Di, 06.03.12 14:39
BASF-Aktie: positiver Ausblick des Konzerns für 2012
Düsseldorf (
www.aktiencheck.de) - Heiko Feber, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die Aktie von BASF (ISIN
DE000BASF111/ WKN
BASF11) unverändert mit dem Rating "kaufen".
Die von BASF für 2011 veröffentlichten Geschäftszahlen hätten verdeutlicht, dass der Margendruck in den Verbundsegmenten im Schlussquartal stärker ausgefallen sei als von den Analysten erwartet. In der Summe habe BASF in den vier Verbundsegmenten (Chemicals, Plastics, Performance Products und Functional Solutions) in Q4 ein EBIT vor Sondereinflüssen in Höhe von 799 Mio. EUR erreicht (BHLe: 1,232 Mrd. EUR; Vara Research Konsens: 1,184 Mrd. EUR). Die Marge von 6,6% habe somit weit unter der Analystenschätzung (10,3%) und dem Konsens (10,0%) gelegen.
Chemicals habe unter geringeren Volumina und Margen bei Petrochemicals sowie Lagerbestandsabbau bei Intermediates gelitten. Plastics sei durch niedrigere Margen aufgrund geringerer Nachfrage (insbesondere bei TDI) und gestiegener Rohstoffkosten belastet worden. Auch bei Performance Products hätten gestiegene Rohstoffkosten das Ergebnis gedrückt. Hinzu gekommen seien Integrationskosten im Zusammenhang mit Cognis. Bei Functional Solutions sei die Ergebnissteigerung geringer ausgefallen als erwartet.
Die schwächer als erwartete Ergebnisentwicklung in den Verbundsegmenten habe jedoch durch ein überraschend hohes EBIT bei Oil & Gas nahezu kompensiert werden können. Das EBIT vor Sondereinflüssen habe im vierten Quartal auf Konzernebene nur 80 Mio. EUR unter der Analystenschätzung gelegen. BASF habe davon profitiert, dass die Ölförderung in Libyen bis zum Jahresende 2011 auf etwa 60% der Kapazität habe erhöht werden können. Dies entspreche einer Förderung von ca. 60.000 Barrel/Tag verglichen mit einer Kapazität von ca. 100.000 Barrel/Tag.
BASF habe sich für das laufende Geschäftsjahr überraschend zuversichtlich gezeigt. Basierend auf diversen Annahmen (globales BIP +2,7%, Chemie- und Industrieproduktion +4,1%, USD/Euro-Wechselkurs 1,30 und Ölpreis 110 USD/Barrel) wolle BASF die in 2011 erreichten Rekordstände bei Umsatz und EBIT vor Sondereinflüssen erneut übertreffen. Allerdings hänge das Erreichen dieses Ziels wesentlich vom Verlauf im zweiten Halbjahr ab, denn das erste Halbjahr 2011 sei außergewöhnlich stark gewesen und dürfte nach Ansicht von BASF wohl kaum übertroffen werden können.
Im Detail erwarte BASF eine Umsatz- und Ergebnisverbesserung in allen Segmenten mit Ausnahme von Chemicals. Auch 2012 wolle BASF eine hohe Prämie auf die Kapitalkosten verdienen. Dies lasse auf eine weitere Dividendenerhöhung schließen.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihre Kaufempfehlung für die BASF-Aktie. Sie hätten ihre Schätzungen für 2012ff angesichts der hohen Zuversicht von BASF angehoben und gelangen so zu einem neuen DCF-basierten Kursziel von 80,00 EUR (zuvor 74,00 EUR). (Analyse vom 06.03.2012) (06.03.2012/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Quelle: AKTIENCHECK.DE