Der Staat haelt 80% von Fannie in Senior Prefered. Welche in Common Shares umgewandelt werden koennen.
Die Rechnung ist einfach: Der Staat bringt diese per IPO als Common Shares zu den jetzigen Commons an den Markt, kassiert hier nochmals ordentlich Geld und verwaessert um 4/5 die jetzigen Common Aktien. Damit sollten die Commons nach Beendigung der Convatorship etwa 20$ Wert haben. Der Staat hat daher zwei Optionen, die erste ist die Liquidation und die Commons gehen leer aus, da sie gaaaanz weit hinten anstehen ( nach den Prefered). Diese Option scheidet allerdings aus, da Fannie zur Zeit profitabel ist, das bedeutet, der Staat hat dann ein Intresse an einer IPO der Senior Prefered weil er sich ja dann einen ziemlich fetten IPO Erloes eimsacken kann...er hat ja ein Share fuer 0,0...1$ erworben;-) daher ganz klar Ziel die IPO und Verwaesserung der Commons auf etwa 20$ +-
Dieser Text enthält so viele Fehler, dass es einem graust.
1. Der Staat hält NICHT "80 % in senior preferred". Der Staat hält 100 % an den senior preferred und DARÜBER HINAUS auch noch 80 % der verwässerten commons in Form von Gratiswarrants.
2. Wie zum Henker sollen allfällig "in commons gewandelte" senior preferred 20 $ pro Stück wert sein? Wo kommt diese Zahl her? Fannie und Freddy HABEN NAHEZU NULL EIGENKAPITAL. Senior preferred MITGERECHNET. Senior preferred rausgerechnet, haben sie Defizite die in die hundert Milliarden Region gehen.
3. Der Staat hat mitnichten nur "0,0...1" bezahlt. Das ist was er zahlen würde für die 80 % commons, wenn er die Warrants nutzt. Für die senior preferred sind Milliardenbeträge geflossen, die heute mit voller Liquidationspräferenz ausstehen.
4. Wollte man Fannie/Freddy reprivatisieren, wäre die erste und wichtigste Frage, wer die NEUEN Aktien zeichnet. Selbst wenn der Staat auf die senior preferred VERZICHTET (anstatt sie in commons zu wandeln), müsste eine Kapitalerhöhung erfolgen, die einem die Ohren schlackern läßt. Selbst bei fortgesetzter Verkleinerung wäre zusätzliches Eigenkapital von sicher mehr als hundert Milliarden Dollar für Fannie, vielleicht etwas weniger für Freddy, erforderlich.