Einmal angenommen, der Kurs der PPH (Pepkor Holding Ltd.) habe einen, wenn auch nur indirekten Einfluss auf den Kurs der SIHNV, weiter angenommen, die Kreditgeber hätten ein Interesse daran, den Wert der zur Verfügung stehenden Sicherheiten möglichst gering darzustellen oder zu halten und zwar aus dem Grund potentiellen Klägerbegehren zu begegnen, würde ein niedriger Kurs schon Sinn ergeben.
Quelle:
…Explanatory Statement S.322, Fußnote [4]
…Übersetzungen:Deepl kostenlos
…Pepkor Holding Ltd. (PPH)
Recoveries at NV
Mean expected liquidation proceeds available to NV Liabilities[4] = € 631 mio
Verwertungserlöse bei NV
(Mittlerer erwarteter Liquidationserlös, der der NV zur Verfügung stehenden Verbindlichkeiten)[4]
This amount is after €27M is paid in NV liquidator fees. The input value used for PPH stock price is the 30 day volume weighted average price as of 28 October 2020 of ZAR 11.88, which is projected to decline to, on average, ZAR 11.86 as of 31 March 2021. Liquidation proceeds from South Africa are assumed to grow at the Rand risk-free rate of 7.0% between 31 March 2022 and 31 March 2026. On 31 March 2024, a portion of proceeds are paid to SIHPL to fulfil the SAHPL-SIHPL and SIHL-SIHPL intercompany loans and other smaller liabilities at SAHPL and SIHL. On 31 March 2026, remaining proceeds are converted to Euro at the forward exchange rate of 26.52, reflecting average deprecation of 6.6% per year from 2022 to 2026. These proceeds are then held constant in Euro until 31 March 2031, when NV creditors are paid.
(Dieser Betrag versteht sich nach Zahlung von 27 Mio. € an NV-Liquidatorgebühren. Der für den PPH-Aktienkurs verwendete Eingangswert ist der volumengewichtete 30-Tage-Durchschnittskurs zum 28. Oktober 2020 von ZAR 11,88, von dem angenommen wird, dass er bis zum 31. März 2021 auf durchschnittlich ZAR 11,86 fallen wird. Es wird angenommen, dass die Liquidationserlöse aus Südafrika zwischen dem 31. März 2022 und dem 31. März 2026 mit dem risikofreien Rand-Satz von 7,0 % wachsen. Am 31. März 2024 wird ein Teil des Erlöses an SIHPL gezahlt, um die konzerninternen Darlehen SAHPL-SIHPL und SIHL-SIHPL sowie andere kleinere Verbindlichkeiten bei SAHPL und SIHL zu erfüllen. Am 31. März 2026 werden die verbleibenden Erlöse zum Devisenterminkurs von 26,52 in Euro umgerechnet, was einer durchschnittlichen Abschreibung von 6,6 % pro Jahr von 2022 bis 2026 entspricht. Diese Erlöse werden dann bis zum 31. März 2031 konstant in Euro gehalten, wenn die NV-Gläubiger bezahlt werden.)