Einhell - Empfehlungen kommen!!!!

In seiner Expansionsstrategie geht Einhell geschickt vor: Eigenständige Partner vor Ort, die auf die Produkte und Infrastruktur von Einhell zurückgreifen, vergüten Einhell dafür abhängig von ihrem Umsatz. Erst wenn sich die Zusammenarbeit über einen längeren Zeitraum erfolgreich gestaltet, wird der Partner zu vorher festgelegten Konditionen übernommen.

In Deutschland kann Einhell gute Zuwachsraten vorweisen, da Heim und Handwerkerbedarf nicht nur mehr in Baumärkten, sondern zunehmend auch in großen Discount-Märkten angeboten wird. Zudem steht der Aufbau einer Premiummarke an und verleiht zusätzliche Phantasie.

Erhebliches Kurspotenzial - auch bei Unterschreiten der eigenen Ziele

Bis 2008 will Einhell einen Umsatz von 500 Mio. Euro erreichen und zum schnellsten und innovativsten Anbieter bei Garten und Elektrogeräten aufsteigen. Weitere Effizienzsteigerungen sowie die geplante Premiummarke sollen die Umsatzrendite auf 5 % heben. Derzeit beträgt diese 3,4 %. Nimmt man zur Berechnung des fairen Wertes die konservativen Planzahlen des Unternehmens als Grundlage, so ergibt sich ein Ertragswert je Aktie von rund 70 Euro.

Doch selbst beim Unterschreiten der anvisierten Zielmarken ist die EinhellAktie auf dem aktuellen Kursniveau massiv unterbewertet. Wir erwarten nach den guten Zahlen für 2004 für das laufende Geschäftsjahr einen Umsatz von rund 400 Mio. Euro bei einem Gewinn je Aktie von 3,82. Für 2006 rechnen wir mit einem Gewinn je Aktie von 4,79 Euro. Damit weist das Wertpapier ein KGV 05 von 9,3 auf und für 2006 einen Wert von nur 7,4. Angesichts des hohen Wachstumstempos ist Einhell auf dem aktuellen Kursniveau massiv unterbewertet. Bei der Dividende rechnen wir für dieses Jahr mit einer Anhebung der Ausschüttung auf 0,60 Euro je Anteilsschein.

Fazit

Auf Basis unserer vorsichtigen Schätzungen ist die EinhellAktie mit einem KGV 05 von 9,2 und einem KGV 06 von 7,4 deutlich unterbewertet. Bei einem Erreichen der Unternehmensziele in den darauf folgenden Jahren eröffnet sich sogar noch zusätzliches Kurspotenzial! Vor dem Hintergrund der bestehenden Unterbewertung empfehlen wir die Anteilsscheine von Einhell angesichts der großen und intakten Wachstumsperspektiven zum Kauf und haben zudem eine Position über 300 Stück in unser Langfristdepot aufgenommen.

Für die Inhalte ist die Redaktion des PerformaxxAnlegerbriefs verantwortlich. Der PerformaxxAnlegerbrief zählt mit einer Musterdepotperformance von über 460 % (seit 1.1.2001) zu Deutschlands erfolgreichsten Börsenbriefen. Weitere Infomationen finden Sie unter www.performaxx-anlegerbrief.de.



Hinweis: Stock-World veröffentlicht in dieser Rubrik Analysen, Kolumnen und Nachrichten aus verschiedenen Quellen. Verantwortlich für den Inhalt ist allein der jeweilige Autor.

einige tausend stùcke im bid

Ad-hoc-Meldung nach §15 WpHG

Positive Entwicklung im 1. Quartal

Hans Einhell AG: Geschäftszahlen für das 1. Quartal 2005

Ad-hoc-Mitteilung übermittelt durch die DGAP.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.
--------------------------------------------------

Die Einhell - Gruppe hat sich in den ersten drei Monaten des Geschäftsjahres
2005 weiter positiv entwickelt.

Sowohl im Umsatz als auch im Ergebnis liegt der Konzern deutlich über den
Zahlen des Vorjahres.
Der Konzernumsatz zum 31. März konnte im Vergleich zum Vorjahr von 78,0 Mio.
Euro um insgesamt 11,2 % auf 86,7 Mio. Euro gesteigert werden.
Im Inland blieb der Umsatz mit 46,9 Mio. Euro nahezu konstant (Vj. 46,6).
Die Umsätze in der gesamten EU sind um 44,9 % auf 25,8 Mio. Euro (Vj. 17,8)
gestiegen. In den Drittländern sank der Umsatz auf 8,7 Mio. Euro (Vj. 11,6).
Zu beachten ist, dass im Vorjahr in den übrigen Ländern etwa 4,8 Mio. Euro
Umsatzerlöse ausgewiesen sind, die in Ländern getätigt wurden, die im Rahmen
der EU-Erweiterung jetzt der Europäischen Union zugeordnet werden. Bereinigt
um diese Umgliederung ergibt sich in beiden Regionen eine Umsatzsteigerung.
In Asien erhöhte sich das Umsatzvolumen auf 5,3 Mio. Euro (Vj. 2,0).

Im Vergleich zum Vorjahreszeitraum wurde in der Division "Werkzeug" eine
deutliche Umsatzsteigerung von 10,8 % auf 42,2 Mio. Euro (Vj. 38,1) erzielt.
In der Division "Garten und Freizeit" erhöhte sich der Umsatz ebenso deutlich
um 11,5 % auf 44,5 Mio. Euro (Vj. 39,9).

Wiederum sehr erfreulich ist die Ergebnisentwicklung. Das Konzernergebnis vor
Steuern erhöhte sich um 10,0 % auf 4,4 Mio. Euro (Vj. 4,0). Der
Jahresüberschuss in den ersten drei Monaten wurde auf 3,0 Mio. Euro gegenüber
dem Ergebnis des Vorjahres von 2,7 Mio. Euro gesteigert.
Das DVFA-Ergebnis beläuft sich auf 2,7 Mio. Euro (Vj. 2,6), das sind 0,7 Euro
je Aktie.

Nach dem guten Geschäftsverlauf im I. Quartal 2005 ist bis jetzt auch das
II. Quartal sehr zufriedenstellend verlaufen. Die Konzernleitung geht daher
davon aus, bis zum Jahresende einen Umsatz von 360 Mio. Euro und eine Ergebnis
- Rendite vor Steuern von 4,5 % - 5 % zu erreichen.

Landau/Isar, 25 Mai 2005

Der Vorstand


Hans Einhell AG
Wiesenweg 22
94405 Landau/Isar
Deutschland

ISIN: DE0005654933
WKN: 565493
Notiert: Geregelter Markt in Frankfurt (General Standard); Freiverkehr in
Berlin-Bremen, Düsseldorf, Hamburg, München und Stuttgart

Ende der Ad-hoc-Mitteilung (c)DGAP 25.05.2005