Kursverdoppelung bei Actua Corporation (vorm. Internet Capital)

Was soll das immer.Ob Libuda sich irgend wann im Kurs geirrt hat kann man leicht erklären.Stell dir vor da soll ein Ferrari beim Rennen starten.Du kennst alle Daten wie PS usw,also gibst du deine Prognose ab wie er wohl abschneidet.Der Startschuss fällt und jemand hält den Ferrari mit einem Seil fest.Bist du jetzt dumm weil er zwar könnte aber nicht fährt? Den Shortie gibt es schon lange das kann ein Anfänger sehen wenn er will.Somit wird der Kurs unberechenbar.Nur warum er das macht,verstehe ich bis heute nicht.Logisch ist aber,dass alle Insider und Institutionellen irgendwann höhere Kurse sehen wollen und dann hat der Shortie keine Chance mehr.

trotzdem dürfen wir die Zahl 2 Milliarden bzw. vermutlich drei Milliarden nicht überbewerten. Denn ich hatte ja schon öfters ausgeführt, dass wir Starcite nicht mit Inidivualbuchungssystem vergleichen können, die ca. 6 bis 8% der Buchungssumme kassieren. Dieser Wert dürfte bei Starcite unter einem Prozent liegen, vielleicht sogar näher bei einem halben Prozent. Aber der Marktplatz ist ja nur eine, wenn auch vermutlich die wichtigste. Daher schätze ich den Umsatz in 2005 auch nur auf kanpp 20 Millionen und in 2006 auf 27 bis 30 Millionen.

Ich will diese Umsätze jetzt nicht mit den Werten von z.B. 14 ansetzen, wie deutsche Kleinzocker zur Zeit bei einem Scheisswert wie Abacho ansetzen, aber die Hälfte könnte es dem um Meilen besseren Wert als Abacho schon sein. Damit lägen wir bei 200 Millionen und ie 61% con Internet Capital wären 120 Millionen wert.

weil im Jahre 2002, wie er libuda behauptet, der Kurs überhaupt nicht unter 5 Dollar war, hat er sich halt um ein Jahr vertan, aber was interessiertden sein Geschwätz von gestern; gratuliere zu deinem Jünger

0.T.
ändert nichts am Vorhalt in der Hauptsache

Methoden Traumdeuter seinen Frust über sein Verzocken in der New Economy-Periode bewältigt, konntet ihr oben gerade erleben. Er sagt schlicht und einfach die Unwahrheit.

Im folgenden ein Auszug aus einer Excel-Tabelle über meine Kaufe von Internet Capital in Frankfurt in 2002. Die erste Zahl ist das Datum, die zweite der Anschaffungskurs und die dritte Zahl die Umrechnung auf den heutigen Kurs nach dem 1:20-Split. Dabei waren die drei Anschaffungsmengen bei 0,19 bzw 3,80 zusammen in etwa gleich groß wie die Zahl der restlichen Anschaffungen zusammen.

  29.05.02                0,32       6,4§
  03.06.02                0,34       6,8§
  28.06.02                0,33       6,6§
  01.07.02                0,28       5,6§
  02.07.02§        0,26 5,2
  29.07.02§        0,23 4,6
  02.08.02§        0,23 4,6
  08.08.02§        0,24 4,8
  29.08.02§        0,27 5,4
  03.09.02§        0,26 5,2
  25.09.02§        0,2 4
  30.09.02§        0,19 3,8
  08.10.02§        0,19 3,8
  10.10.02§        0,19 3,8
  21.10.02§        0,22 4,4
  01.11.02§        0,32 6,4
  04.11.02§        0,33 6,6

das sind genau die 3 monate um die ich mich s.o. "sorry" vertan habe. Das nennst du verabscheuungswürdig? du Ärmster. Nenne uns doch dein Kursziel von 2001 (Herbst), 2002, 2003, 2004 und 2005, da bist du genau wieder am Anfang! Glanzleistung nach nunmehr 35 Jahren  (eigene Angaben) Börsenerfahrung. Super. Da habe ich mit der Allianz mehr als verdoppeltm mit der Samsung sowieso, wie kann man nur so egozentrisch sich für den Größten halten.
Wenn du wirklich so gut wärest, würdest du dann zu jeder Tag- und Nachtzeit über Jahre mehrere 1000 (in Worten Tausende) von postings loslassen müssen und riesiges Verdrängungspotential entwickeln anstelle irgendwo beruflich zu reüsieren??  

statt Blockwartgesülze und Hi-Hi-Regard-Dumm-Dumm:

www.nasdaq.com/asp/...e=&pathname=&page=holdings&selected=ICGE


Die Zahlen haben mit 55,7% momentan einen Höchststand erreicht. Wir erinnern uns, dass sie keine 20 Monate her noch um die 2% lagen. Zwar schwanken sie momentan um die 50% und können auch wieder einmal knapp darunter fallen - aber ca. 50% Institutionals ist doch eine enorme Duftmarke.

In addition to the creation of an industry specific database, eCredit and IDEA have also entered into a software referral agreement. This agreement will provide discounts to those IDEA customers in the electrical distribution and manufacturing industries who use credit and collections management software from eCredit. "Granting our members lower costs and greater access to the powerful tool set from eCredit makes this alliance even more beneficial," continued Powers.

"We look forward to working with IDEA on creating this new standard that will streamline the way electrical distributors and manufacturers exchange credit information," said Jeff Dickerson, eCredit President and CEO. "We are certain that this partnership will be enormously successful from the perspective of eCredit, IDEA, and IDEA's customers."



About IDEA
IDEA is an e-commerce service provider jointly owned by NEMA and NAED. Developed to drive down supply chain costs, IDEA (www.idea-inc.org), provides the Industry Data Warehouse 2 (IDW2), a central repository of manufacturer product, pricing, and attributed data; the Industry Data Exchange (IDX2) is an Internet-based communications hub that enables business trading partners to exchange business documents using EDI, XML, flat file, or Web form transactions sets; the Industry Retail Database (IRD) a central repository of manufacturer retail product data to meet retail hardware, CPG and GS1 US requirements and the Data audit and Certifications (DAC) Program to verify manufacturer data meets specification criteria to ensure data synchronization between business partners.



About eCredit
eCredit is the leading provider of online solutions for credit and collections professionals. Its award-winning on-demand software supports the mission critical processes of granting credit, monitoring portfolio risk, and collecting accounts receivables. eCredit also offers a comprehensive industry specific credit reporting and scoring solution that includes tens of millions of trade experiences on millions of companies, developed as a result of 14 years of credit management leadership. With deep roots in the credit and collections community, eCredit has continually demonstrated results by helping companies reduce bad debt and DSO while improving productivity and lowering costs. eCredit is a private company headquartered in Dedham, Massachusetts. Major clients include AB Electrolux, American Airlines, Chevron, Cisco, Ferguson, Samsung Electronics, Cargill, NEC Financial, Graybar, CDW, Sun Microsystems, and Ryder System. For more information, please visit www.ecredit.com.

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(703) 841-5910
Rit_Hagopian@nema.org

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eCredit
(781) 752-1250
kanderson@ecredit.com

inzwischen:

www.nasdaq.com/asp/...mkttype=&sel=holdings&userinput=&x=9&y=5

Ich hatte ja nicht mit dieser hohen Zahl gerechnet, da ich ein Poster eines an sich zuverlässigen Amis ernst genommen hatte, dass Barclays völlig ausgestiegen sei - die haben jedoch nur minimal reduziert.

Wenn man durch Traden 16.000 Euro verdient, gehen bei 42% Spitzensteuersatz plus Soli plus Kirchensteuer in etwa 8.000 Euro drauf.  


Forum: Aktien | USA


 
Arnie  




15.02.06, 16:08 Uhr (15 Klick(s))  

ICGE - Zwischenstand

Das Tradingdepot ist mit 116.573 $ cash.

Das Haltendepot liegt bei 127.112 $. Beide haben in dem bewerteten Zeitraum einen hübschen Gewinn erzielt. Das Halten-Depot liegt noch klar vorn.

Halten war zumindest seit Mai 2005 nicht falsch. ICGE bewegt sich nach wie vor im Aufwärts-Trendkanal.

Das Tradingdepot kann erst dann das Haltendepot überflügeln, wenn es einen derben Rücksetzer bei ICGE gibt. Der ist derzeit noch nicht in Sicht. Das Tradingdepot ist darauf ausgerichtet, Rücksetzer und fallende Kurse nicht auszusitzen, sondern diesen aktiv zu begegnen.

Rechnerisch könnte man für das Tradingdepot noch hinzurechnen, dass das Geld in Phasen des Nichtinvestiertseins (in ICGE) in anderen Werten oder Indices / Hebelzertifikaten Gewinne hätte erzielen können. Das lasse ich aber ausser Betracht.



 

sind hier unter diesem Link knapp 48 %:
moneycentral.msn.com/detail/stock_quote?Symbol=icge
Wenn die Institutionals so in letzter Zeit auf 56 % gestiegen sind, müsste doch auch der Preis in letzter Zeit stark gestiegen sein, oder hät der Shorter so stark dagegen?

die Darstellung der Institutionals anbetrifft. Es werden keine Veränderungen für jeden Tag veröffentlicht, sondern nur die Zahlen zum Quartalsende, hier also der 31.12.. Diese Zahlen kommen nur tropchenweise, anfangs sind dann nur wenige Zahlen vom 31.12. und fast alle noch vom 30.9., was bei Dir der Fall ist. Dann werden die Zahlen immer genauer, weil dann fast alle Daten vom 31.12. stammen, was bei meinen 56% der Fall war. Man kann also nur sagen: Während des vierten Quartal 2005 hat sich der Anteil der Institutionals um ca. 6% erhöht.

Was seit dem 31.12.2005 bei den Institutionals passiert ist, erfahren wir dann erst in knapp drei Monaten.

...dass die Daten nur alle 3 Monate geupdated werden, da erst vor zwei Wochen die Institutionellen ca. 50 % Anteil hatten

Enhanced value of CommerceQuest through merger with Metastorm, forming largest pure-play Business Process Management provider.
Looking forward to 2006, Mr. Buckley added. “Our goals for the upcoming year are to continue to work aggressively to drive revenue growth at our Core companies of at least 20% in the aggregate, effectively deploy capital to existing and new partner companies, and strategically monetize assets during the year.”

ICG Financial Results

ICG reported consolidated revenue of $12.8 million for the fourth quarter of 2005 versus $12.1 million for the comparable 2004 period. ICG reported consolidated revenue of $50.6 million for the full year of 2005 versus $41.9 million for the comparable 2004 period. ICG Commerce’s German subsidiary was sold in January 2006 for nominal consideration and has been reflected as a discontinued operation for all periods presented.

ICG reported a net loss of $(12.7) million, or $(0.34) per share, for the fourth quarter of 2005 versus a net loss of $(2.6) million, or $(0.07) per share, for the comparable 2004 period. Results for the fourth quarter of 2005 include $(5.8) million in net after-tax charges and $(1.4) million in stock-based compensation compared to $3.6 million in net gains and $(0.5) million in stock-based compensation in the 2004 period.

ICG reported net income of $72.5 million, or $1.73 per diluted share, for the full year of 2005 versus a net loss of $(135.3) million, or $(3.79) per share, for the comparable 2004 period. Results for the full year of 2005 include $105.5 million in net after-tax gains and $(4.3) million in stock-based compensation compared to $(103.5) million in net charges and $(1.4) million in stock-based compensation in the 2004 period. Please refer to the supplemental attachment to this release for a description of these gains/charges.

During the quarter, ICG repurchased $23.0 million face value of its 5% convertible notes due April 2009 for approximately $28.5 million in cash. The remaining principal balance of these notes at December 31, 2005 was $37.0 million.

ICG’s corporate cash balance at December 31, 2005 was $129.6 million and the value of its marketable securities was $63.4 million. ICG’s corporate cash balance at February 15, 2006 was $136.6 million and the quoted value of its public securities was $94.5 million.

Online versions of Q4 Release Earnings (PDF):

Internet Capital Group - Consolidated Statements of Operations
Internet Capital Group - Condensed Consolidated Balance Sheets
Internet Capital Group - 2005 Pro Forma Core Partner Company Information
Internet Capital Group - 2004 Pro Forma Core Partner Company Information
Internet Capital Group - Supplemental Information - Description of Terms


ICG Core Partner Company Information

In the fourth quarter of 2005, CommerceQuest was merged into Metastorm and ICG acquired a 39% ownership stake in WhiteFence. Recently, GoIndustry listed its securities on the AIM Exchange and ICG Commerce sold its German subsidiary. To aid in the comparability of the ICG Core Partner Company Information, ICG is presenting pro forma financial information assuming these events occurred on January 1, 2004. Set forth below is pro forma information relating to ICG’s current eight private Core companies: CreditTrade, Freeborders, ICG Commerce, Investor Force, Marketron, Metastorm, StarCite and WhiteFence. Our ownership positions in these eight companies averages 49%.

Aggregate pro forma revenue of ICG’s eight private Core companies grew 15% year over year, to $46.9 million, in the fourth quarter of 2005 from $40.8 million in the fourth quarter of 2004. Annual aggregate pro forma revenue of ICG’s eight Core companies grew 23% year over year, to $189.7 million in 2005 from $154.6 million in 2004. Aggregate pro forma EBITDA (loss) for the Core companies increased to $(4.1) million in the fourth quarter of 2005 from $(3.4) million in the fourth quarter of 2004. Annual aggregate pro forma EBITDA (loss) for the Core companies improved to $(11.6) million in 2005 from $(21.3) million in 2004. Please refer to the supplemental financial data at the end of this release for a reconciliation of such amounts to the nearest comparable GAAP measures.

ICG will host a webcast at 10:00 am ET today to discuss results. As part of the live webcast for this call, ICG will post a slide presentation to accompany the prepared remarks. To access the webcast, go to www.internetcapital.com/investorinfo-preswebcast.htm and click on the link for the fourth quarter conference call webcast. Please log on to the website approximately ten minutes prior to the call to register and download and install any necessary audio software. The conference call is also accessible through listen-only mode at 877-407-8035. The international dial in number is 201-689-8035.

For those unable to participate in the conference call, a replay will be available beginning February 16, 2006 at 11:00 am until February 23, 2006 at 11:59 pm. To access the replay, dial 877-660-6853 (domestic) or 201-612-7415 (international) and enter the account code, 286, followed by the conference ID number 191684. The replay and slide presentation can also be accessed on the Internet Capital Group web site at www.internetcapital.com/investorinfo-preswebcast.htm.


About Internet Capital Group
Internet Capital Group (www.internetcapital.com) owns and builds Internet software companies that drive business productivity and reduce transaction costs between firms. Founded in 1996, ICG devotes its expertise and capital to maximizing the success of these platform companies that are delivering on-demand software and service applications to customers worldwide.

zwar nicht schlecht, allerdings auch noch nicht riesig. Im Schnitt haben sie auf der Basis der Umsätze des vierten Quartals einen Jahresumsatz von 27,5 Millionen. Wenn die 20% Wachstum in 2006 eintreten, dürften wir bei einem Schnitt zwischen 30 und 31 Millionen für jede der Gesellschaften liegen. Über dem Schnitt, vermutlich sogar doppelt so hoch liegt Credittrade, wo leider die Beteiligungsquote geringfügig abgenommen hat (ich tippe auf Optionsausübungen durch die Belegschaft), ebenso Metastorm und Freeborders. Erheblich drunter liegen sicher Whitefence und Investorforce, die anderen drei wohl im Schnitt, auch ICGCommerce (durch den Verkauf der deutschen Tochter), vermutlich Starcite etwas drunter.

da warten wir noch Jahrzehnte, bevor's IPO's gibt, und du Dir von dem Geld statt einem mehrere Lamborghini's kafen kannst

den ich oben angeführt habe, nicht sehr genau durchgelesen, denn da ist u.a. folgende Passage enthalten:

"ICG’s corporate cash balance at February 15, 2006 was $136.6 million and the quoted value of its public securities was $94.5 million." Das sind zusammen 231,1 Millionen Dollar.

Die waren bei IPO's und Verkäufen in den letzten Monaten recht erfolgreich: Blackboard, Linkshare, Traffic.com und andere. Die vorhandenen Firmen sind daher teilweise noch sehr junge Firmen - und daher teilweise auch noch mit niedrigen Umsätzen. Das ist nun einmal so, wenn ein Wagnisfinanzierer einige reifere Firmen verkauft und sie durch Firmen in früheren Entwicklungsstadien ersetzt. Schulden sind momentan nur noch in Höhe von 37 Millionen vorhanden, die bei einem Rückkauf allerdings mehr kosten würden, so um die 45 Millonen schätze ich. Damit hätten wir eine Nettocash von 186 Millionen, zu denen in diesem Quartal noch ausstehende Zahlungen aus dem Linksahre-Verkauf in Höhe von 15 Millionen hinzukommen, macht ca. 200 Millionen. Das sind fast 60% der gegenwärtigen Marktkapitalisierung. Kommt es bei Freeborders zu dem in Kürze angekündgten IPO ist vermutlich allein dadurch die restliche Marktkapitaliiserung abgedeckt und weitere mehr als 15 Beteiligungen wären dann umsonst.

CreditTrade. Hier ist leider der Anteil geringfügig von 30% auf 27% gesunken, was vermutlich mit gzogenen Optionen der Mitarbeiter zu tun hat. Die Chancen sinket exzellent, in 2005 dürfte der Umsatz zwischen 45 und 50 Millionen gelegen haben - und die Aussichten sind weiterhin glänzend; 70 bis 80 Millionen Umsatz sind drin.

Hier die Aussagen zu CreditTrade aus dem letzten Quartalsbericht:

Partner Company Progress
CreditTrade CreditTrade ••

Saw very strong revenue growth in 2005,
capitalizing on the growth
of the credit derivatives market;
Based on market momentum,
we expect to see continued strong
performance in 2006.

Im Handelsblatt kann man über CDS, wo CreditTrade führend ist, lesen:

"Jenseits normaler Unternehmensanleihen entwickelten sich in den vergangenen Jahren Credit Default Swaps (CDS) zu einem populären Anlageinstrument. CDS sind Kontrakte, in denen eine Vertragspartei sich gegen eine Prämie dazu verpflichtet, seinem Vertragspartner denn Nennwert einer Schuldverschreibung zu erstatten, wenn deren Emittent nicht zahlt. Der Wert dieser versicherungsähnlichen Kontrakte steigt oder fällt mit der Ausfallwahrscheinlichkeit des Emittenten."

Nun, das ist nur eine Form von CDS, die hier beschrieben wird. Und CDS sind auch die einzigen Kreditderivate, die es gibt und mit denen sich Credittrade beschäftigt.

Re: BIG set-back Q4/Q3 05
by: gjlarsen (44/M/San Jose)
Long-Term Sentiment: Hold  02/17/06 10:55 am
Msg: 239789 of 239795

Spec -
You could be right, though I have no idea where you're getting your margin figures.

If you look at the slides though, the interesting one is that their combined cash and equity holdings is now near $250 million, while market cap is about $412 million. Implied value on partner companies around $160 million. And the partner companies as a whole have about +$50 million in cash! So the market is valuing all those companies together (enterprise value) at about $110 million.

When Linkshare went for $400 million by itself, does this seem right to you? I know Linkshare was best and biggest, but still...

Guess we'll see...I'd like to see some true Operating Income, haven't seen that yet. Would augment the bullish case tremendously...


Der Fehler ist der gleiche, den wir auch gemacht haben: Wir haben den Umsatz von Linkshare, die aber immerhin 425 Millionen brachten zu hoch eingeschätzt. Ca. 18 Monaten vor dem Verkauf hatten wir nur einen Jahresumsatz von 32 Millionen bei allerdings satten Gewinn. Mehr als 50 Millionen waren es daher beim Verkauf nicht, zumal die Wachstumsrate auf einen Wert zwischen 20% und 30% pro Jahre heruntergegangen war. Daher dürfte Credittrade in 2006 auf jeden Fall größer sein, als Linkshare beim Verkauf umsatzmäßig war. Und sehr viel schlechter als die mehr als acht beim Kurs-Umsatz-Verhältnis von Linkshare dürfte es bei Credittrade auch nicht sein. Nur die Beteiligungsquote von Internet Capital ist bei Credittrade mit 27% schlechter als sie bei Linkshare mit 40% war.

SAN FRANCISCO, CA-February 8, 2006 -Freeborders, a leading provider of technology solutions and outsourcing from China, announced today that it has achieved Level 5 of the Capability Maturity Model Integration (CMMI) of the Software Engineering Institute (SEI) at Carnegie Mellon University, Pittsburgh, PA. CMMI is the industry standard for assessing software development processes. Assessments range from Maturity Levels 1 to 5, with 5 being the highest.

Freeborders becomes one of the first China outsou rcing firms to receive the highest quality management certification. Freeborders is one of about 70 firms in the world to achieve CMMI Level 5 certification.

"Achieving CMMI Level 5 is a significant accomplishment for the company and a reflection of our ability to relentlessly optimize our data-driven processes," said Freeborders co-CEO John Cestar. "Our team in China has worked extremely hard for this certification and this is further evidence of our focus on quality as well as our track record of delivering results that are predictable and repeatable. It is a great honor to be one of the few companies in China at this level servicing North American and European clients."

According to a November 9, 2005 report by Gartner entitled "What Chinese IT Services Providers Must Do to Succeed In the Global Market", it states, "Chinese companies that want to sell to sophisticated global customers must achieve high levels of process maturity assessment. A high level of quality and process maturity, assessed by an independent authority, can help them overcome concern about that risk."

The assessment was carried out by CyberQ, the leading Software Quality Assurance Consulting and Auditing company from India that has conducted appraisals of many leading companies in several countries of the world . Dr. Rajiv Nag, Lead Appraiser, praised Freeborders for its strong focus on customer satisfaction, commitment to quality at all levels, and the sincerity and integrity of its approach toward process improvement.

"There is a common misperception that China IT teams can only succeed in small, low-value development tasks," said Fang Liang, President Asia, Freeborders. "But at Freeborders, CMMI Level 5 certification demonstrates that our talent in China is very capable of adhering to international standards of solution design, requirements building, deployment and implementation of large-scale projects."

About Freeborders

Freeborders is the leading provider of technology solutions and outsourcing from China. Freeborders provides vertical expertise to North American and European companies in retail, financial services and software/hi-tech. Headquartered in San Francisco with offices in three continents, Freeborders has developed a track record of service delivery to the Fortune 1000 by combining world-class project management in both hemispheres with one of the largest technology centers in China. Freeborders believes China's massive and growing supply of IT talent and the country's emerging importance in the global supply chain make China a strategic imperative for any company seeking cost-effective world-class technology solutions. Freeborders is headquartered in San Francisco, with offices throughout U.S., Canada and Europe.

About CMMI

The Capability Maturity Model Integration (CMMI) of Software Engineering Institute, Carnegie Melon University, Pittsburgh, PA, USA, is a framework that describes the key elements of an effective software and system engineering process. The staged representation of the CMM I describes an evolutionary improvement path from an ad hoc, immature process to a mature, disciplined process. The CMM I covers practices for planning, engineering, and managing software development and maintenance.

When followed, these practices improve the ability of organizations to meet goals for cost, schedule, functionality, and product quality. The CMM I establishes a yardstick against which it is possible to judge the maturity of an organization's software process and compare it to the state of the practice of the industry. The CMM I can also be used by an organization to plan improvements to its process.
© Freeborders 2006, All Rights Reserved

bericht:

Freeborders  ••
Signed 19 new customers including
Owens Ilinois,
Sara Lee,
Onyx,
TradeCard
and BenefitNation
••
Increased capacity in its Shenzhen,
China technology center by
100%to more than 700 engineers
••
Closed a $20 million financing led by FT Ventures;
Acquired IT management consulting firm,
ITK Solutions.

Zu dem Personal in China kommen noch über 100 Beschäftigte bei Freeborders in den USA und Europa und neu in diesem Quartal die Beschäftigten der an der Wall Street sitzenden IT-Consulting-Firma ITK-Solutions, die ein wichtiger Baustein beim weiteren Durchdringen des Bankenmarktes durch Freeborders ist. In diesem Zusammenhang ist auch der Einstieg von FT Ventures von großer Bedeutung, denn FT Ventures gehört einer Vielzahl der größten Finanzinstitute der Welt, die wiederum auch Kunden bei den Technologiebeteiligungen von FTventures sind.

and transparent pricing of the most common option formats, thereby providing a
common language for client dialogue. Its usage will support our drive to
standardize and industrialize credit options as a flow product, so that their
benefits can be experienced by the greatest number of clients," said Daniel
Berman, Head of European Credit Product Management at JP Morgan in London.
   "There is a lot of interest in credit options from a range of accounts.
The ability to price them on Bloomberg and get a feeling for their
sensitivities is crucial to allow this product to really take off this year,"
said Marcus Schueler, Head of Credit Derivatives Marketing at Deutsche Bank in
London.
   "Bloomberg's 'modified Black' CDS Option pricer will allow a broader range
of investors to participate in the emerging asset class of credit volatility,
and offer a quick, easily- and remotely-accessible way to see volatility
movements from one day to the next.  Highly recommended," says Alexandre
Borione, Head of Credit Volatility, Co-head of Correlation/Hybrids at Standard
Bank in London.
   "The release of the CDSO page on Bloomberg allows market participants to
refer to a standard options pricing tool for index credit options. While
participants' models can differ, the existence of CDSO should help establish a
bona fide inter-bank index options market. From Credittrade's perspective this
is extremely helpful as market participants have indicated to us that they
would like to see more liquidity in CDS options, and we would welcome that
development," says Patrick Britt, Head of Options Broking at Credittrade in
New York.
   The Bloomberg CDSO function calculates prices and sensitivities for
Options on CDS Indices, such as ITRAXX and CDX, retrievable from the CDSI
database. It covers a European-type of exercise, Payer or Receiver positions
for the underlying forward CDS contract, no Knock-out features, and
customizable strikes.  Users can calculate either the fair option premium or
the volatility implied in a given price. The contingent leg is a flat curve
with the spreads of the underlying Index but it is also customizable for
upward or downward sloping CDS curves.  The option volatility defaults to the
historical volatility of the index over three months based on Bloomberg's
contributed data; it is supplied at 40% when data is missing. The output
includes several analytics (such as forward start PV01 and ATM forward rate)
and sensitivity measures (DV01, Delta, Gamma, Vega).

   About Bloomberg
   Bloomberg is the leading global provider of data, news and analytics. The
BLOOMBERG PROFESSIONAL(R) service and Bloomberg's media services provide real-
time and archived financial and market data, pricing, trading, news and
communications tools in a single, integrated package to corporations, news
organizations, financial and legal professionals and individuals around the
world.  Bloomberg's media services include BLOOMBERG NEWS(R), the global news
service with more than 1,900 professionals in 125 bureaus worldwide; BLOOMBERG
TELEVISION(R), the 24-hour business and financial network produced and
distributed worldwide on ten separate channels in seven languages; and
BLOOMBERG RADIO(SM), which provides up-to-the-minute news on XM, Sirius and
WorldSpace satellite radio around the world and on WBBR 1130AM in New York. In
addition, BLOOMBERG PRESS(R) publishes books for investment professionals. For
more information please visit www.bloomberg.com.


SOURCE Bloomberg
Web Site: www.bloomberg.com

Zitiert werden wichtige Spieler aus dem Bereich der Kreditderivate:

"said Daniel
Berman, Head of European Credit Product Management at JP Morgan in London."


"said Marcus Schueler, Head of Credit Derivatives Marketing at Deutsche Bank in
London."


"says Alexandre
Borione, Head of Credit Volatility, Co-head of Correlation/Hybrids at Standard
Bank in London."


"says Patrick Britt, Head of Options Broking at Credittrade in
New York."

Nicht unbedingt die weltweit kleinsten Adressen, mit denen hier die 27%- Beteiligung von Internet Capital, Credittrade, in einem Atemzug genannt wird. Die mit um die 50 Millionen in 2005 wohl umsatzstärkste der acht Kernbeteiliungen von Internet Capital dürfte in 2006 meines Erachtens einen Umsatz von 70 bis 80 Millionen schaffen und der Wert eher über den 425 Millionen liegen, die für Linkshare erzielt wurden. Ich taxiere den Wert von Credittrade auf 500 bis 650 Millionen, folglich wären die 27% Anteil ca. 135 bis 185 Millionen wert, das liegt in der Nähe dessen, was man in 2005 beim Verkauf von Linkshare erzielt hat. Vermutlich wird man diese Beteiligung aber angesichts des Booms bei Kreditderivaten in 2006 nicht verkaufen, sondern auf weitere Wertsteigerungen setzen, da man eh im Geld schwimmt.

über USD 16 Billionen erwartet. Der Großteil des Geschäftes mit Kreditderivaten wird in Europa
generiert, wo die Nachfrage nach Zugangsmöglichkeiten zu bonitätsbezogenen Anlageformen und
dem Absicherungsbedarf von Kreditrisiken besonders stark ausgeprägt sind.
Kreditderivate sind in ihrer einfachsten Ausgestaltung Credit Default Swaps (CDS): Wirtschaftlich
handelt es sich hierbei um „Versicherungspolicen“, mit denen sich Anleger oder Gläubiger gegen
Adressenausfallrisiken in ihren Anleihe- beziehungsweise Kreditportfolios absichern können. Seit den
Anfängen des CDS-Marktes vor über einem Jahrzehnt wurde eine Vielzahl neuer Instrumente ent-wickelt,
mit denen sich unterschiedlichste Risikokomponenten isolieren und absichern lassen. Dabei
zeichnet sich der Markt nicht nur durch rasantes Wachstum aus: Kreditderivate spielen eine bedeu-tende
wirtschaftliche Rolle, da sie es Anlegern und Kreditgebern ermöglichen, bestimmte Risiken zu
isolieren und sich dagegen abzusichern. Der steigende Einsatz von Kreditderivaten fördert eine breitere
Streuung von Kreditrisiken auch außerhalb der Kreditwirtschaft und führt tendenziell zu mehr Liqui-dität
und Transparenz. Dies findet auch den Beifall der Aufsichtsbehörden.
In der jüngsten Vergangenheit gerieten außerbörslich gehandelte Kreditderivate in die Schlagzeilen:
Selbst die erfahrensten Marktteilnehmer hatten angesichts der aufwändigen Abwicklung aktuell
gehandelter OTC-Produkte Probleme bei der Bearbeitung. So hat der Rückstand unbestätigter
Geschäfte zwischen Händlern und offener Novationen zwischen Hedgefonds und verschiedenen
Häusern inzwischen die Aufmerksamkeit von Aufsichtsbehörden erregt (darunter die Financial
Services Authority in Großbritannien und die US Federal Reserve), die die größten Handelshäuser
Ende 2005 offiziell aufforderten, einen Aktionsplan zur Lösung der Probleme aufzustellen. Die in
diesem Markt engagierten Finanzinstitute unternahmen daraufhin erhebliche Anstrengungen, der
Aufforderung der Aufsichtsbehörden Rechnung zu tragen und die riskanten Bearbeitungsrückstände
abzubauen. Bis zu der von der Federal Reserve gesetzten Frist im Januar dürften sie die aufsichts-rechtlichen
Anforderungen durch Beseitigung eines Großteils der offenen Rückstände erfüllt haben.
Wachsende Nachfrage nach börsengehandelten Kreditderivaten
Dank des intensiven Einsatzes zum Abbau der Rückstände und der Nutzung neuer, automatisierter
Verarbeitungssysteme dürften künftig weniger Probleme bei der Abwicklung von Kreditderivaten
auftreten. Angesichts der enormen Risikovolumina, die Handelshäuser und ihre Kunden untereinander transferieren, dürften ihre Abwicklungsteams jedoch weiterhin unter Druck bleiben. Die Einführung
börsengehandelter Kreditderivate wird die Belastung deutlich reduzieren und alle Beteiligten in ihren
Bemühungen zur Rückführung von operationellen Risiken unterstützen.
In den vergangenen sechs Monaten hat Eurex eng mit Marktteilnehmern zusammengearbeitet, um
Futures-Kontrakte zu entwickeln, welche die bestehende Produktauswahl ergänzen und unterstützen
sollen. Als elektronisch gehandelte Börsenkontrakte werden diese Futures in einem aufsichtsrechtlich
geregelten Markt und mit der Unterstützung der Eurex Clearing AG als zentralem Kontrahent zur
Verfügung stehen. Damit lässt sich auch das zweifache Kreditrisiko eliminieren, das bei allen im OTC-Markt
gehandelten Kreditderivaten aufgrund der zusätzlichen Risikoposition gegenüber dem
Sicherungsgeber die Wirksamkeit der Absicherung beeinträchtigen kann.

iTraxx als Schlüssel zur Entwicklung von Kredit-Futures

Ein börsengehandelter Terminkontrakt auf Kreditrisiken gilt bei vielen Marktteilnehmern als die ideale
Lösung. Allerdings ist die Entwicklung eines solchen Produktes aufgrund der Strukturen der Kredit-und
Kreditderivatemärkte ein komplexes Unterfangen. Mit der Einführung der iTraxx-CDS-Indizes hat
sich dies geändert – auf Basis dieser Indexfamilie lässt sich ein Terminkontrakt wesentlich einfacher
und problemloser darstellen.
Die von IIC verwalteten iTraxx-CDS-Indizes wurden 2004 in Zusammenarbeit mit führenden globalen
Investmentbanken aufgelegt. Seitdem ist ein äußerst liquider und transparenter Markt für Swaps und
Index-Tranchen auf Basis der iTraxx-Indizes entstanden; die Indexfamilie hat sich in diesem Bereich
zur Benchmark entwickelt. Auf Produkte mit iTraxx als Basiswert entfällt ein größerer Marktanteil als
auf alle anderen Referenzindizes für Kreditprodukte; für Anleger bedeutet dies eine effiziente und
schnelle Absicherung spezifischer – auch größerer – Kreditrisiken. Als weiterer wichtiger Schritt für die
Entwicklung globaler Kreditderivatemärkte ist die Einführung wöchentlicher beziehungsweise quartals-weiser
Fixings zu sehen, bei denen Creditex, Inc. und Markit Group Limited handelbare Referenz-niveaus
für die drei liquidesten iTraxx-Indizes bilden.
Die bevorstehende Einführung des ersten börsennotierter Kredit-Futures ist ein Meilenstein in der
Entwicklung des weltweiten Kreditderivatemarktes und wird die Weichen für weiteres Wachstum
stellen. Für potenzielle Teilnehmer, die sich bislang nicht im OTC-Derivatemarkt engagieren konnten
(oder wollten), werden sich neue Chancen ergeben. Gleichzeitig erweitern die neuen Kontrakte die
Palette der Handelsinstrumente – und damit auch der Handelsstrategien – für bereits aktive Häuser.
Vorteile für alle Marktteilnehmer liegen in der Senkung der Handelskosten, dem Ausbau der
Liquidität und der weiteren Verbesserung der Markttransparenz – Kreditfutures bieten eine einfache
und effektive Möglichkeit zum Aufbau oder zur Neutralisierung von Kreditrisikopositionen.

For 2006 there is no top ten list. Instead, it is more important to talk about the paradigm shift underneath the whole BPM thing. To me, this is THE story of this decade.

Now before we go too far, let me note that I have indeed used the term “paradigm shift”, which has become an almost obscenely overused term over the last decade. Paradigm shift refers to a changing of thought from one fundamental to another. To be a paradigm shift, the change must be fundamentally different and it must be pervasive to the extent that it becomes the new “norm”.

Business Process Management is a paradigm shift in the making. It can be a paradigm shift because it represents a fundamentally different way of looking at, organizing, operating, monitoring and managing an organization.

But that is only the tip of the iceberg and it is not the primary driver behind the potential paradigm shift underway. Driving the change are several elements of BPM that have only begun to surface in our thinking though they are dancing about in many people’s minds at an almost subconscious level. For many people who have taken strides along the BPM road there is an unformed sense that they are doing something different, right, and profound.

The BPM Paradigm Shift

Here I will cover the essential elements of why BPM is a paradigm shift in the making but before I do, let’s cover one other essential aspect of a paradigm shift.

All people are resistant to change at one level or another. Change is uncomfortable when it interjects uncertainty into our emotional state and the degree of change that triggers this response for each individual is a barrier to action. We only cross these barriers when need or desire drives us to do so, otherwise we stalwartly stay within the comfort of our existing certainty.

This means that for a paradigm shift to occur the force behind it must hold sufficient importance to create the need and/or desire to cross the change barriers of the majority of people affected by it. BPM creates that force for these reasons:

1) Business process management is a more accurate and natural way to effectively operate any business or organization. Process orientation is much more of a direct reflection of what IS—as compared to an artificial management structure imposed over the natural processes that exist in the actions of the organization and its people.

2) Business process management shifts us back to the power of people, which the last paradigm shift (technology) shifted us away from. This is a very big deal. Prior to the vast strides in technology over the last 40 years, people were the critical resource that created business/organization differentiation. From semi-skilled labor to executive management, prior to the last paradigm shift people were the most important edge an organization could have. I can even remember when companies engaged in direct recruitment of competitors’ employees all the way down to the craftsman and semi-skilled levels.

In the last 40 years we have seen the importance of people in the organization diminish very significantly. Of course people are still important but people do not represent the essential competitive force they once did and do not create the same level of value they did in the days before the technology surge.

Now people are coming back into the picture—but in a different way. Not so heavily weighted towards the given skill-level of people, BPM is causing a shift towards the application of human intelligence within the highly agile and capable advanced technological systems of today to leverage these systems and organizational capabilities in far more optimal models directly aligned with organizational goals.

This, more than anything else, is driving the emerging paradigm shift. Technology cannot replace human intelligence—not even close. But our current technology advancements offer a powerful opportunity to “super-utilize” our human capital.

3) Closely linked to the preceding element is the emerging structure of BPM that enables ownership, responsibility and appropriate task separation of work within the organization. Organizations have grown in size, technological complexity, geographical footprint and business scope. Traditional business operation and management methods/structures inherently create bottlenecks and limitations on people. When size, complexity and geography increase, bottlenecks and limitations also increase. BPM is beginning to breakdown these bottlenecks and has begun removing the limitations.

4) There is also the core behavioral change of working smarter with exceptionally clear goals and quick action. BPM is engendering a lean and mean form of business activity, one with razor sharp focus and short cycle time that results in direct, positive impact on the organization’s bottom line. Businesses across the globe are employing BPM with results that often produce substantial competitive advantage.

5) Finally, the essential ingredient for a paradigm shift is that it represents something of sufficient importance that it forces people to cross their change barriers. The competitive advantages being produced with BPM—many where we have only scratched the surface of BPM potential—are creating competitive pressures. Competitive pressure will not be denied. It is the undeniable force capable of pushing companies and people into action. The ability to compete is only a short step away from corporate survival and there is no more powerful motivator that survival.

I believe it is clear that BPM represents sufficient force to cross change barriers on a broad enough scale to meet this requirement of a paradigm shift.

A Few More Words About BPM…

Further, it is clear that organizations are “getting it” in escalating numbers and that is where the transition of “paradigm shift potential” to “paradigm shift” occurs. There are many, many “potential paradigm shifts” and very few real ones. Remember, a paradigm shift is a fundamental shift from one idea/concept/system to another that becomes pervasive—the new norm. The shift can only occur by following the bell curve that moves from few initial adopters to the beginning upswing of broader adoption that eventually gains sufficient inertia to reach mass adoption.

We are in the upswing now and I believe 2006 will show us validation of the fact that BPM is likely to become a true paradigm shift. I doubt that in 2006 we will reach the mass adoption point that signifies the shift is “truly here” but looking into my crystal ball, I think it highly likely we are only a few years away from entering this mass adoption phase of BPM.

But I also think 2006 will be a very good year for BPM, and that BPM vendors will show continued double-digit growth. Because the paradigm shift potential of BPM affects virtually every business the upswing is a lucrative and substantial market and when we cross the shift threshold that segment of the growth curve will cover years of time as it propagates itself.

Only time will tell if I have “hit the nail on the head”. Certainly there is no means to “prove” or “disprove” this analysis until after the fact. BPM is already a big market and a big deal. Will it become a foundational element of how we do business in the future? I answer with a resounding “YES” but we will only know for sure when we get there.

Wishing all your BPM endeavors in 2006 meet with success,

Ich kann mit den Schönfärbereien über BPM überhaupt nicht mitgehen. Firmen wissen schon seit Jahren, dass ihre Prozessabläufe optimiert werden müssen, aber die Probleme werden sicher nicht mit der Einführung eines BPM gelöst. Den Vorfahren von BPM nannte man das im übrigen EAI (Enterprise Application Integration), d.h. man hatte auch schon früher erkannt, dass die veschiedenen EDV-Systeme miteinander kommunizieren müssen, damit eine möglichst lücklose Unterstützung für den Anwender geboten wird, und gleichzeitig der ganze Prozess transparenter wird, und damit auch Prozesse besser verstanden und damit optimiert werden können.
Auch bekommt das Management einen besseren Blick in das ganze Unternehmen, wie es sich das entwickelt, wo Schwachpunkte sind, man kann BI/DW-Lösungen andocken, das dann auf Knopfdruck haufenweise Zahlenmaterial auspuckt, etc. etc.

Fakt bleibt, dass BPM nun wirklich nichts neues ist, ausser derm Schlagwort und die Hype ist bei uns in Deutschland schon wieder am abklingen, da man gemerkt hat, dass die harte Arbeit, die Prozesse zu analysieren und zu optimieren, damit die EDV entsprechend anzupassen, die Mitarbeiter zu schulen usw. einem das BPM nicht abnimmt.

Meines Erachtens nach sind die Firmen interessant, die Browser-basiere Software entwerfen, mit denen sich die Produktivität der Mitarbeiter erhöhen lässt, und die vielleicht auch an ein BPM-System angeschlossen werden.
Die Einsparungen für die Unternehmen sind enorm und liegen in der Zentralisierung der Software und den damit viel niedrigeren Betriebskosten. Namhaften deutsche Automobilhersteller zentralisieren ihren Internet-Auftritt und den ihrer Importeure bzw. Landesgesellschaften überall auf der Welt, damit hat man schnell, weltweit verfügbare Informationen in hoher Qualität mit dem entsprechenden CI/CD bei gleichzeitig sehr geringen Entwicklungs und Betriebskosten und einem hohen Grad an Steuerbarkeit.

Das ist Innovation und in die Hersteller solcher Software sollte 'ICGE' investieren!