Ich zitiere aus der Homepage der Börse München:
"Als Referenzmarkt dient der Börse München jeweils der Markt im In- und Ausland, an dem der höchste Umsatz in einem Wert getätigt wird. Zum Beispiel ist dies Xetra für die Deutsche Bank, Madrid für Telefonica oder die NASDAQ für Dell. Dieser Markt gilt grundsätzlich als der liquideste Markt – mit den engsten Geld-Brief-Spannen. Der Kurs dieses Referenzmarktes ist maßgeblich für die Preisfeststellung in München. Auf unseren Kursseiten finden Sie zu jedem Wert die Angabe des zugehörigen Referenzmarktes.
Durch die Börsenplatzwahl München stellen Sie sicher, dass Ihre Order mindestens so gut ausgeführt wird wie am Referenzmarkt selbst – oft sogar besser!"
Hier sind die Münchener den Frankfurtern auf jedenfall voraus. Vergleicht einfach mal die Spreads von US-Aktien, die in Deutschland wenig gehandelt werden, in Frankfurt und München nach (!!) Börseneröffnung in den USA (also ab ca. 15.30 Uhr). Zu diesen Zeiten sind die Spreads in München immer schmaler als in Frankfurt, und die paar mal, als ich solche Aktien in München gekauft habe, wurde die Order in Sekundenschnelle (ich bin bei comdirect) innerhalb des angegebenen Spreads fair ausgeführt.