Maybe some day there'll be a plethora of time machine companies, all of which will gladly offer shares to investors to allow them to participate in jaw-dropping sales growth while also subsidizing company development costs and years of operating losses. Until that time, we'll have to settle for the developing investment craze of ethanol companies, which are capable of turning crops such as corn into an alternative fuel source -- kinda like that Cuisinart from Back to the Future.

The current craze

Part of the growing ethanol hype is yesterday's share offering of VeraSun (NYSE: VSE) to the public at $23. VeraSun is the second-largest producer of ethanol in the U.S. The company plans to use the stock proceeds to build more ethanol plants and expand market share. Imagine that. The stock opened at $28 and shot to $30 by the close of the market for a 30% gain on the day. Great Scott! No wonder investors want in on the action.

And shares of Archer Daniels Midland (NYSE: ADM) have nearly doubled this year as investors discovered it's the largest producer of ethanol in the United States. Soon-to-be-public companies include Aventis Renewable and Hawkeye Energy. There will be no shortage of ethanol IPOs as long as investors willingly snap up the shares.

The issues with ethanol

Clearly, there are merits to producing ethanol and using it as an alternative to oil-based gasoline. It would most definitely benefit domestic farmers with a huge new market to sell corn into. It would also reduce American dependence on oil from the geopolitically charged Middle East.

On the flipside, it's unclear whether ethanol is, or will be, more affordable than gasoline. The issue is further complicated by factors such as subsidies provided to ethanol producers and fluctuating oil prices. If oil were to return to $20 a barrel, for instance, SUVs [Sport Utility Vehicles - A.L.] might even revisit their heyday. There's also a rather critical debate as to whether more energy is actually expended to create ethanol than is spent using it as a fuel source. And what about concerns that ethanol might damage engines and clog up filters? In other words, there are quite a few issues yet to be worked out.

Berkshire Hathaway weighs in

There's no better illustration of these issues than a summary of Charlie Munger's and Warren Buffett's thoughts on the subject at the May annual Berkshire Hathaway (NYSE: BRKa) meeting in Omaha, courtesy of fellow Fool Rick Casterline's copious note-taking.

- INTERVIEW MIT BUFFETT -

Question: What is your opinion on the economics of ethanol as a fuel additive and as a potential investment? Should I be looking at that industry?

WB: Charlie and I don't know enough to answer that latter part. We've been approached many times, but we're trying to figure out the economics of an ethanol plant. It will depend on many factors, such as government policy and a lot of other variables we're not good at predicting. It's also a very hot area for investors right now, and our general experience is that we don't participate in things that are hot and easy to raise money for. I have a son who is head of the Ethanol Board in Nebraska. When he starts making more money than me, I'll reconsider. There's no question that usage will grow, but generally speaking, agricultural processing firms have not earned high ROICs. Look at Cargill, ADM. It has not been a great business. Ethanol could prove to be an exception, but I'm not sure how you gain a significant competitive advantage with any particular ethanol plant.

CM: My attitude is even more hostile than Warren's. I have just enough knowledge of thermodynamics left in me to suspect that it takes more fossil fuel energy than you can get out of ethanol, and that's a very stupid way to solve an energy problem. [Laughter]

[Diese These ist nach meiner Kenntnis falsch, die Energiebilanz ist leicht positiv - A.L.]

The Foolish bottom line

In summary, there will be a substantial amount of money made and lost by companies and investors alike as they wrangle over ethanol and its market potential. Cynicism aside, ethanol has promise. If the economics become compelling, the industry has the potential to greatly benefit oil-dependent domestic and international economies, as well as the environment. But from an investment perspective, until that promise develops, the Foolish investor would be wise to passively watch this one unfold from the sidelines.

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IPO auf Zickzack-Kurs: Verasun (VSE) - Emissionspreis: 23 Dollar - stieg gestern um 30 % bis auf 30 Dollar, gab aber schon 20 % davon wieder ab.

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HANDELSBLATT, Freitag, 16. Juni 2006, 10:10 Uhr

Bioenergie

Ethanol wird zum Thema an den Börsen

Von Udo Rettberg

Das Thema Bioenergie begeistert die Börse. Zur Errichtung neuer Kapazitäten sind enorme Investitionen notwendig. Die hierfür erforderlichen Finanzmittel sollen über die Börsen in aller Welt beschafft werden.

<!-- Artikelkorb --><!-- empty 1 --><!-- internbanner --><!-- nobanner --> FRANKFURT. Ungeachtet der aktuell auch Energieaktien erfassenden Kursturbulenzen setzen immer mehr Anleger auf Unternehmen, die sich in irgendeiner Form mit Biotreibstoffen wie Ethanol und Biodiesel beschäftigen. Analysten in den USA weisen darauf hin, dass es vor allem „smart money“ sei, das den Sektor überflute. Obwohl der große Durchbruch – sprich: die breite Marktdurchdringung – von Ethanol in den USA nach Meinung von Jeff Currie von Goldman Sachs noch fünf Jahre auf sich warten lassen dürfte, ist die Investititonsbereitschaft der Börse enorm. Auch wenn Jim Goff von der Fondsgesellschaft Janus Capital nach dem starken Kursanstieg der vergangenen Monate zuletzt wenig Interesse an Ethanol-Aktien zeigte, geben immer mehr Anleger ihre Zurückhaltung auf. Nachdem Microsoft-Gründer Bill Gates über sein Finanzvehikel Cascace Investment 84 Mio. Dollar in Pacific Ethanol investierte, warfen auch andere Großanleger ein Auge auf diesen Sektor. Die vor allem in Brasilien, immer stärker jedoch auch in den USA boomende Branche hat angekündigt, ihre Kapazitäten erhöhen zu wollen. In den USA soll die Produktion von 4,4 Mrd. Gallonen bis Ende des Jahres auf 6,3 Mrd. Gallonen nach oben geschraubt werden. Fachleute glauben, dass der Ethanol-Bedarf der USA bis zum Jahr 2010 bereits 15 Mrd. Gallonen erreichen wird. Derzeit deckt Ethanol gerade einmal rund drei Prozent des Treibstoffverbrauchs in den USA ab. Zur Errichtung neuer Kapazitäten sind enorme Investitionen notwendig. Die hierfür erforderlichen Finanzmittel will sich die Branche auch über die Börsen in aller Welt beschaffen. Mit VeraSun Energy und Hawkeye Holdings streben jetzt die Nummer zwei und drei unter den US-Ethanolproduzenten an die amerikanischen Börsen. Die Aktie des Marktführers Archer Daniels Midland ist seit Monaten einer der Wall-Street-Favoriten.

Biogas ist wohl auch ein neuer Hoffnungsträger. Biogasanlagen haben gegenüber den übrigen Biomasseverfahren wie Biodieselherstellung/Rapsöl den Vorteil, dass die gesamte Pflanze verwendet und vergährt wird. Damit soll die energetische Ausbeutung höher sein. Ein weiterer Vorteil von Biogas ist darin zu sehen, dass es nach Aufbereitung wie Erdgas verwendet werden kann, und somit nich nur für Heizungsanlagen, sondern auch für Erdgas-Autos taugt!

2) Wasserkraft
Hier sind die Potentiale zumindest in BRD weitgehend ausgeschöpft. Die auf europäischer Ebene verabschiedete Wasserrahmenrichtlinie erschwert zudem die Errichtung neuer Wasserkraftwerke in Europa

3) Geothermie
????

4) Windkraft
Sobald off-shore Anlagen bezahlbar werden, könnte auch die Windkraft weitere Wachstumsmöglichkeiten haben. Im übrigen für BRD wohl eher uninteressant.

6) Ethanol
Also, ich weiß ja nicht, wie Warren Buffet das sieht. Aber eines spricht doch eindeutig für Ethanol: Brasilien - > dort gibt es die entsprechende Technik (flex fuel), und sie funktioniert auch wirtschaftlich! Brasilianisches Ethanol ist günstiger, als der dortige Sprit. Mag sein, dass eine vergleichbar günstige Herstellung von Ethanol im Rest der Welt nicht möglich ist. Schließlich hat Brasilien den Vorteil, dass Zuckerrohr dort wie Unkraut wächst. Die Ethanol Industrie steht jedoch noch am Anfang. Es wäre also möglich, dass die nächsten Jahre neue Produktionsverfahren für Ethanol ermöglichen....

Dennoch: Ich glaube nicht, dass eine der vorgenannten Technologien den Energiebedarf der Weltwirtschaft decken kann. Auch ein Mix aus Solarenergie, Biogas und Biotreibstoffen, wird die Energieprobleme künftiger Generationen nicht lösen. Derzeit ist, auch wenn es viele nicht hören möchten, die Atomenergie noch der zuverlässigste, kostengünstigste und langfristigste Energeiträger, den wir haben. Nicht von ungefähr kommt, dass überall neue Reaktoren errichtet werden sollen. Vielleicht sollte man also eher dort investieren....

Aber zurück zu den regenerativen Energien: Derzeit favorsiere ich Biogas. Hier ist an Schmack Biogas zu denken. In der Faz habe ich gelesen, dass die großen Energieversorger einige Milliarden in diesem Bereich einige Milliarden investieren wollen. Biogas ist derzeit zwar noch teurer als Erdgas, und muss staatlich gefördert werden. Es hat allerdings den Vorteil, das es (nach Aufbereitung) im bestehenden Erdgasversorgungsnetz verteilt werden kann. Biogas kann prinzipiell aus jedem organischen Abfallstoff gewonnen werden, sei es Lebensmittelreste aus dem Hausmüll, oder organische Abfälle aus der Lebensmittelindustrie. Biogas entsteht auch in Kläranlagen. Der große Nachteil: Biogasanlagen sind derzeit noch sehr teuer. Ich habe gelesen, dass sie mit bis zum 2 Mill. Euro zu Buche schlagen. Danach müssen sie regelmäßig gewartet werden, denn für die Biogasentstehung ist ein bestimmtes Klima in der Anlage erforderlich.

Keine Ahnung, aber eines ist doch schon sehr auffällig: Schmack Biogas hat sich in der letzten Korrektur kaum 1 % nach unten bewegt. Im Gegenteil. Auch das spricht derzeit für eine Invvestition in dieses Unternehmen.

In Brasilien, USA und Schweden ist Ethanol klar führend, Deutschland geht mit Bio-Diesel einen regionalen Sonderweg. Weltweit dürfte sich IMHO Ethanol durchsetzen. Wichtig für die Durchsetzung ist auch die Politik. In Deutschland droht ab 2007 eine Biodiesel-Steuer von 47 Cents, die den bisherigen Preisvorteil zunichte macht. Aktien von Biodiesel-Firmen wie Choren erscheinen mir daher weniger interessant.

Ethanol hat den Vorteil, dass es (als Beimischung) auch in normalen Ottomotoren verbrannt werden kann. Meist wird ein Gemisch aus 85 % Ethanol und 15 % Benzin namens "E85" verwendet, das modifizierte Motoren erfordert. Ford, Saab und GM haben bereits "Flexi-fuel"-Modelle im Angebot, die wahlweise E85 oder Benzin tanken können. Der Ford Focus Flexi-fuel, seit Dezember erhältlich, kostet nur 300 Euro mehr als die Normal-Version. Solche Autos fallen daher nicht "trocken", wenn es keine E85-Tankstelle gibt. In Deutschland gibt es zurzeit erst zwei Dutzend E85-Tankstellen, für Biodiesel hingegen schon fast 2000. Schweden ist in Europa führend in der Ethanolnutzung. Dort gibt es bereits ein landesweites E85-Tankstellennetz. Als Rohstoff für die Ethanolherstellung importieren die Schweden Zucker aus Brasilien. Biodiesel spielt dort kaum eine Rolle.

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Welche Aktien für eine Ethanol-Wette in Frage kommen, muss man sich mal genauer ansehen. Archer-Daniels Midland (ADM, NYSE) ist in USA führend, erwirtschaftet aber nur 5 % seines Umsatzes mit Ethanol. Ein reiner Ethanol-Player, an dem auch Bill Gates mit 85 Mill. Dollar beteiligt ist, ist Pacific Ethanol (PEIX) aus Kalifornien. Mit VeraSun (VSE) ging vor wenigen Tagen der zweitgrößte Ethanol-Hersteller der USA an die Börse (siehe Eingangsposting).

Mir macht Sorge, dass Aktien von Ethanol-Firmen durch den Rohstoff-Hype in den letzten Monaten ziemlich hoch gepusht wurden. PEIX stieg von 11 Dollar im Januar auf 40 Dollar im Mai und steht jetzt wieder bei 20 (Chart unten). Der Hype begann mit einem Artikel in Business Week im Februar (siehe Volumen im Chart).

bigcharts.marketwatch.com -> PEIX

Verasun stieg nach der Erstemission vor einigen Tagen um 30 % und gab seitdem fast alles wieder ab.

Mir ist zurzeit nicht klar, ob diese Aktien beim (über-)fälligen Platzen der Rohstoff-/Öl-Blase, die jetzt kommen könnte, nicht als Rohstoff-Highflyer und "In"-Aktien gehörig Federn lassen werden. In dem Fall würde sich Abwarten und Beobachten lohnen. Andererseits boomt die Ethanolbranche - jenseits allen Hypes - tatsächlich, so dass die gegenwärtige Korrektur eine Einstiegsgelegenheit bieten könnte.

Ich bin zurzeit in keiner dieser Aktien investiert, halte sie aber für potenzielle Verdoppler und Verdreifacher (mit Glück sogar Verzehnfacher). Das Problem ist: Alle Welt sucht nach "der nächsten Microsoft-Aktie". Bei den Ethanol-Aktien glauben viele bereits fündig geworden zu sein (starker Hype). Die Erfahrung lehrt, dass bei solchen "Entdeckungen" viel Käse (wie Linux-Aktien) über Gebühr steigt, um danach umso gnadenloser wieder abzustürzen (wenn das Momentun versiegt oder - hier - der Ölpreis fällt).

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Die PEIX-Aktie liegt in meinem "Spiel"-Depot "Hedge 2006". Real zöger ich mit dem Kauf.

die hatten auch einen mächtigen Kurssturz. Scheinen derzeit nicht besonders erfolgreich zu wirtschaften. Könnte also sein, dass Ethanol für Südzucker derzeit eher eine Art Marketing Gag ist.... um den Kurs zu puschen.....

Zum Ethanol:
Du hast es ja schon selbst geschrieben:Die Herstellung des Ethanol ist hierzulande teuer. Sie wird auch deswegen teurer sein, als Biogas, weil man bestimmte Pflanzen benötigt, nämlich solche, die sehr viele Kohlehydrate enthalten. Man braucht also, anders als bei Biogasanlagen, die sogar Fleischreste vergären können, (zusätzliche) Monokulturen. Das kostet, und brach liegende landwirtschaftliche Flächen in Deutschland gibt es auch nicht gerade zu hauf. Und eines muss man auch sehen: hierzulande wird die Landwirtschaft stark subventioniert. Ich weiß nicht, inwieweit dieses Subventionen in deiner Rechnung bereits berücksichtigt sind.

Andererseits muss ich dir recht geben: Der große Vorteil des Ethanol ist seine "Beimischbarkeit".

Für Bio- bzw. Erdgas bräuchte man einen eigenen Antrieb.

Aber: Biogas hat einen ganz anderen Vorteil: Aufbereitet zu Erdgasqualität kann es im Gasnetz verteilt werden.

Daher: Möglicherweise können sich beide Bio"Treibstoffe" ergänzen. Biogas für heizung, und Ethanol für den Verkehr.

Bin kein Chemiker, aber glaube gelesen zu haben, dass man Pflanzen gleich dreifach verwenden kann:

1) Etnziehen der Stärke/Kohlehydrate -> Ethanol
2) Vergären der Reste -> Biogas
3) Trocken der Reste und Verkauf als Viefutter oder Restdünger

Ich werde mal schauen, wo ich das her habe.

 

Die weit verbreitete Skepsis gegenüber der wiederentdeckten Asset-Klasse ist fast schon irritierend. Schließlich dauerte in der Vergangenheit ein durchschnittlicher Rohstoffzyklus 18 Jahre und die Anlageklasse ist im Verhältnis etwa zu Aktien weit zurückgeblieben. So liegt der Ölpreis heute gerade einmal ein Viertel über dem Niveau von Anfang der achtziger Jahre, während der Dow Jones sich im gleichen Zeitraum vervierzehnfacht hat. Auch die ökonomische Logik ist bestechend einfach. Von Oktober 1980 bis Februar 1999 befanden sich die Preise für Öl, Agrarprodukte und Metalle auf dem Rückmarsch. Vor einem solchen Hintergrund war es für die Bergwerksgesellschaften und Ölbohrer einfach wirtschaftlich nicht attraktiv neue Vorkommen zu erschließen. Im Gegenteil: Das Angebot wurde in einigen Bereichen der Rohstoffmärkte immer kleiner. Anfänglich fast unbemerkt entwickelte sich China von einem Ölexporteur zu einem der größten Energieimporteure. Und der Aufstieg zur industriellen Großmacht ließ das Land sogar zum Hauptverbraucher vieler Stoffe wie Kupfer avancieren. Bei den derzeit hohen Preisen setzen die Investitionen zwar wieder ein. Doch die Erschließung und Förderung neuer Ressourcen ist ein sehr langwieriges Unterfangen.

Nicht nur die Bodenschätze aus der Erde zu holen, nimmt viel Zeit in Anspruch. Auch mögliche technische Alternativen lassen sich nicht von heute auf morgen flächendeckend installieren. "Der Bau eines Kernkraftwerkes dauert von der Planung bis zur Fertigstellung Jahre", sagt Rogers. "Und selbst wenn man in Deutschland auf jedes Dach eine Windmühle bauen wollte, wären gar nicht genügend Anbieter da, die Windkraftanlagen herstellen." Rogers erwartet daher, daß der Ölpreis auf 150 Dollar je Barrel ansteigen wird. "Auch in den siebziger Jahren hat sich der Preis verzehnfacht. Warum soll das heute anders sein?" Der Börsenguru sieht das größte Potential allerdings nicht einmal beim Öl. Vielmehr hält er Agrarrohstoffe wie Zucker, Weizen, Orangensaft für die aussichtsreichsten Investments. "Diese notieren zum Teil noch 80 Prozent unter ihren Allzeithochs", so Rogers. Insbesondere Zucker sei vor dem Hintergrund steigender Ölpreise interessant. So würden in Brasilien der Stoff längst nicht mehr als Nahrungsmittel verkauft, sondern in den Treibstoffersatz Ethanol umgewandelt. 60 Prozent der neu produzierten brasilianischen Autos fahren bereits mit Zucker. "Wenn jetzt noch die Nachfrage nach Schokolade und ähnlichen Süßigkeiten in Asien anzieht, dann geht der Preis durch die Decke." Deutschbanker Lewis sieht enormes Potential für Mais und Weizen.

Selbst das Risiko eines Konjunktureinbruchs in Asien bereitet den Rohstoff-Bullen kein Kopfzerbrechen. Rogers: "Nicht einmal eine harte Landung in China würde den Rohstoffboom beenden. Es gäbe dann aber noch einmal eine letzte Chance für Anleger, auf den Zug aufzuspringen."

Artikel erschienen am Sa, 12. März 2005

Der Autor, J. J. Cramer, ist zwar oft ein Kontraindikator. Er ist jedoch meistens bullisch. Wenn er bärisch ist wie bei Ethanol (und dazu noch antizyklisch, weil er empfiehlt, in die Stärke hinein zu verkaufen), könnte er diesmal Recht behalten.

Cramers vergleicht Ethanol mit dem Hype bei den Dot.coms, Energie- und Solaraktien. Ich hatte im Eingangsposting ja schon den Vergleich zum Linux-Hype (LNUX) Ende 1999 gezogen.

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Investing
Ethanol: Live Fast, Die Young, Take Profits
By Jim Cramer
6/15/2006 2:27 PM EDT
URL: www.thestreet.com/comment/investing/10292016.html

Editor's note: This column is an update of a portion of the "Mad Money" episode that aired June 14. Click here to read the full Mad Money Recap for that episode.

It's time to take a bow and clear out of the ethanol stocks -- all of them, and as soon as is reasonable. Use limit orders, sell incrementally -- don't just dump everything at once immediately -- but be aware the ethanol fad is done.

Wednesday VeraSun Energy (VSE:NYSE) came public. The stock was up huge from where they priced it. You've gotta sell, and then sell it again. Look, they even had corn outside the New York Stock Exchange -- that's no good.

On Mad Money, we want you to raise less corn and more hell, like Mary Lease, or maybe just raise less corn and more money.

VeraSun is just the first sign you need to sell. Soon Aventine, another ethanol company, will come public, and then Hawkeye. The first company to take itself public in a speculative bubble goes up big -- that's VeraSun. Then the next, be it Hawkeye or Aventine, which are both smaller, more speculative and in the case of Hawkeye, worse plays, goes up a little. Then the third one out on a speculative run turns out to be a dog -- kind of like Vonage (VG:NYSE), only not quite as bad. At that point, all of a sudden the market will finally be overwhelmed with sellers of ethanol stocks, and just like anything else, when supply outstrips demand, prices go down.

All these ethanol stocks are up today; now is the time to take profits. Sell into the strength, because it won't last much longer.

Ethanol is in the last stage of a speculative fad's life cycle. I know this because we see it all the time in these hot sectors.

We saw it with the dot-coms in 1999, with the power merchants in 2000, with the oil service names last year and into this year and with solar power. Now ethanol is following the same pattern.

The cycle is familiar. You start with the highest-quality stocks in the sector. Here it was Archer Daniels Midland (ADM:NYSE), which I recommended last August, and you could've made a lot of money in it. Then we took up The Andersons (ANDE:Nasdaq) , the grain elevator guys, and that made you a lot of money, too. Then we took up MGP Ingredients (MGPI:Nasdaq), up big today, but Tuesday night their COO came on the show and told us we'd gotten ahead of ourselves.

The CEO says that and the stock is up? You got lucky that we're at the end of this ethanol speculation cycle. See, now everyone else is starting to pile in; that's the time for you to get out.

And now the investment bankers are in on the game. That's how supply gets created; they bring these ethanol companies public, and too many names will eventually spoil the sector because there will just be too much supply. I was out with an ethanol executive the other night who said he was taking more meetings with I-bankers than with customers. That's a bad sign. These ethanol companies are like high-school kids being recruited for big-league ball. It's ridiculous.

So don't believe the hype. VeraSun, up huge today, means sell. If you'd bought the dot-com hype at the height of the speculative bubble, you'd have been crushed. Or just look at solar power since March; the same thing happened there that's happening with ethanol now. The market got overwhelmed with supply, too many solar companies, and the speculative bubble ended. The stocks came down.

You can either go crazy for ethanol now, or gracefully take your profits and wait for the next speculative bubble. I recommend the second course. See, ethanol was never, and probably will never, be all that serious an alternative to gasoline.

[Da bin ich mir nicht so sicher, siehe Brasilien - A.L.]

Right now it accounts for maybe 3% of fuel use in America. You need to use tons of natural gas to make it,

[meint er zum Heizen der Tanks??? Ethanol wird durch Vergären von MAIS gewonnen! - A.L.]

...and that means any increase in natural gas prices will just crush these ethanol guys. And finally, since it corrodes pipelines, you need to transport it by train or truck or barge, not pipeline.

The only place they ever really implemented ethanol as fuel was in Brazil, but that was all about making money for the sugar-cane industry. There were maybe five families of rancheros who I think practically owned the Brazilian government, the way our government is of, by and for the corporations, and they wanted to make more money off sugar cane, so they made Brazilian autos run on ethanol, which can be made from sugar.

Our corporate oligarchy operates a little bit differently in America. We're more fickle [wankelmütig], so the ethanol stocks are going down. I've got nothing against VeraSun; it's a great company with great growth, but that's just not the point.

All these stocks -- ADM, The Andersons, even Pacific Ethanol (PEIX:Nasdaq) -- they're not bad companies. But they're about to stop being hot for good, and the selloff we've had in these last three weeks does not represent a buying opportunity.

Bottom line: When you've got corn out in front of the NYSE, you know that ethanol's become too celebrated and too speculated on to make you more money. It's time to get out of Dodge with ethanol. Sell into strength today, so you won't have to sell into weakness in maybe a week, or a month, but not much longer than that.

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Please note that due to factors including low market capitalization and/or insufficient public float, we consider MGP Ingredients to be a small-cap stock. You should be aware that such stocks are subject to more risk than stocks of larger companies, including greater volatility, lower liquidity and less publicly available information, and that postings such as this one can have an effect on their stock prices.

At the time of publication, Cramer had no positions in the stocks mentioned.

At the May 16 meeting of the Society for the Investigation of Recurring Events, Delos Smith, president and chief economist at Delos Smith & Associates, was particularly concerned about energy. In his view, the problem with energy is that global demand for crude oil has reached 85 million barrels a day and supplies are tight. With 235 million cars on the road, U.S. refineries are running at full capacity, and 40% of the output in the U.S. comes from two cities that could be hard hit during the hurricane season. Delos sees a big future in ethanol to solve our energy needs. Delos said that instead of paying farmers not to grow corn through subsidies, we should encourage it and build the facilities to convert it to ethanol, citing Brazil's successful use of sugar-based ethanol to reduce oil use.

My models show that Nymex crude oil peaked at $75.35 back on April 21 and has been trading sideways to down since then. Ethanol stocks have declined with crude oil, as the hype around oil's peak (and need for an oil replacement) has subsided. The weekly chart profile for crude oil is negative, with support this week at $66.43 and the five-week MMA at $70.34. My monthly and semiannual supports are $64.52 and $64.58, with quarterly resistance at $75.94. With crude oil likely to stay in an elevated trading range, I expect ethanol stocks should regain their energy.

My models indicate that investors will want to focus their research efforts on these four stocks:

Archer Daniels Midland (ADM:NYSE) rates a hold with ValuEngine and is 14.4% overvalued with fair value at $34.44. After reaching a high of $46.71 on May 11, ADM declined to $37.45 on June 13, testing my monthly value level of $37.94. If ADM can close above its 50-day simple moving average of $40.12, it has the possibility of rising to my weekly risky level at $43.89.

Given its buy rating from ValuEngine and the fact that it's trading below fair value, The Andersons (ANDE:Nasdaq) looks like an attractive addition to an alternative-energy portfolio, with shares above Tuesday's low of $70.01. The stock is currently 9.8% undervalued, with fair value at $81.08. The Andersons traded down to $70.01 on Tuesday after reaching a high of $125.40 on May 4. But given its volatile performance, a break to a new low could indicate risk to the 200-day simple moving average of $58.67, which is the next buy level.

MGP Ingredients (MGPI:Nasdaq) traded down to $20.01 on June 15 after a high of $36.08 on May 11. If it breaks to a new low for the move, it's likely to see downside is to its 200-day simple moving average of $16, which would make this ethanol play undervalued. Currently, MGP is 14.9% overvalued, with fair value at $18. My models show possible upside to my monthly risky level of $22.78. According to ValuEngine, the stock rates a hold.

Pacific Ethanol (PEIX:Nasdaq) is the most undervalued of my four picks, at 25.5% undervalued, with fair value at $28.14. At this level of discount, adding shares of Pacific Ethanol looks smart, particularly in anticipation of the stock rebounding to my monthly pivot of $25.43. The downside is to its 200-day simple moving average of $17.37, which is the next level that looks buyable. The stock is rated a hold according to ValuEngine and has traded down to $20.05 from a May 11 high of $44.50.

Another way to get exposure to this facet of alternative energy is to buy energy giants that are entering the sector. These companies have deep pockets and will join to compete for a major share in the development, production and delivery of alternative energy. For example, BP (BP:NYSE ADR) and DuPont (DD:NYSE) just announced a partnership to develop biofuels.

Perhaps the best way to play ethanol is to buy a farm in Iowa!

Hawkeye Holdings is still to come.

Although Aventine is a newcomer to the stock market, it features some familiar names as shareholders.

Metalmark, a private-equity firm established by former principals at Morgan Stanley Capital Partners (MS), owns a big stake in the company. CEO Ronald H. Miller, 57, has been with the company since 1981, serving in a number of positions before moving up to his current title in 2003.

In the three months ended March 31, Aventine said that net income doubled to $12.2 million on revenue of $314 million, compared with net income of $6.6 million on revenue of $197 million in the year-ago period.

Interest in ethanol has been high, given that it's seen as an alternative to crude oil.
Archer Daniels Midland Co. (ADM) is the largest ethanol producer in the U.S. with annual production of 1 billion gallons.

While tough market conditions are forcing some IPOs into discounting or pulling their deals entirely, the right offerings are catching strong interest.

Aventine marks the second IPO of the week with lofty pricing after J. Crew (JCG) rallied nearly 30% in its first day Wednesday. J. Crew fell 4 cents to $25.51 on Thursday...

Steve Gelsi is a reporter for MarketWatch in New York.

First, Aventine actually buys ethanol from one of its chief competitors, Vera Sun Energy (VSE:NYSE) , another top ethanol producer, which saw its share price surge 30% on its first day of trading back on June 15. Of the 529 million gallons of ethanol that were marketed and distributed by Aventine in 2005, 230 million gallons were bought from VeraSun.

This is staggering, and raises a bright red flag. VeraSun has announced it will terminate its marketing alliance with Aventine on March 31, 2007. Aventine believes that its deals with new alliance partners and an increase in the volume of purchase and resale activity can make up for the loss of VeraSun.

Second, according to the company's S-1 filing with the Securities and Exchange Commission, insiders sold 1.4 million shares on the offering. Insider selling is not uncommon during an IPO, but the number of Aventine shares being sold could be viewed as shady.

I believe the ethanol phenomenon will continue to dominate the headlines in the short term. However, based on the risks outlined, I would use caution in purchasing shares of Aventine for the long term. Archer Daniels Midland (ADM:NYSE) is a more conservative play on ethanol, and a much better company. It is the No. 1 ethanol producer (its biofuels division includes ethanol), yet ethanol only accounts for 19% of the company's operating profits.

NEW YORK (MarketWatch) -- Aventine Renewable (AVR) on Tuesday reiterated plans by shareholders to sell 21.2 million shares acquired in the company through a private equity placement. The shares in the shelf offering have a lockup of 60 days. The ethanol producer first filed the stock offering on March 31. The company held its initial public offering on June 29 at $43 a share. The shelf offering will raise about $830 million based on the company's closing price of $39.13 on Monday. Selling stockholders include Leslie Lee Alexander, Blue Ridge Capital, Canyon Value Realization Fund, Goldman Sachs, PEA Target Fund, Raytheon Company Master Pension Trust, Royal Bank of Canada and Windmill Master Fund, LP. (Clarifies that shares in offering are from shareholders.) End of Story

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Auszug aus einem Artikel in BUSINESS WEEK vom 17. Juli 2006

...TEPID WELCOME.  Soaring energy prices make Bard more optimistic about that sector. Still, it’s not easy money. Since its debut in late June, ethanol group Aventine Renewable Energy (AVR) has fallen almost 25%. The lackluster debut for Valero GP, which holds indirect ownership stakes in oil terminal and pipeline operations, came just as oil was hitting record highs. Upcoming energy offerings include EV Energy Partners and Atlas Pipeline Holdings.

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CHART DER ETHANOL-AKTIE AVENTINE (AVR):
AVR fiel nach der Erstemission Ende Juni um über 30 %.

Das Problem dabei ist, dass es leider noch keine entsprechenden Elektroautos gibt.
Aber auch zum Einsatz in Gasautos kann man Biomethan verwenden. Nur leider setzen sich diese derzeit auch noch nicht durch.

Ethanol hingegen kann sofort zum Benzin beigemischt werden und die Abhängigkeit vom Öl mindern.

Deshalb meine Aussage, dass Bioethanol kurzfristig Sinn macht sich aber langfrsitig aufgrund der geringen Energieausnutzung wohl nicht als der Hit erweisen wird.

Deshalb würde ich vom Investieren in diese Aktien abraten.
Besonders auch unter dem Gesichtspunkt, dass Öl derzeit wieder billiger wird und die Bioethanolherstellung doch recht kostenaufwendig ist.

Meiner Auffassung nach wird Öl die nächsten Jahre auch nicht dauerhaft sehr teuer sein da dies in allen Industriestaaten zu noch mehr Anstrenungungen zum Energiesparen und der Entwicklung alternativer Energien oder dem Einsatz von mehr Kernkraft und Kohle führen würde. Der Ölpreis wird sich daher vermutlch auf einem hohem Preis einpendeln, aber Horrorzenarien von über 100 $/Barrel sind allerhöchstens als kurzfristige Spitzen denkbar, der Durchschnittspreis wird sich weit darunter einpendeln.

Meine Meinug, aber es kann natürlich auch ganz anderes kommen.