Erste Bank - Zumtobel Kursziel in Überarbeitung
15:38 04.07.08
Wien (aktiencheck.de AG) - Franz Hörl, Analyst der Erste Bank, überarbeitet sein Kursziel für die Aktie von Zumtobel (Profil).
Die Ergebnisse von Zumtobel im Gesamtjahr 2007/08 seien nach der Gewinnwarnung vor drei Monaten weitgehend wie erwartet gewesen. Auch die Ergebnisse im vierten Quartal seien wesentlich von negativen Währungseinflüssen (vor allem dem schwachen Pfund) sowie steigenden Materialkosten (Kupfer, Stahl, Energie, Transport, Personal) beeinflusst gewesen. Dazu seien weiterhin Anlaufprobleme beim neuen Werk in Australien gekommen (SAP Einführung, Mitarbeiter Belange).
Die Umsätze hätten sich im Gesamtjahr um 3,9% (währungsbereinigt 5,5%) auf EUR 1.282 Mio. erhöht und der um außerordentliche Effekte bereinigte operative Gewinn sei um 9,5% auf EUR 123 Mio. gestiegen. Das Nettoergebnis sei mit EUR 93 Mio. um rund 7,7% besser als von den Analysten erwartet gewesen. Ein von negativen Währungseinflüssen geprägtes, schlechteres Finanzergebnis sei durch die neuerliche Verminderung von Bewertungsabschlägen auf Verlustvorträge im Steuerergebnis mehr als kompensiert worden. Aufgrund der positiven Entwicklung des Cashflows beschließe das Unternehmen eine Anhebung der Dividende um 40% auf EUR 0,70 pro Aktie.
Aufgrund eines sich verschlechternden wirtschaftlichen Umfeldes erwarte das Management statt eines deutlichen Wachstums auch nach negativen Währungseinflüssen jetzt nur noch rund 3,5 bis 4,5% Wachstum für 2008/09. Die erwartete EBIT-Marge sei von 9,5 bis 9,8% auf 8 bis 9% zurückgenommen worden. Das Management habe sich unsicher gezeigt, in welchem Grad die angepeilten 3% Preiserhöhungen in beiden Divisionen auch durchsetzbar sein würden.
Die zweite negative Gewinnrevision innerhalb von 3 Monaten sei nach Ansicht der Analysten auch ein Zeichen für die vergleichsweise geringe Preismacht von einzelnen Anbietern im hoch fragmentierten Leuchtenmarkt. Obwohl die Analysten für das operative Ergebnis im Jahr 2008/09 bereits zuvor kaum Wachstum erwartet hätten, würden sie aufgrund des aktuellen Umfeldes und des niedrigeren Ausblicks ihre Schätzungen nach unten anpassen.
Das Kursziel der Analysten der Erste Bank für die Zumtobel-Aktie befindet sich ebenfalls in Überarbeitung. (Analyse vom 04.07.2008) (04.07.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Quelle: Aktiencheck
Gewinn ist die Summe aus positiven Investitionen abzüglich negativer Investitionen