Kursverdoppelung bei Actua Corporation (vorm. Internet Capital)

Ich sehe genau 9 $ und wenn ich 8,90 oder 9,80 sehen würde wäre das auch egal.Für mich zählt nur der Kurs wenn ich verkaufen will und nichts dazwischen.Es ist echt langweilig was du da von dir gibst.Mir wäre es auch langweilig meinen Senf zu einer Aktie herzugeben die ich nicht besitze,es sei denn ich hätte ein gestörtes Verhältnis.

über meinem bisherigen durchschnittlichen Einkaufskurs liegen. Denn man muss die Feste feiern wie sie fallen.

Da hat sich jemand in 5 Min. für rund 350 000$ ICGE zugelegt.Die Mühe dess Shortie hat sich für den mal gelohnt.

kann man erkennen, dass fast nur der Shortseller, ob ein nackter oder ein gedeckt arbeitender, kauft.

Für Langfristanleger und selbst für Zocker eine ideale Gelegenheit. Für die Zocker könnte das Setzen auf einen ShortSquezze lohnen, der Anleger kauft inzwischen die anteiligen Umsätze der Internet Capital-Beteiligungen für ein Kurs-Umsatz-Verhältnis von 1,5. Die Technologiewerte im S&P500 haben eines von knapp sechs, ohne die Dickschiffe wie IBM, Dell oder Hewlett Packard eines von über sieben. Welche enormen Bewertungsreserven sich da bei einem anteiligen Umsatz von 120 bis 125 Millionen in 2006 ergeben, kann sicher jeder selbst ausrechnen.

www.starcite.com/html/english/jobs.html

An Starcite hält Internet Capital 61%.

heißt die Devise.

Und Andre Kostolany würde noch hinzufügen: Schlaftabletten einnehmen, aufwachen und reich sein oder zumindest reicher. Die Differenz zwischen dem Kurs-Umsatz-Verhältnis bei den nicht börsennotierten Werten von 1,5 und den Tech-Werten im S&P500 beträgt ca. 5, was bei anteiligen Umsätzen von ca. 120 Millionen einen zusätzlichen Bewertungspielraum von 600 Millionen eröffnet. Bei knapp 40 Millionen Aktien sind das immerhin ca. 15 Euro pro Aktie, also eine Verzwei- bis Verdreifachung des momentanen Kurses.

www.icgcommerce.com/corporate/doc/html/careers/monster.htm

ICGCommerce ist wie die vorhin vorgestellte Starcite der weltweite Marketleader in einer schnell wachsenden Disziplin. Und Internet Capital hält 76% an ICGCommerce.

Emptoris collaborated with Motorola to win the award for its entry "Reinventing the Supplier Negotiation Process at Motorola.” Motorola’s entry focused on the need to drastically reduce costs and increase productivity, with the priority to reduce the cost of direct and indirect materials purchased. Working with Emptoris, and combining O.R. methods such as innovative bidding, online negotiations and scenario-based optimization bid analysis, Motorola launched a comprehensive system to support the company’s sourcing process. As a result, Motorola’s savings exceeded $600 million.

As an innovator in optimization-based bid analysis, Emptoris delivered the first commercial software application designed for the procurement organization. Despite many other competitors for the prestigious Edelman Award, Emptoris is the only software vendor to win it for the application of optimization to the supplier negotiation process. As the undisputed leader in this arena, Emptoris today enables the widest and deepest enterprise software implementations globally. In the intervening years since it won the Edelman Award, Emptoris has continued to work closely with its customers to deliver new innovations and extend the power of optimization for even larger impact.

Emptoris offers optimization embedded into a self-service software suite. This meets the needs for plug-and-play bid analysis for all categories of goods and services. Unlike boutique optimization approaches that focus solely on highly complex sourcing projects and require additional technical consulting expertise, Emptoris’ solution works out of the box and can be applied to all categories of spend. By making optimization available to non-technical users, Emptoris empowers procurement professionals to solve their business problems without technical assistance. This drives broader adoption which delivers greater savings impact.

The induction and medal presentation took place during a VIP reception at this year's Franz Edelman Award competition on May 1, 2006, in Miami, Florida.

About Emptoris
Emptoris is the world leader in innovative supply and contract management software solutions that empower enterprises to realize best value and accelerate profitable growth. Emptoris solutions are used by successful Global 2000 companies in every industry. Customers include American Express, Bank of America, Boeing, Dow Corning, GlaxoSmithKline, Motorola, Owens Corning, Samsung America, and Toro.

About INFORMS
The Institute for Operations Research and the Management Sciences (INFORMS(R)) is an international scientific society with 10,000 members, including Nobel Prize laureates, dedicated to applying scientific methods to help improve decision-making, management, and operations. Members of INFORMS work in business, government, and academia. They are represented in fields as diverse as airlines, health care, law enforcement, the military, financial engineering, and telecommunications. The INFORMS website is www.informs.org. More information about operations research is at www.scienceofbetter.org.

www.metastorm.com/company/car.asp

An Metastorm hält Internet Capital 42%. Auch Metastorm ist Pure Play wie ICGCommerce die weltweite Nr. 1. Und Starcite ist in seinem Metier so die Nr. 1, dass neben Starcite und der Wand nicht mehr viel Platz ist.

und habe auch etwas zugekauft, aber nicht so viel wie der Ami.

Hi, I am back and baught 3000 shares at
by: doglin0000
Long-Term Sentiment: Strong Buy  05/12/06 09:47 pm
Msg: 240784 of 240790

$8.5. What a gift! See you guys at $12.

Bei Freeborders sind zwar über 80% der Beschäftigten in China tätig und die stellen dort pro Woche auch 10 bis 15 neue Beschäftigte zusätzlich ein, aber auch in den USA wächst Freeborders, wie die nachstehende Adresse zeigt:

www.freeborders.com/company/careers.html

Zu Freeborders gehört aber inzwischen in den USA auch noch ein Technologieberater für den Finanzbereich, den man im letzten Herbst erworben hat.

denn der im Q10-Bericht zum Ausdruck kommende leichte Rückgang des Kassenbestand, der für den Umfang der Geschäftstätigkeit immer noch viel zu hoch ist, ist überaus positiv zu werden. Wenn das naive Gemüter anders sehen und verkauft haben, sollte man diese Chance nützen, denn Festgeld bringt nur minimale Zinsen, die mit einem Teil des Kassenbestandes erworbene Vcommere bietet dagegen enorme Chancen. Ähnlich wie einst Linkshare wächst sie mit der Zunahme des E-Commerce, und das auch noch überproportional:

vcommerce.com/clients.shtml

Und auch Vcommerce, wo Internet Capital 36% hält, wächst.

vcommerce.com/careers.shtml

die Kursdelle der letzten beiden Tage ausschließlich das Ergebnis von Shortselling war - insbesondere wenn man den Handelsablauf auf Island verfolgte. Hintergrund der Überlegung der Shortseller könnte gewesen sein, dass auf der nachstehenden Presentation

www.internetcapital.com/pdf/presentations/...estpres051106.pdf

nur schon Bekanntes zusammengefasst wiederholt wurde, insbesondere aber nichts zu einem IPO von Freeborders gesagt wurde.

Der einigermaßen mit dem Aktienrecht Vertraute weiss, dass im Rahmen derartiger Presentations keine Neuheiten verkündet werden dürfen, schon gar nicht IPO bei einem Unternehmen, an dem man 33% hält. Also hat man darauf gesetzt, dass es bei Internet Capital viele Dummköpfe unter den Eigners gibt. Das schließe ich für die Institutionals, die über 55% halten aus - und unter dem Rest sind die Kleinzocker inzwischen auch unbedeutend, wie Ihr beispielsweise an der geringen Frequenz auf den deutschen Boards sehen könnt, wo sich ja fast nur Kleinzocker tummeln.

Dass allerdings Freeborders auch noch eine weit höhere Marktkapitalisierung als die eine Milliarde erreichen kann, halte ich auch für sehr wahrscheinlich - aber das braucht eben Zeit. Ich bin daher auch nicht an einem schnellen IPO von Freeborders interessiert. Als nicht an der Börse notiertes Unternehmen können sie sehr viel ungestörter wachsen, wenn die Finanzierung durch Wagnisfinanzierer gesichert ist. Meines Erachtens könnte hier Internet Capital aus seiner großen Cash auch noch ein Schippe dazu beisteuern. Wenn es zu einem IPO in naher Zukunft käme, fände ich das nur akzeptabel, wenn höchstens 10% des aktuellen Kapitals als neue Aktien platziert werden, da sonst zu große Verwässerungseffekt eintreten.

Je später der IPO - desto besser, gilt übrigenes für alle Beteiligungen. Internet Capital kann sich das aufgrund seiner momentanen Kassenlage leisten. Denn bei vielen IPO's, nicht bei der unseriösen vom Schlage einer Air Berlin, wird immer noch die zukünftige Entwicklung zu schlecht bezahlt.

einer der beiden führenden Interdealer-Broker für Kreditderivate hat, zeigt die die nachfolgende Adresse. Die zuletzt gesehene Abschwächung hat ihre Ursache im Vergleich mit den enorm starken Daten aus dem ersten Halbjahr 2005 als es im Zusammenhang mit der GM-Krise zu einer wahren Explosion der Umsätze kam.

www.aber.ac.uk/smba/en/research/research_papers/2006/2006-3.pdf

Wer wissen möchte, welchen Wert die 27% von Internet Capital erreichen könnten, sollte sich die Mühe des Lesens des langen Papiers nicht verkneifen.

der vorstehennden Adresse:

"CreditTrade provides CDS transaction services through an Internet-based online
trading platform or through telephone. The whole data sample used in this paper
covers the period from 10 June 1997 to 3 March 2005. The total number of reference
entities in the data set is 945, including 72 banks, 846 corporates and 27 sovereigns.
In addition to transaction services, CreditTrade is also an information and services
provider in the CDS market. It has offices in London, New York and Singapore,
which cover the majority of credit derivatives trading, and it provides CDS market
prices and CDS benchmark prices."

und niemand interessierts.

Details
Eröffnung 6,50
Höchstkurs 6,55
Tiefstkurs 6,40
Vortag 6,68
Umsatz (in Stück)  627  
Umsatz (in EUR)  4.080,55  
Preisfeststellungen 11
  
letzte Umsätze
15:52:51  1  6,40  
15:33:38  6  6,55  
14:07:51  15  6,50  
11:24:41  3  6,45  
11:21:16  100  6,45  
10:42:06  2  6,50  
09:55:46  200  6,50  
  

90% der Umsätze laufen über Island - und sind somit vermutlich Shortselling.

Das ist aber auch eine einmalige Chance: Vollsaugen bis zur Halskrause kann daher nur die Devisen lauten.

der Shortseller hat erst verkauft und anschließend den größten Teil der verkauften Aktien wieder zurückgekauft - hoffentlich war Ihr auch unten dabei. Damit wollte er den Eindruck erwecken, dass die momentanen Kurse von etwas über 8,50 vom letzten Freitag ganz "ordentlich" seien. Das ist logischerweise schwachsinn, denn ein KGV auf der Basis der 2005er Gewinn von 5 - und  heute sogar zeitweilig unter 5 - ist wohl weltweit einmalig.

Schon gesehen?

von einigen Instis, die auf mehr als 100% Gewinn saßen, die Quote bei 56% liegt, weil neue eingestiegen sind. Positiv ist, dass anstelle der Hedge-Funds auch langfristig orientiertere Instis rein sein, so z.B. UBS, die ein halbe Million Aktion erwerben hat, was immerhin 1,3% sind - nicht weltbewegend aber ein Zeichen.

Das letzte Gefecht.

Auch vor Schwellenländer-Anleihen machen die Kursverluste nicht halt. So haben ägyptische Papiere in diesem Jahr fast zehn Prozent verloren, türkische Papiere über sieben und brasilianische Bonds über vier Prozent. Gut schlugen sich dagegen Anleihen aus Ecuador und Argentinien. Hier legten die Rentenindizes 3,8 bzw. fast zehn Prozent zu.




Auch das folgt offenbar der unerbittlichen Logik: no risk, no yield - keine Rendite ohne Risiko. Denn vergleicht man die Rangfolge der Rentenindizes der Schwellenländer mit den jeweiligen Länder-Ratings, so liest sich die Rangfolge fast wie die Rating-Tabelle - von hinten. Argentinien hat bei Standard & Poor's kein wirklich eindeutiges Länderrating aufgrund hoher Risiken und Ecuador wird von beiden Agenturen mit der drittschlechtesten Note bewertet.


Dagegen gehören die Länder der BBB-Gruppe wie Bulgarien oder Südafrika zu den schlechtesten Performern. Einige Abweichungen gibt es, etwa Ägypten oder die Ukraine, wofür sich aber auch Sonderfaktoren finden lassen.


Ratings verlieren an Bedeutung




Betrachtet man ein solches Verhalten, möchte man bisweilen am Verstand der Investoren zweifeln. Verständlich wird die Entwicklung indes dann, wenn man auf die Veränderungen blickt, denen der Rentenmarkt in seiner Funktionsweise in den vergangenen Jahren unterworfen war.


Dazu gehört, daß Ratings als Risikoindikatoren an Bedeutung verloren haben. Immer mehr setzten die Anleger bei Beurteilung von Risiken statt auf die vergleichsweise langsamen, subjektiven Einschätzungen eines Experten auf schnell reagierende Marktmechanismen. Das liegt vor allem am Siegeszug eines Derivats, des Credit Default Swaps, kurz CDS.


Ein CDS ist eine Art Kreditversicherung - allerdings standardisiert und dadurch handelbar. Gläubiger kaufen sich über einen CDS gegen Zahlung einer Prämie „Versicherungsschutz“ für den Fall, daß ein Schuldner zahlungsunfähig wird. Kommt es so, muß der „Versicherer“ dem Versicherten den Forderungsausfall aus eigener Tasche ersetzen. Als „Versicherer“ treten Banken auf, aber auch institutionelle Anleger und Hedge Fonds, die die Versicherungsprämien kassieren wollen.


CDS-Markt ist größer als Anleihenmarkt


Inzwischen werden solche Swaps auf die Verbindlichkeiten aller größeren Unternehmen schwunghaft gehandelt. Die CDS-Märkte sind bereits größer als die Märkte für Unternehmensanleihen. Nach Zahlen der International Swaps an Derivatives Association (ISDA) wurde im ersten Halbjahr 2001 ein Nominalvolumen von 631,5 Milliarden Dollar gehandelt. Im zweiten Halbjahr des vergangenen Volumens bezifferte die ISDA das Volumen bereits auf 17,1 Billionen Dollar - das entspricht einem Wachstum um den Faktor 27.


Auch wenn das Nominalvolumen nicht unbedingt ein Indikator für die Nettoengagements ist, bezeichnet die Bank für internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) den CDS-Markt als eines der am schnellsten wachsenden Segmente des globalen Finanzsystems, dessen Umsätze die der zugrundeliegenden Anleihemärkte mittlerweile übersteigt.


Nach einer Studie der Boston Consulting Group hängen im Geschäftsfeld „Global Fixed Income“ der amerikanischen Investmentbanken inzwischen nur noch etwa 25 Prozent der Erträge direkt von den amerikanischen Anleihemärkten ab. Der Rest entfällt auf den Handel mit Währungen, Rohstoffen sowie Kredit- und Zinsderivaten. Und während sich dabei das Volumen der ausstehenden Rohstoffkontrakte von 2001 bis 2004 mehr als verdoppelt hat, stieg das der Kreditderivate im gleichen Zeitraum sogar um mehr als das Vierfache.


Risiko wird separat handelbar


CDS sind recht nützliche Werkzeuge, da sie, so die Bundesbank in einer Studie, die Loslösung des Kreditrisikos von der zugrundeliegenden Kreditbeziehung ermöglichen. Ausfallrisiken werden dadurch separat handelbar und Risiko und Ertrag können systematisch gesteuert werden, was insbesondere für Banken von Bedeutung ist. Zudem wird eine breitere Risikoverteilung auch auf jene Sektoren ermöglicht, die selbst nicht als unmittelbare Gläubiger in Kreditbeziehungen in Erscheinung treten.


Und natürlich lassen sich die Risiken von Anleihenengagements absichern. Da nun die Kosten der Swaps mit zunehmender Verbreitung des Instruments deutlich gefallen sind, kostet die Risikoabsicherung weniger, bzw. lassen sich zu gleichen Kosten des Hedging höhere Risiken versichern.


Dennoch verfolgen die Zentralbanken und Bankaufseher, die für die Stabilität des Finanzsystems verantwortlich sind, die Entwicklungen mit einiger Sorge. Denn nicht nur, daß auf Basis der neuen Instrumente weitere Derivate, die sich immer stärker von den Basiswerten wegentwickeln und nur noch lose Beziehungen dazu haben.


Nervosität bei den Finanzaufsehern


In einer Studie aus dem Dezember stellte die BIZ, daß sowohl die CDS-Risikoprämien als auch die daraus abgeleitete Risikoaversion sehr volatile Größen waren, da sich die Risikoaversion der Anleger häufig ändere. Starke Ausschläge in den Schätzreihen habe es beispielsweise nach dem Zusammenbruch von Worldcom im Jahr 2002 und den Turbulenzen im Automobilsektor im April/Mai 2005 gegeben.


Eine darauf spekulierende Anlagestrategie, die selbst nicht mit ausreichend Liquidität unterlegt ist, kann daher rasch zur Katastrophe werden. Da es über die Wechselwirkungen eines solchen Falles im jungen Marktsegment keine Erfahrungen gibt, macht dies die Finanzaufsicht mit Recht nervös.


Obacht müssen auch Privatanleger geben. Da die Anleiherisiken zunehmen separat gehandelt werden, geben die Anleihenkurse selbst die Risiken nicht unbedingt mehr zutreffend zurück. Da aber der Privatanleger nur selten sein Risiko mit einem CDS absichert, trifft er Anlageentscheidungen möglicherweise auf Basis verzerrter Informationen.


Steigende CDS-Preise für lateinamerikanische Anleihen erwartet


Während beispielsweise lateinamerikanische Anleihen noch eine vergleichsweise positive Entwicklung aufweisen, rechnet der größte brasilianische Broker Agora CTVM bereits mit steigenden Kosten für die Absicherung. Spekulationen, daß die in diesem Jahr in der Region anstehenden Wahlen Staatschefs an die Macht bringen, die gegen den freien Markt eingestellt sind, trieben die Preise der Kreditausfallswaps in die Höhe.


Als im Dezember Evo Morales zum bolivianischen Präsidenten gewählt wurde, „hat das einigen Investoren Schauer über den Rücken gejagt, weil sie darin ein neues Phänomen in Lateinamerika sahen“, sagte Alan Gandelman, Partner bei Agora in einem Interview mit Bloomberg News. „Da die Wahlen, insbesondere in Mexiko und Brasilien, näher rücken, ist es nur natürlich, daß die Preise klettern werden.“


Im April erreichte der Preis für Kreditausfallswaps auf peruanische Anleihen den höchsten Stand seit einem Jahr, bei mexikanischen Papieren sind die Preise auf ein Sechsmonatshoch geklettert. Seit dem 1. März sind die Kosten, um einen Zahlungsausfall bei brasilianischen Papieren im Volumen von 10 Millionen Dollar für die nächsten fünf Jahre abzusichern, um 19.500 Dollar auf 129.500 Dollar gestiegen.


Anleihenkurse können Risiken verzerrt widerspiegeln


Dagegen haben sich die Kurse peruanischer Anleihen nach ihrem Kurssturz im März im April von ihren Tiefständen wieder erholt. Der Zusammenhang zwischen Anleihenkurs und Risiko wird durch die CDS nicht aufgelöst. Denn mit steigenden Absicherungskosten sinkt natürlich auch die Gesamtrendite des Investment-Pakets und somit der Anreiz, die entsprechende Anleihe zu kaufen.


Die separate Handelbarkeit hat allerdings den Zusammenhang insofern gelockert, als Anleihen nunmehr vergleichsweise weniger stark auf Risikosignale reagieren können. Wer sich daher für Schwellenländer-Anleihen entscheidet, sollte sich vor Augen führen, daß Kursstabilität nicht unbedingt für Vertrauen in die Papiere spricht, sondern vielleicht nur für gut abgesicherte Risiken.

Die in dem Beitrag geäußerte Einschätzung gibt die Meinung des Autors und nicht die der F.A.Z.-Redaktion wieder.

Text: @mho
Bildmaterial: Associated Press, AP, Bloomberg, FAZ.NET

bzw. gestzlich verordnete Ruhe vor dem IPO bei Freeborders. Vieles deutet darauf hin, z.B., dass nur noch Artikel erscheinen, die sich weniger mit dem Unternehmen, sondern mit dem Markt allgemein beschäfitigen, die man auch im Vorfeld eines IPO auf seiner Website zitieren darf:


www.freeborders.com/news/art20060411.html


Was lesen wir dort noch bei den News: Nichts über Unternehmensergebnisse, lediglich von der Vergrößerung der Führungsmannschaft, was auf einen IPO hindeutet, insbesondere die Ernennung eines bisher offensichtlich nicht vorhandenen CFO, der nach Sarbanes Oxley bei börsennotierten Unternehmen vorhanden sein muss.