liest man überwiegend in den Medien über die geplatzte Fusion TUI-TUI Travel. Der wahre Grund ist: TUI (AG) ist in dieser Form nicht hochzeitsfähig, da zu niedrig bewertet. Oder eben TUI Travel ist zu hoch bewertet - comme il faut. Zu dieser Erkenntnis reicht es, den Anteil der TUI AG an TUI Travel (55%) auf den TUI-Kurs hochzurechnen.
"Abgeblasen" ist der Merger jedenfalls keineswegs. Man wird jetzt neue Wege suchen und auch finden. Imho wird die erste Maßnahme sein, den TUI-Kurs auf seinen wahren Wert (Hapaganteil + TUI Travelanteil + TUI AG) zu bringen. Ob das gelingt wird man sehen.
Auch Hans Bernecker bemüht dieses Thema heute und schreibt dazu in seiner AB-Daily:
"Der Wert der Tochter ist gemessen am Marktwert höher als derjenige der Mutter, so dass rein aktienrechtlich das bisherige Modell der Fusion nicht funktioniert. Die vorwiegend internationalen Aktionäre von TUI TRAVEL streben einen wesentlich höheren Kurs an. Nun wird es kompliziert: Es gibt mehrere Modelle, eine Fusion von Mutter und Tochter zu arrangieren. Fest steht dabei: Der Marktwert von TUI muss rechnerisch um gut 50 % höher liegen, um Gleichheit zu schaffen. Gestern minus 5,4 % als Enttäuschungsreaktion. Mit Glück fällt der Kurs auf vielleicht 7 €. Dann greifen Sie zu."
Im letzten Punkt stimme ich Hans Bernecker zu: TUI wäre bei 7,- Euro ein strong buy.
50% Kursgewinn auf nicht allzu lange Sicht dürften locker drin sein - was man nun wirklich nicht jeder Aktie prophezeihen kann.
Wer TUI immer noch für einen Loser hält, sollte sich einmal anschauen, wie sich der vielgeschmähte Titel in den vergangenen 12 Monaten im Vergleich zum Dax oder MDax geschlagen hat: beide Indizes sahen gegen TUI ziemlich kläglich aus. Ich gehe davon aus, dass das auch dieses Jahr wieder so sein wird.