Original-Research: iQ Power AG (von Trust Research GmbH): KAUFEN
09:31 16.12.08
Original-Research: iQ Power AG - von Trust Research GmbH
Aktieneinstufung von Trust Research GmbH zu iQ Power AG
Unternehmen: iQ Power AG
ISIN:
CH0020609688Anlass der Studie:Basisstudie
Empfehlung: KAUFEN
seit: 16.12.2008
Kursziel: 1,37 EUR
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: k.A. (Initial Coverage)
Analyst: J. Pannenborg, M. Schwarz
Über iQ Power:
Die iQ Power AG ist ein Start-up-Unternehmen im Bereich der Entwicklung und
Fertigung von Batteriesystemen. Im September 2008 konnte iQ Power erstmals
auf der AUTOMECHANIKA in Frankfurt drei serienreife Batterietypen
präsentieren. Der Produktvertrieb ist mittlerweile angelaufen, die Produkte
sind im Handel (z.B. bei BayWa) erhältlich. Die Unternehmensplanung sieht
vor in 2009 ca. 40 Mio. Euro Umsatzerlöse zu erzielen und ab 2010 erste
Gewinne zu erwirtschaften.
Kurzfazit:
Der Markt für Starterbatterien ist durch eine oligopolistische
Angebotsstruktur und starken Preisdruck, verbunden mit hohen
Markteintrittsbarrieren geprägt. In diesem herausfordernden Umfeld bietet
iQ Power nach eigener Einschätzung ein überlegenes Produkt mit einem
geringeren Gewicht bei gleicher Leistung, einer erheblich verringerten
Ausfallwahrscheinlichkeit sowie einer stark verlängerten Lebensdauer an.
Auf den ambitionierten Unternehmens-Base-Case haben wir in unseren
Schätzungen einen Risikoabschlag bezüglich der geplanten Umsätze
vorgenommen, so dass wir mit unseren Prognosen unterhalb der
Unternehmensplanung liegen. Der Ersatzmarkt für Autobatterien, den iQ Power
im ersten Schritt erschließen möchte, ist von der derzeitigen
Automobilkrise wegen der Verknüpfung zum Fahrzeugbestand und der
Notwendigkeit zum Austausch einer defekten Batterie kaum betroffen. Dem
Unternehmen kommt gerade in dieser Situation zu Gute, dass es auch das
untere Preissegment abdecken kann. Der Verkauf weiterer
Starterbatterietypen, deren Markteinführung für das erste Halbjahr 2009
vorgesehen ist, und der Markteinstieg im Bereich Industriebatterien bietet
weiteres Umsatzpotenzial und ist noch nicht in der Absatzplanung
eingeschlossen.
Wir ermitteln einen Fair Value von 1,37 EUR. (DCF-Methode). Im Vergleich zum
Börsenkurs bei Analysedatum (11.12.2008, XETRA) von 0,60 EUR resultiert
daraus ein Kursentwicklungspotenzial von 128,3%. Wir sehen auf Sicht von 12
Monaten daher einen deutliches Kurspotenzial. Unser Anlageurteil lautet
"KAUFEN".
PRO|CON:
+ Technologische Innovation erfolgreich zur Marktreife gebracht
+ Ersatzmarkt für Autobatterien konjunkturunabhängig, nicht von der Krise
im Automobilmarkt betroffen
+ Markteinstieg im europäischen Aftermarket für Starterbatterien
+ Markteinstieg bei Industriebatterien in 2009
- Weiterer Kapitalbedarf in Markteintrittsphase
- Branche von großen Anbietern geprägt (oligopolistische Strukturen), die
über Skalenvorteile verfügen
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
www.more-ir.de/d/10695.pdf
Kontakt für Rückfragen
Trust Research GmbH
Volker van Beek
Freischützstr. 96
D-81927 München
Telefon: +49 (0) 89 480 5806-13
Telefax: +49 (0) 89 480 5806-20
eMail: vanbeek@trust-research.com
-------------------übermittelt durch die EquityStory AG.-------------------
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Hinweis: ARIVA.DE veröffentlicht in dieser Rubrik Analysen, Kolumnen und Nachrichten aus verschiedenen Quellen. Verantwortlich für den Inhalt ist allein der jeweilige Autor.