe, dass die Käufe der BoJ in den vergangenen Monaten die Bilanzverkürzung der Europäischen Zentralbank und des Fed mehr als ausgleichen. Auf globaler Ebene würden die Bilanzveränderungen der Notenbanken im Saldo also einen positiven Liquiditätseffekt ausüben.

Falls die BoJ ihre YCC tatsächlich aufgibt, könnte den Märkten damit erstmals seit Sommer vergangenen Jahres ein echter Liquiditätsentzug drohen. Das verheisst nichts Gutes für die Aktienrally.

www.cash.ch/news/...arnt-vor-barenmarktrisiken-im-marz-577794

"Da wir annehmen, dass die Gewinnrückgänge noch lange nicht vorbei sind, halten wir den März für einen Monat mit hohem Risiko für die nächste Abwärtsbewegung bei den Aktien"
Da die Unsicherheit in Bezug auf die Fundamentaldaten "selten so gross wie derzeit" sei, könnte die Charttechnik die nächste grosse Bewegung des Marktes bestimmen, sagt Wilson und verweist darauf, dass der S&P 500 seinen gleitenden 200-Tage-Durchschnitt zurückerobert hat. "Wir halten diese Rally für eine Bullenfalle, sind uns aber bewusst, dass der Aktienmarkt, wenn er diese Niveaus halten kann, noch eine letzte Chance haben könnte, bevor das Abwärtspotenzial bei den Unternehmensgewinnen vollständig eingepreist wird."

Sollten Zinsen und Dollar nicht zurückgehen sondern stattdessen steigen, dürfte die technische Unterstützung der Börse schnell zerbröseln, so Wilson. Er hatte bereits zuvor die Erwartung geäussert, dass der US-Aktienmarkt im März die Talsohle erreichen dürfte. Für den S&P 500 prognostizierte er für das erste Halbjahr einen Rückgang auf bis zu 3000 Zähler, was gegenüber dem derzeitigen Niveau ein Minus von rund einem Viertel impliziert.

Der Markt rechnet damit, dass die Zinsen noch höher gehen, bevor die Zügel gelockert werden.....

Ist der Markt noch nicht wirklich frustriert?  Es ist schon bemerkenswert dass zur Dividenden-Saison die Kurse so dümpelt. Mein Ariva- Demodepot hat Plätze gut gemacht weil mein Monatskauflimit erreicht wurde und ich nicht mehr Nachkaufen kann. Na sowas auch.

Normalerweise müsste der Dividendenrun die Kurse stabilisieren. Ich gehe davon aus dass einiges eingepreist ist und der Dividendenabschlag durch die kommende Kursentwicklung kompensiert wird. Man sollte eigentlich fast beliebig einsteigen können - mM.

Den Banken bereitet die invertierte Zinskurve keine Freude, denn es schadet dem Kerngeschäft. Dieses besteht darin, niedrig verzinsliche Spargelder anzunehmen, die schnell gekündigt werden können, und langfristige Kredite zu höheren Zinsen zu vergeben.

In der Realität ist das natürlich viel komplexer und die Banken finanzieren sich nicht nur über Einlagen, während die Kredite oft auch variabel verzinst werden. Ausserdem können solche Zinsrisiken abgesichert werden.

Aber das Grundproblem bleibt: Auch der Kollaps der Silicon Valley Bank, der zur aktuellen US-Bankenkrise führte, hatte mit der Zinskurve zu tun. Das zuvor lukrative Geschäft, Gelder zu null Prozent anzunehmen und in langfristige Staatsanleihen zu 2 oder 3 Prozent zu investieren, funktionierte auf einmal nicht mehr.

Das zeigt: Bleibt die Zinskurve noch lange invers, könnten die Margen der Banken unter Druck geraten.
www.cash.ch/news/top-news/...nd-banken-zu-denken-geben-589356

Interessante Ansichten über die gegenwärtige Situation und die Mechanismen von Absicherung jedoch kein Anlass die Anlagestrategie zu ändern. Augen auf gilt immer/ meistens.

Insgesamt betrachtet sind die Stimmungswerte beim DaxSentimen trelativ neutral und lassen damit eine
Fortsetzung der laufenden Rally zu.
Allerdings würden weiter steigende Kurse eine Anlegergruppe auf dem falschen Fuß erwischen: die Profianleger. Sie haben in den vergangenen Tagen viele Put-Optionen gekauft, um sich gegen Kursverluste abzusichern.
Entsprechend würden weiter steigende Kurse die Rally beschleunigen,
wenn die Profis ihre Put-Positionen auflösen müssen. Denn diese
Optionen funktionieren praktisch wie Leerverkäufe. Das bedeutet
vereinfacht formuliert: Kauft ein Anleger ein Put-Produkt auf den Dax,
wird zunächst der Leitindex verkauft. Und beim Verkauf des Derivats
muss der Dax wieder zurückgekauft werden.
Die Positionierung der privaten Anleger hingegen spricht gegen weiter
steigende Kurse. Ihre Investitionsquote ist laut den Daten des
Analysehauses Animusx derzeit vergleichsweise hoch. Diese Gruppe
verfügt folglich über wenig Kapital, um neu einzusteigen.

www.handelsblatt.com/finanzen/...tiegszeitpunkt/29073744.html

Aussagen:
.....Zwar sei die Verfassung der Unternehmen gut, doch die Fundamentaldaten tendierten nach unten.
Nach einem besseren ersten Halbjahr erwartet man ein schwierigeres zweites..

Bisher war mein Eindruck dass man eine umgekehrte Konstellationen vertreten wurde. Ich bleibe zur Zeit defensiv und werde zu Beginn des zweiten Halbjahres mich neu positionieren auch mit der Hoffnung auf neuer Datenbasis.  Interessant wären mal andere Meinungen.