Zürich (www.aktiencheck.de) - Fabian Haecki, Analyst von Vontobel Research, stuft die Autoneum-Aktie (Autoneum Holding AG Aktie) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit "hold" ein.
Autoneum habe seine Umsätze im 1. Halbjahr um 10,5% nominell und 13,5% organisch auf CHF 950,5 Mio. gesteigert, was mit 8,5% deutlich über der weltweiten Autoproduktion gelegen habe.
In den USA habe Autoneum sogar ein organisches Wachstum von 31,0% verzeichnet und umfassend von der Erholung profitiert. In Europa habe das organische Wachstum 4,9% betragen, trotz einer Marktkonzentration von 6%.
In allen Regionen außer SAMEA seien die Ergebnisse besser ausgefallen als von den Analysten erwartet: Das Unternehmen habe klare betriebliche Verbesserungen gezeigt, und in allen Regionen ein positives EBIT erzielen können. Asien habe sogar ein EBIT von über 10% verzeichnet. Aufgrund der politischen Probleme in Argentinien sei das EBIT in der SAMEA-Region auf Null gefallen.
Da die Umstrukturierungsmaßnahmen endlich begonnen hätten, Wirkung zu zeigen, habe die EBIT-Marge von 2,5% auf 3,7% (VontE: 2,3%) erhöht werden können. Dank beträchtlich höherer Steuern und Minderheitsanteile habe sich der Reingewinn für die Aktionäre auf nur CHF 2 Mio. belaufen, was zumindest positiv gewesen sei.
Autoneum habe den Abfluss von Barmitteln endlich stoppen können und einen operativen Cashflow von CHF 32,9 Mio. sowie einen leicht positiven freien Cashflow von CHF 9 Mio. erzielt.
Den nächsten Kursimpuls könnten solide Umsatzergebnisse für GJ 12 am 1. Februar liefern.
Dem Unternehmen sei es endlich gelungen, die Märkte positiv zu überraschen, da seine Restrukturierungsmaßnahmen allmählich zu greifen beginnen würden. Trotz der selektiven Auftragsannahme sei das Unternehmen deutlich stärker gewachsen als der Automobilmarkt und habe zum ersten Mal seit vier Jahren einen Nettogewinn (nach Minderheitsanteilen) ausgewiesen. Das Unternehmen rechne mit einem Umsatzwachstum von 10% (Vontobel: 3%), wobei die Umsatzzahlen in Europa zurückgehen dürften. Die Aktie sollte heute klar positiv reagieren.
Das "hold"-Rating für die Autoneum-Aktie wird bestätigt, so die Analysten von Vontobel Research. Eine Anhebung des Kursziels von bisher CHF 52 werde geprüft. (Analyse vom 26.07.2012) (26.07.2012/ac/a/a)
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