"Wenn das Gold redet, dann schweigt die Welt!"

Ob die durch Verschuldung erlangten Mittel als Eigenmittel oder als sonstige Einnahmen zu qualifizieren seien, spiele dafür keine Rolle, heißt es in der Analyse. Ebenfalls ohne Relevanz sei, ob die Verschuldung dem allgemeinen Haushaltsausgleich oder der Verfolgung spezifischer, mit dem Gemeinschaftsrecht im Einklang stehender Ziele diene, betont Thiemo Jeck, wissenschaftlicher Referent am CEP, in seiner Untersuchung. Seiner Ansicht nach wird zu Recht für die EU ein „striktes Verschuldungsverbot angemahnt“.

Soweit Darlehen zur Stützung der Zahlungsbilanz von Mitglied- oder Drittstaaten über Anleihen finanziert würden, überschreite die EU ihre Kompetenzen, streicht Jeck heraus. Dies gelte auch für die finanzielle Nothilfe der angesichts der Finanz- und Wirtschaftskrise Anfang 2009 an Ungarn (6,5 Mrd. Euro), Lettland (3,1 Mrd. Euro) und Rumänien (5,0 Mrd. Euro) vergebenen Darlehen, für die von der EU zum Teil bereits Anleihen emittiert worden seien. Umso schwerer wiege, dass die EU den Rahmen für solche Darlehen erst vor kurzem auf 50 Mrd. Euro erweitert habe.

Als rechtswidrig haben laut der CEP-Studie auch EU-Anleihen zur Finanzierung von Infrastrukturprojekten zu gelten. Erst Recht ohne rechtliche Grundlage wäre schließlich, wie Jeck betont, eine Verschuldung zum Zweck des allgemeinen Haushaltsausgleichs – die immerhin, im Gegensatz zu den zuvor genannten Maßnahmen, in der Praxis bisher noch nicht vorkommt.

Allerdings moniert das CEP in seiner Expertise nicht nur das Fehlen der Rechtsgrundlage für derartige EU-Emissionen. Vielmehr zeigt die Studie auch den Weg aus dem Dilemma auf. Als einzige Möglichkeit der EU, politisch erwünschte Projekte über Anleihen zu finanzieren, sieht der CEP-Experte die Einschaltung der Europäischen Investitionsbank. Denn dieser räume der EG-Vertrag eine Befugnis zur Ausgabe von Anleihen ausdrücklich ein, erläutert Jeck.

Das CEP analysiert Politikvorhaben der EU nach ökonomischen und juristischen Gesichtspunkten. Über 80% der für die Bundesrepublik geltenden Rechtsvorschriften haben inzwischen ihren Ursprung in Brüssel. Träger des CEP ist die Stiftung Ordnungspolitik, die sich den ordoliberalen Gedanken der Freiburger Schule verpflichtet fühlt."

www.mmnews.de/index.php/200908173574/...e-Rechtsgrundlage.html

Gerade die Zahlen aus den U.K. und Japan mahnen zur Vorsicht. Bei den Investments aus Grossbritannien kann es sich sicherlich nicht um recycelte Handelsbilanz-Überschüsse wie im Fall Chinas handeln. Auch für Japan sehe ich wegen des eingebrochenen Aussenhandels nicht, woher diese Gelder kommen sollen. Der Handels-Bilanzüberschuss von Deutschland hat sich in den ersten 5 Monaten des Jahres 2008 von EUR 86,6 auf EUR 45,8 in 2009 fast halbiert. Meiner Meinung nach sind es die jeweiligen Notenbanken dieser Länder (BoE und BoJ), die die Treasuries aufkaufen und damit monetarisieren. Offiziell weist der TIC Flow Report direkte Käufe von "Foreign Official Institutions" i.H.v. lediglich $22,6 Mrd aus. Aber wir wissen ja bereits, dass es die Banken sind, die Staatspapiere aufkaufen, um sie dann im nächsten Schritt an die Notenbanken im Rahmen derer POMO (permanent open market operations) weiterzugeben. Seit langer Zeit schon agieren die BoE und die BoJ im Gleichklang mit der FED oder zumindestens im Interesse der Politik der FED.

Eine zweite Welle der Bankenkrise rollt nun auf die Sparkassen und Volksbanken zu. Diese während des Ausbruchs der Finanz-Krise als "konservativ" und "stocksolide" bezeichneten Geldinstitute für Privathaushalte und dem Mittelstand leiden darunter, dass sie eben nicht die Gift-Papiere in ihren Bilanzen hatten, für die es die hunderte und tausende von Milliarden Staats-Hilfen, Garantien und Notenbank-Überbrückungen gab. Während die hart am Limit spekulierenden Banken die Gift-Papiere an die Notenbanken verschoben haben, Verluste durch ein Aufweichen der Bilanzierungs-Regeln verdunkeln können, riesige Cash-Spritzen vom Staat erhalten haben (auch über Umwege wie z.B. AIG und HRE) und nun mit staatlichem Segen die Aktien-Märkte beliebig manipulieren können (und daraus Trading-Gewinne erzielen können, die wiederum in hohen Bonus-Zahlungen enden), werden die Sparkassen und Volksbanken mit den Problemen ihrer "stocksoliden" Kunden konfrontiert. "Die Krise der Mittelständler, die sich bei Banken Kredite geliehen haben, schlägt jetzt vor allem auf die Sparkassen und Volksbanken durch", sagte Professor Rudolf Hickel vom Bremer Institut Arbeit und Wirtschaft laut "Bild"-Zeitung.

Der Bedarf an weiteren staatlichen Rettungs-Aktionen scheint mittelfristig also nicht abebben zu wollen. Und die dafür benötigten Gelder muss sich der Staat durch immer stärkere Monetarisierungs-Massnahmen (sprich "Gelddrucken") der Notenbanken beschaffen. Das Papier-Geldsystem bleibt also weiterhin unter Druck, was für eine weitere positive Entwicklung des Gold-Preises spricht. Nun fliessen diese neue Geldmassen nicht in die Hände der Privathaushalte, seien sie nun Arbeitnehmer oder Unternehmer. Aber die Herren von Goldman Sachs, Deutsche Bank, JP Morgan, HSBC, UBS usw schütten sich zweistellige Milliarden-Beträge an Boni aus. Obwohl die offizielle Bank-Politik ist, den Gold-Preis zu drücken, kann man als Mitarbeiter mit dem zusätzlich verdienten Geld auch Gold kaufen. Man erfährt es ja täglich am eigenen Leibe, wie frangil das ganze System ist. Eine Milliarde Dollar kauft über 30 Tonnen Gold. Boni-Sklaven: Tut es bevor es zu spät ist --- den Porsche 997 und Hermitage "La Chapelle" kriegt ihr nach Zusammenbruch des Systems leichter und vor allem preisgünstiger.

Gold starte heute früh im asiatischen Markt überhalb der Marke von $935 und konnte im frühen Londoner Handel fast die Marke von $940 nehmen. Der A.M. Fix um 11:30 Uhr MEZ kam mit $938,25 (EUR 664,15) nur leicht unter diesem Niveau zustande. Auf 24-Stundenbasis ist das ein Gewinn von einem mageren Dollar. Danach bröckelte Gold aber wieder leicht ab.

Zu Beginn des Handels an der New Yorker COMEX wurde Gold jedoch wieder unter die Marke von $935 gedrückt. Ob dies die typische Anfangs-Drückung war oder die um 14:30 Uhr MEZ veröffentlichten Zahlen zum Baubeginn von Eigenheimen der Grund waren, wird erst ein Blick auf den P.M. Fix verraten. Jedenfalls waren die Zahlen schlechter als erwartet: Man hatte mit einem Anstieg gegenüber dem Vormonat gerechnet, gekommen ist aber ein Rückgang. Zum P.M. Fix stand Gold bei $935,00 (EUR 663,92) --- immerhin ein Zuwachs von $2 gegenüber dem gestrigen P.M. Fix.

Gold beendete den Handel an der COMEX mit $937,70. Im späten Access Market kam es zu keiner wesentlichen Veränderung: $938,10 um 23:15 Uhr MEZ.

Der USDX gab heute leicht auf 79,0 nach, während die Real-Zinsen der 10-jährigen Treasury Notes bei 3,5 Prozent verharrten. Der Quotient aus USDX und den Renditen der Staatsanleihen stieg nur marginal auf 22,6 (Montag: 22,7).

Die Daten zum US-Häusermarkt wurden bei Bloomberg heute abend noch "umgedeutet": Aus einem Rückgang für alle Neubauten (Einfamilien-Häuser und Mehrfamilien-Häuser) wurde plötzlich ein kontinuierlicher Anstieg der Neubauten für Einfamilien-Häuser seit fünf Monaten. Wie krank ist die System-Presse eigentlich, dass sie aus einer objektiv negativen nun doch noch eine positive Nachricht am gleichen Tag umdeuten muss ? Ich kann mir gut einen Redakteur bei Bloomberg vorstellen, der von seinem Chef zur möglichsten Schöndarstellung der Nachricht gezwungen wurde. Ich kann mir aber genauso Bürger vorstellen, die anhand solcher Manipulationen den Glauben an unsere Demokratie verlieren. Auch ich operiere stark an dieser Grenze, je länger ich versuche, diese Nachrichten zu hinterfragen. Auch Eichelburg sieht reales Revolutions-Potential in Deutschland. Die Frage ist nur, wer den Mut und die Fähigkeiten hat die Regierung festzusetzen, die Medien zu kontrollieren, die möglichen Gegner ausser Verkehr zu ziehen und die Telekommunikations-Wege einer Contra-Bewegung zu unterbrechen.

www.hartgeld.com/Ziemanns-gold-news.htm

http://www.ariva.de/Die_Entscheidung_Deflation_oder_Inflation_c3053025
von Jochen Steffens, der in diesem Artikel unvoreingenommen an diese Frage herangeht.

Interessant, dass Jochen Steffens, den gleichen Punkt diskutiert, den auch ich schon vor Monaten als wesentlichsten Unterschied angeführt (USA jetzt gegenüber der langen Japan deflation):
http://www.ariva.de/...schweigt_die_Welt_t357283?page=280#jumppos7015

die YEN carry trades:

Die massiven Geldmengen (jahrelange quasi Niedrigszinspolitik, Konjunkturprogramme auf Kosten exorbitanter Staatsverschuldung), die Japan in die Schlacht geworfen hatte, um gegen die Deflation anzukämpfen, blieben nicht in Japan, sondern wurden in die ganze Welt exportiert und haben dort Märkte angefeuert und zumindest zur allgemeinen Assetbubble beigetragen, nicht aber in Japan selbst zu einer entsprechenen Inflation (und auch nicht/kaum zur Konjunkturbelebung) geführt. Jochen Steffens gibt sich nun der gewagten These hin, dass es nun zu USD Carry trades kommen könnte. Ich halte das für sehr UNWAHRSCHEINLICH. Erstens verfügt die Welt bereits über sehr hohe USD bestände. Weiters: ein solches Szenario wäre nur wahrscheinlich, wenn die USA nun für mehrere Jahre ihre Funktion als "Leitwirtschaft" (erster in der Krise - erster bei der Erholung) abgeben sollte (an wen frage ich mich ?). Aus dem USD wird nur dann eine richtige Carry trade Währung, wenn die Zinssätze über Jahre signifikant tiefer stehen werden als in den anderen grossen Industrieländern. Dazu müssten also die Zinssätze in Europa, Japan, anderswo erst einmal spürbar steigen. Sehr unwahrscheinlich, dies wäre nur denkbar, wenn sich die Weltkonjunktur von der US Konjunktur abkoppeln könnte. Sollte es dennoch so kommen, würde dem USD in den kommenden Jahren sehr stark abwerten ! (Denn dann hätten wir in den USA auf Jahre: Niedrige Zinsen, Stagnation, hohe und höher werdenen Staatsverschuldung....)

Sollte es doch zu einer ähnlichen Entwicklung kommen und sich die USA nach dem "Vorbild" Japans zu entwickelt, und die Welt mit USD überschwemmt werden, dann entstünde weltweit eine deutliche Assetinflation (gut für Gold, aber auch Aktien) und auch die Geldentwertung dürfte dann weltweit einen neuen Schub bekommen (vorallem in den USA selbst - trotz schwachem Wirtschaftwachstum, sofern überhaupt).

Alles in allem halte ich es für ziemlich unwahrscheinlich, dass die USA dem Japanischen Deflationbeispiel folgt. Sicher sind einige Parallelen unübersehbar, aber man macht es sich mM viel zu einfach diese nun auf die Zukunft der USA zu extrapolieren.

Übrigens, angenehmen Urlaub an alle, die noch keinen hatten !

Wie auch immer: der Staat hat ein massives Interesse daran, den Leuten und Investoren glauben zu machen, dass das Geld stabil seine Kaufkraft behält, ganz einfach weil der Staat weiterhin davon abhängt, dass ihm Investoren zu möglichst geringen Zinsen (renditen) die Staatsanleihen abkaufen und so die Staatsschulden finanzieren....

Hier ein Beispiel aus der USA (M3 SGS Continuation: Fortführung der seit März 2006 fortgesetzten M3-Berechnung
Quelle: SGS, FRB) aus einem Artikel die USA (Titel: Inflation und Geldpolitik - Das Märchen von den stabilen Preisen) betreffend:
www.goldseiten.de/content/kolumnen/artikel.php?storyid=4613

Die Regierung unternimmt mit einem 787 Mrd. Dollar (558 Mrd. Euro) schweren Konjunkturprogramm Anstrengungen, die Ausgaben von Unternehmen und Verbrauchern anzukurbeln. Über Steuererleichterungen und Infrastrukturprojekte bis zur Rettung von Finanzinstitutionen wurden Milliardensummen in verschiedenen Programmen ausgegeben.

Prognosen zufolge wird das amerikanische Budgetdefizit zum 30. September auf den Rekordwert von 1,841 Billionen Dollar anschwellen. Buffet lässt keinen Zweifel daran, dass das Wiedereinschwenken der US-Wirtschaft auf den Wachstumspfad auch für ihn oberste Priorität hat. Politiker müssten “alles erdenkliche” dafür tun, schreibt er.

Aber sobald die Erholung erreicht sei, müsse der amerikanische Kongress den Anstieg der Schuldenquote im Verhältnis zum Bruttoinlandsprodukt stoppen und das Wachstum der Verbindlichkeiten in Einklang mit dem Wachstum der Ressourcen bringen, so Buffett.

Mit einer Ausgabenquote der öffentlichen Hand in Höhe von 185 Prozent ihrer Einnahmen, würden wirklich grössere Einschnitte bei der Besteuerung und Ausgabenallokation erforderlich. “Eine wieder erstarkte Wirtschaft kann nicht einmal annäherungsweise eine Differenz dieser Grössenordnung überbrücken”, so seine Einschätzung. Die Schulden der USA würden monatlich um 1% steigen. Wenn der Kongress so weiter machen würde wie bisher, würden die USA unter ihrer riesigen Schuldenlast zermalmt, warnt Buffett.  

Buffett fasst die Problemlage wie folgt zusammen: "Wir müssen die Schulden unter Kontrolle bringen, oder sie werden den Dollar zerstören und mit ihm die Ersparnisse vieler Amerikaner." Allerdings nannte das Orakel von Omaha kein Rezept, wie die Schulden der USA unter Kontrolle zu bringen seien.

www.mmnews.de/index.php/200908193595/...Schulden-zermalmt.html

Die Krise belastet die Steuereinnahmen zunehmend. Im Juli hätten Bund und Länder 6,6 Prozent weniger Steuern eingenommen, hieß es weiter. In den ersten sieben Monaten des Jahres belaufe sich das Minus auf 5,2 Prozent. In der Steuerschätzung von Mai wird für das gesamte Jahr ein Einnahmerückgang von 5,8 Prozent vorhergesagt. Die Bundesregierung erwartet für das kommende Jahr ein Staatsdefizit von sechs Prozent, nach vier Prozent in diesem Jahr. Die EU setzt in normalen Zeiten eine Obergrenze bei drei Prozent der Wirtschaftsleistung."

de.reuters.com/article/economicsNews/idDEBEE57J05020090820

Trotz der wirtschaftlichen Besserung gelang es nicht, das Staatsschuldenproblem zu lösen. Im Gegenteil: Die Politik ließ eine weitere Geldentwertung zu, die nebenher den Wert der Schulden reduzierte. Für diese laxe Politik gab es mehrere Gründe: Die politische Fragilität der jungen Weimarer Republik und die dauernde Furcht vor Unruhen nahmen den Politikern den Mut, den Menschen wirtschaftliche Lasten aufzubürden. Es wurde befürchtet, eine Bekämpfung der Inflation könne zu höherer Arbeitslosigkeit führen. Plausibel ist daneben, einen Zusammenhang zwischen den Reparationen und der Inflation herzustellen. Demnach wollte die deutsche Politik durch die Entwertung der Mark den Alliierten die Unmöglichkeit aufzeigen, hohe Reparationen in Fremdwährungen aufzubringen.

Völlig aus dem Ruder lief der Inflationsprozess in den Jahren 1922 und 1923. Im November 1923 kostete ein Dollar 4,2 Billionen Mark. Besonders betroffen von der Geldentwertung waren abhängig Beschäftigte und Besitzer von Geldvermögen. Die Inflation trug damit zur politischen Radikalisierung Deutschlands bei."

www.faz.net/s/...8F8CE3C910A5E7BA9A~ATpl~Ecommon~Scontent.html

Berichte darüber, dass sich von den knapp 3.500 Tonnen Bundesbank-Gold nur 80 Tonnen in Deutschland befinden sollen, machen erneut die Runde. Dass ein Grossteil des Goldes in den Kellern der New Yorker FED in Lower Manhattan liegt, ist seit langem bekannt. Nach dem zweiten Weltkrieg haben die U.S.A. einen grossen Teil des Zentralbank-Gold auf der Welt besessen. Entweder im Tausch für die Lieferung von Waffen an Grossbritannien oder andere Staaten während des Zweiten Weltkrieges. Oder durch Beschlagnahme des Reichsbank-Goldes, das im Salzbergwerk Merkers gelagert wurde. Dieses Gold wurde in die Vereinigten Staaten verschifft und war Grundlage des Bretton Woods Abkommen, mit dem der US-Dollar die Weltleitwährung wurde. Der Dollar wiederum konnte zwischen den Notenbanken für einen festen Umtauschkurs in Gold eingelöst werden. Viele Staaten mit Handels-Bilanzüberschüssen haben in dieser Zeit ihre angehäuften Dollar-Reserven in Gold umgetauscht. Von Deutschland weiss man, dass das Gold im Wesentlichen in den Vereinigten Staaten verblieben ist. Frankreich hat dagegen ein Kriegsschiff geschickt, um das Gold in New York in Empfang zu nehmen. Bereits im Jahr 2001 hat GATA die begründete Vermutung geäussert, dass 1.700 Tonnen Bundesbank-Gold in London (d.h. nahe dem Handelsplatz für physisches Gold) mit US-Gold in West Point, New York geswappt wurde (www.gata.org/node/4223). Damit würde sich nun fast das komplette Bundesbank-Gold in den U.S.A. befinden. Inwieweit das Gold heimlich über Geschäfte mit Gold-Kartell seinen Weg in den Londoner Markt findet, darüber kann nur spekuliert werden. Ich vermute, dass ein Grossteil des Bundesbank-Goldes physisch nicht mehr existiert.

Von den ca 2.500 Tonnen des italienischen Goldes wird berichtet, dass der weltweit erste grosse Hedge-Fond LTCM massive Short-Positionen mit verleastem italienischen Gold eingegangen ist. Nachdem LTCM im Jahr 1998 Konkurs ging und fast das gesamte Welt-Finanzsystem mit sich nach unten gerissen hätte, haben die Beteiligten vereinbart, über den Verlust des italienischen Goldes Stillschweigen zu bewahren. Damit sollte eine Panik am Markt verhindert werden. Allein Frankreich wird wohl das ihm zugesprochene Gold im eigenen Besitz verwahren. Wobei nicht ganz klar ist, welcher Anteil an Banken wie Societe Generale, die stark im Gold-Markt aktiv sind, verleased wurde.

Gold startete den heutigen Tag in Asien mit positivem Vorzeichen überhalb der Marke von $940. Im Laufe des frühen Vormittags wurde Gold dann aber wieder gedrückt und hat mit $932 kurz vor Beginn des Handels in London wieder in den negativen Bereich gedreht. Auch während des Vormittags-Handels in London blieb Gold weiterhin unter Druck. Der A.M. Fix kam mit $934,25 (EUR 662,64) zustande. Auf 24-Stundenbasis ein Verlust von $4.

Zum Nachmittag konnte sich Gold dann aber wieder leicht stabilisieren und stand kurz vor Eröffnung der COMEX bei $936. Nach Beginn des Handels in New York wurde Gold wieder einmal in der bekannten Anfangsdrückung auf $932 gedrückt. Die nächste Stunde blieb es vergleichsweise ruhig. Um 16:00 Uhr MEZ sprang der Gold-Preis dann plötzlich um $10 nach oben. Der Grund war der überraschend starke P.M. Fix mit $943,00 (EUR 666,01). Ein Plus von $8 im Vergleich zum gestrigen P.M. Fix. Hier ist dem Gold-Kartell wohl im Londoner Handel das Zentralbank-Gold ausgegangen. Normalerweise passieren dem Gold-Kartell solche Ausrutscher nicht. Eventuell hat sich ein starker physischer Käufer auf dem derzeitigen Niveau mit Gold-Barren eingedeckt.

Bis zum Ende des Handels an der COMEX verharrte Gold auf diesem Niveau: COMEX-Schlusskurs $943.
Der USDX ist heute mit 78,4 wieder unter die Marke von 79 gefallen. Die Renditen der 10-jährigen Treasury Notes veränderten sich heute kaum und verblieben bei 3,5 Prozent. Der Quotient aus dem USDX und den Renditen fiel leicht auf 22,4 (Dienstag: 22,6).


www.hartgeld.com/Ziemanns-gold-news.htm