Nachdem es in der letzten Woche gefühlt nur um den Zustand des US-Arbeitsmarktes gegangen war, ist diese Woche wieder die Inflation dran. Bereits gestern zeigte der US-Dollar eine gewisse Schwäche, als die Produzentenpreise (PPI) veröffentlicht wurden und leicht unter den Erwartungen der Analysten reinkam. Dies lag unter anderem auch daran, dass einige der Komponenten des PPI direkt in die Berechnung des PCE Deflators und damit in das von der Fed bevorzugte Inflationsmaß einfließen. Aber vermutlich schürt der niedriger als erwartete PPI zudem Hoffnungen, dass auch die US Komsumentenpreise, welche heute veröffentlicht werden, niedriger ausfallen könnten als gedacht.
Als dies im vergangenen Monat geschah, löste dies deutliche Bewegungen an den Märkten aus. Noch am 10. Juli, also am Tag vor der Veröffentlichung des letzten CPI, stand EUR-USD bei 1,08. Damals lag die laufende Verzinsung von zweijährigen US-Staatsanleihen auch noch mehr als 40 Basispunkte höher und der Markt rechnete mit zwei Zinsschritten à 25 Basispunkten durch die Fed bis zum Jahresende und nicht mit vier.
| WKN | Typ | Basiswert | Merkmale |
|---|---|---|---|
| SF63KK | Call | EUR/USD | Hebel: 6,0 |
| SQ8A0Z | Put | EUR/USD | Hebel: 6,1 |
Die maßgeblichen Produktinformationen stehen im Internet unter https://sg-zertifikate.de zur Verfügung. Den Basisprospekt sowie die Endgültigen Bedingungen und die Basisinformationsblätter erhalten Sie bei Klick auf die WKN.
Sie sind im Begriff, ein komplexes Produkt zu erwerben, das nicht einfach ist und schwer zu verstehen sein kann. Bitte beachten Sie, dass bestimmte Produkte nur für kurzfristige Anlagezeiträume geeignet sind. Wir empfehlen Interessenten und potenziellen Anlegern den Basisprospekt und die Endgültigen Bedingungen zu lesen, bevor sie eine Anlageentscheidung treffen, um sich möglichst umfassend über die potenziellen Risiken und Chancen des Wertpapiers zu informieren, insbesondere um die potenziellen Risiken und Chancen der Entscheidung, in die Wertpapiere zu investieren, vollends zu verstehen. Die Billigung des Basisprospekts durch die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht ist nicht als ihre Befürwortung der angebotenen Wertpapiere zu verstehen.
Soll heißen: Auch wenn in der letzten Woche viel über den US-Arbeitsmarkt geredet wurde, sind die heutigen Inflationszahlen auch nicht zu missachten. Wobei das Risiko wohl eher in Richtung eines stärkeren US-Dollars liegen dürfte. Schließlich wird die Fed sich nicht überlegen, schneller und stärker die Leitzinsen zu senken, nur weil die Inflation schneller in Richtung 2%25 unterwegs ist. Dafür ist das momentane Niveau der Jahresrate von rund 3%25 noch zu hoch, wenngleich die Monatsraten zuletzt niedrig waren. Andererseits jedoch, käme die Inflationszahl wider der heutigen Hoffnung doch höher rein als erwartet, würde dies einen Schritt um 50 Basispunkte im September doch eher unwahrscheinlich machen.
Unsere Volkswirte haben zuletzt wieder betont, dass sie nicht davon ausgehen, dass es in naher Zukunft zu einer Rezession in den USA kommen wird. In diesem Fall halte ich es für sehr unwahrscheinlich, dass die Fed in einer der drei verbleibenden Sitzungen einen 50 Basispunkte Schritt vollziehen wird, was der Markt jedoch momentan preist. Und aller Voraussicht nach wird dieses Auspreisen nicht graduell stattfinden, sondern sich an einem Datenpunkt festmachen. Dies muss nicht heute passieren, aber die Chancen für die nächsten Wochen stehen nicht schlecht.
| WKN | Typ | Basiswert | Merkmale |
|---|---|---|---|
| SN004K | Long | EUR/USD | 7 |
| SN0052 | Short | EUR/USD | -7 |
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