Tiro, mal nochmal was heißes für alle Zocker

Wie schätzen Sie die generellen Chancen für Börsengänge in der nächsten Börsendekade ein?

Gerade die Börsengänge in den letzten Wochen haben gezeigt, dass der Markt nicht mehr, wie in den Hoch-Zeiten des Neuen Marktes, jede Neuemission mit Kurssteigerungen begrüßt. Die Qualität des Unternehmens und die Branchenperspektiven sind neben einem "günstigen", d.h. mit einem im Vergleich zu bereits notierten Wettbewerbern geringeren KGV, Emissionskurs entscheidend für den Erfolg einer Neuemission. Gerade deshalb haben wir für unsere derzeitigen Projekte den Pharma- und Stahlsektor ausgewählt.

Wann exakt veröffentlichen Sie Ihre Halbjahreszahlen? Können Sie uns Details zur finanziellen Situation der Gesellschaft nennen, hier besteht Aufklärungsbedarf.

Nach dem Börsenreglement muss die Gesellschaft bis zum 31.10.2006 ihre Halbjahreszahlen veröffentlichen. Unsere Buchhaltung versucht gemeinsam mit unseren Steuerberaten bereits Anfang Oktober die konsolidierte Holdingbilanz fertig zu stellen. Da unsere Hauptbeteiligung, die Vialor Ag, nach deutschen Bilanzierungsgrundsätzen arbeitet, sind für die Konvertierung in eine den Schweizer Regeln entsprechende Bilanz zeitaufwendige Arbeiten zu erledigen.

Die Gruppe hat im ersten Halbjahr, wie angekündigt, entscheidende Schritte zur Expansion (Gründung Tiro Listing Partner AG, Vorbereitung des Erwerbs der "Vialor Corporate Finance AG", Anschubfinanzierung der Börsenprojekte "Stahl" und "Pharma") getan. Wir haben also die Basis gelegt, um im zweiten Halbjahr die "Ernte" einzufahren! Die Liquiditätslage der Gruppe ist gesichert und ermöglicht weitere Investitionen in die zukünftigen Geschäftsfelder und die Durchführung der von uns geplanten Börsengänge.

Die TIRO-Aktie ist gegenwärtig auf Aufstiegskurs. Dennoch wiegt der Kurseinbruch seit Mai immer noch schwer. Was waren die Gründe? Wo sehen Sie die Kursziele in diesem Jahr?

Über die Gründe des Kurseinbruchs zu spekulieren ist m.E. müßig. Bestimmt hat es mit der Struktur der Altaktionäre zu tun, die aus für mich nicht gerade nachvollziehbaren Gründen ihre Aktien veräußert haben. Ich kann nur sagen: Das Management oder mit diesem in Verbindung stehende Personen haben keine Papiere verkauft. Über Kursziele zu spekulieren überlasse ich den Vertretern Ihrer Zunft. Die Tiro Holding wird alles tun, um eine positive Kursentwicklung über fundamentale Daten zu stützen und zu ermöglichen. Und glauben Sie mir, dabei sind wir auf einem guten Weg! Derzeit sehe ich den fairen Wert unserer Gruppe zumindest höher als das aktuelle Kursniveau!

Wenn die Hauptaktionäre nur den geringsten Zweifel an den Aussichten der Gesellschaft hätten, hätten Sie niemals 51% der Aktien bis zum 31.12.2009 einem unwiderruflichen Veräußerungsverbot unterworfen. Dieses Signal dient auch dazu, den Anlegern zu zeigen, dass unsere Gesellschaft auf einem sehr guten Weg, ist Ihre Nische im europäischen Finanzmarkt zu finden und auszufüllen!

Sie begleiten über Ihre Tochtergesellschaft ein etabliertes europäisches Stahlunternehmen an die Börse. Ist der Markt schon reif für konservative europäische Werte?

Schauen Sie sich doch bitte die aktuelle Marktentwicklung an: es entsteht ein neuer Stahlriese, die Branche wächst, Nischenanbieter mit Spezialitäten konnten wieder ihre Preise erhöhen und damit nicht nur gestiegene Rohstoffpreise weitergeben, sondern auch die sowieso schon hervorragende Gewinnsituation weiter verbessern. Chinas gestiegene Kapazitäten bedrohen diese Wachstumsstory in Europa aufgrund von Qualitätsmängeln und diversen anderen Gründen nicht. Das von uns begleitete Unternehmen besitzt hervorragende Möglichkeiten, in einem Wachstumsmarkt seine bereits hohen Gewinne weiter zu steigern.


Wie sieht die langfristige Perspektive des Konzerns aus, ist beispielsweise eine Expansion ins europäische Ausland geplant mit den Produkten der Vialor AG?

Wie Sie unseren Veröffentlichungen der Vergangenheit entnehmen konnten, haben wir bereits erste Schritte eingeleitet, uns um niederländische Finanzintermediäre zu bemühen, um unsere Handelsplattform den "VIALOR Trademanager" auch niederländischen Anlegern anzubieten.
Neben den Niederlanden führen wir zur Zeit Marktstudien über den österreichischen und Schweizer Markt durch, um eine Strategie für die Marktdurchdringung zu entwickeln. Hierbei prüfen wir die Variante des Direktmarketing und den Einsatz von geeigneten Finanzintermediären!


Als Nischenanbieter sind Sie potenziell stärker abhängig von der Gesetzgebung als breit aufgestellte Großbanken. Dies ist beispielsweise im Bereich Derivate und Telefonakquise nicht unwichtig. Wie schätzen Sie die Restriktionsgefahren in diesem Segment langfristig ein?

Unsere Beteiligung, die VIALOR AG, hat in der Vergangenheit über Kundendirektansprache ihren Markt definiert und gefunden. In den letzten Monaten haben wir Schritte unternommen, unabhängig von den bisher beschrittenen Vertriebswegen neue Pfade zu gehen. Beispielsweise sei hier auf die vielfältigen Möglichkeiten des Internets verwiesen. Weiterhin haben wir gerade in der letzten Zeit uns unabhängig gemacht von dem Vertrieb von Derivaten und neue Produkte, beispielsweise Aktienkörbe, Fondskörbe u.ä. entwickelt und vermarktet. Derivate mit ihrem hohen Risikoprofil decken nur noch einen geringen Teil unserer breitgefächerten Aktivitäten ab.


Welche Richtung werden die internationalen Aktienmärkte nach Ihrer Auffassung in den kommenden drei Jahren nehmen?

Die Aktienmärkte werden wahrscheinlich in den nächsten Jahren eine differenzierte Entwicklung nehmen. Asien ist hierbei mein klarer Favorit, es sei nur auf das Modethema BRIC verwiesen. Aber sicherlich werden auch einzelne Werte in Europa oder den USA hohe Wachstumskennziffern und so auch Kurssteigerungen aufweisen können. Den US-Markt sehe ich eher kritisch.


Welche neuen Produkte hat die VIALOR-AG noch in der Pipeline?

Im Bereich der Zertifikate oder anderer strukturierter Produkte sehe ich bestimmt noch interessante Innovationsmöglichkeiten, an denen wir mit Hochdruck arbeiten. Genaueres erlauben Sie mir aber bitte dann zu sagen, wenn entsprechende Produkte dem Markt präsentiert werden können.

Ihr Deutscher Investment Report Team