Ambac Aktionäre als "in the money" von $ 5B oder mehr Anleger Ansprüche
Kritiker des Sanierungsplans für die gesonderte Berücksichtigung der Ambac Financial Group Inc. Einheit Ambac Assurance Corp haben wiederholt darauf hingewiesen, über das Potenzial für die Holding-Gläubiger, Ziel der Versicherung Tochtergesellschaft Ansprüche zahlenden Ressourcen durch die laufenden Chapter 11 Verfahren gesprochen. Ein Brief vor kurzem von einem angeblichen Ambac Aktionär an den US Bankruptcy Court für den Southern District of New York eingereicht, kann dazu dienen, diese Bedenken zu kristallisieren.
Bradley Freedberg, ein Colorado Körperverletzung Anwalt, der selbst als Inhaber der "mehrere zehntausend" von Ambac Aktien in seinem Einzelabschluss und IRAS ist, forderte der Konkursverwalter in einem Schreiben vom 29. November zu einem Eigenkapital Ausschuss zu ernennen und die Interessen zu schützen der sich und andere in ähnlicher Situation gegeben, was den Anschein zu seinen ungerechtfertigten Optimismus über eine prospektive Erholung darstellt.
Ambac berichtet von 302.112.225 Stammaktien vom 1. November. Vanguard Group Inc. Platz, da das Unternehmen der größte institutionelle Anteilseigner wie der 30. September mit 5,4% beteiligt ist, nach Daten von FactSet SNL gemeldet. Ambac-Aktien, die nun in den Pink Sheets Handel 2. Dezember um 11 Cent je Aktie schlossen. Die Aktie lag bei 52 Cents pro Aktie am 8. November Minuten vor der Ankündigung des Unternehmens, es sei ein Notfall Konkursantrag eingereicht. Es fiel nur mehr als 50% am 1. November unter veröffentlicht Berichte über Konkurs Spekulation.
Ambac meldete mehr als $ 1620000000 in hervorragender unbesicherten Verbindlichkeiten und damit verbundene Pflichten wie Nov. 8, einschließlich $ 122.200.000 in 9,375% Senior Notes mit Fälligkeit im Jahr 2011 75.000.000 $ in 7,5% Senior Notes mit Fälligkeit in 2023, 200.000.000 $ in 5,95% Schuldverschreibungen fällig 2103 , 175.000.000 $ in 5,875% Schuldverschreibungen fällig 2103, 400.000.000 $ in 5,95% Schuldverschreibungen fällig 2035, $ 250.000.000 von 9,5% Schuldverschreibungen fällig 2021, und 400.000.000 $ von 6,15% nachrangige Schuldverschreibungen fällig 2037.
Ambac Schulden mit Ausnahme derjenigen, Anleihen "sind immateriell," Freedberg schrieb, und als Ergebnis stellte das Unternehmen in einer "einzigartigen Position in Konkurs." Wie erklärt es Freedberg, die Versicherung Einheit als die Summe der Schulden "kann sich lohnen, noch viel mehr werden."
"Dies wäre commons Aktien einzudecken" im Geld ", und deshalb ist ein [Eigenkapital Ausschuss] erforderlich ist", schrieb er.
Ambac, Freedberg wies darauf hin, und hatte zuvor erklärt, dass der Wert der Versicherung Einheit "schwer zu quantifizieren." Aber die angebliche Investor einen Versuch gemacht, aber trotzdem. Er behauptete, Wisconsin Insurance Commissioner Sean Dilweg hatte erklärt, dass "ein zugelassenes Segregation Plan würde in der gesetzlichen Leistungen in das AAC-Dollar 120M pro Monat führen", möglicherweise in Bezug auf mehrere Berichte veröffentlicht März über etwa $ 120.000.000 in Schadenzahlungen vorübergehend aus getrennten vorenthalten Konto Versicherungsnehmer unter eine vorübergehende einfrieren.
Freedberg Aussage scheint Dilweg dem späteren Entwicklung eines Planes zur Sanierung der gesonderten Konto zu ignorieren, unter denen der Versicherungsnehmer ersten Barerlöse Gleichsetzung zu 25 Cent auf den Dollar für gültige Forderungen erhalten würden. Die gesonderten Konto bereits zwischen $ 850.000.000 und 900.000.000 $ in laufenden Verlust Ansprüche seit März aufgelaufenen, nach Dokumenten mit einem Wisconsin Gericht am 29. November eingereicht von Dilweg Büro, was darauf hindeutet, dass sie potenziell an den Haken für bis zu 225.000.000 $ von Geldforderungen Zahlungen nach Bestätigung der Sanierungsplan. Der Plan sieht die gesonderten Konto-Management-Dienstleister, die Zahlung von Ambac generell verändern, Ansprüche zu decken Nachfrage und Dilweg Büro bestätigte in einer im November Offenlegung dass das gesamte Vermögen der allgemeinen Rechnung über einem $ 100.000.000 Minimum Überschuss Schwellenwert auf Surplus Note sind und überschüssiges-of-Loss-Rückversicherung Vereinbarungen zugunsten des gesonderten Konto.
Die Holdinggesellschaft der Liquidität war in der Vergangenheit abhängig von der Versicherungsgesellschaft die Fähigkeit, Dividenden zu zahlen stromaufwärts Schulden bezahlen und Deckung der Betriebskosten. Aber Dilweg hat Ambac von Upstream Dividenden verhinderte seit 2007, und er hat keinen Vorschlag, dass die Politik jederzeit zu ändern bald, zumal die Unternehmen aktuelle finanzielle Situation angeboten.
"OCI hat nicht die Dividenden von Ambac um AFGI in mehr als 18 Monate zugelassen und hat absolut keine Erwartung, dass sie Dividenden an die Muttergesellschaft zu ermöglichen, während der gesonderten Konto in der Rehabilitation bleibt", Dilweg Büro sagte vor Gericht Dokumente vom 29. November.
Diese Dokumente auch offenbart, dass Dilweg Büro in Gesprächen mit der Holding Anleihegläubiger über die $ 7500000000 der erwarteten Netto-Verlustvorträge als zum Jahresende 2010, dass ein erhebliches Potenzial Gewinn für die Konkursmasse vertreten ist. Im Rahmen eines unverbindlichen Term Sheet von Dilweg, Ambac und Ad-hoc-Ausschuss Anleihegläubiger getreten ist, würde die Holding-Gesellschaft behält sich das Eigentum der Versicherung und den Parteien funktionieren würde eine Steuer-Sharing-Vereinbarung zwischen den Entitäten Ambac ändern, durch die die Versicherungsgesellschaft haben Zugang zu so viel wie $ 3500000000 der Verlustvorträge.
"OCI Absprache mit AFGI Die Anleihegläubiger sollen Verlustvorträge gegen Risiken, die bei der Kontrolle der AFGI und seine Gläubiger zu schützen", erklärte das Büro Dilweg 29. November. "Ambac Fähigkeit, tatsächlich die Verlustvorträge ist begrenzt, und daher OCI erforscht Verhandlungen über einen Teil der Verlustvorträge, dass es nicht in die Holding Einsatz im Austausch für größere Sicherheit, dass die Verlustvorträge nutzen zu können wird nicht zerstört werden durch bestimmte Handlungen der Holding-Gläubiger im Konkurs AFGI. "
Dilweg besitzt eine mächtige Waffe, um solche Wertvernichtung zu vermeiden. Als Ambac Präsident und CEO David Wallis stellte in einem Konkursgericht eidesstattliche Erklärung über die Absicht seines Unternehmens zu suchen Dilweg Zustimmung für eine Vorverpackung Konkurs zu planen ", OCI würde die allgemeine Rechnung in voller Rehabilitation sollten alle vorverpackten Plan ... negativ auf Platz [die Versicherung Einheit] Fähigkeit, die Ansprüche der Versicherungsnehmer zu erfüllen, wodurch keine Equity-Wert von [das Gerät] auf [die Holdinggesellschaft]. "
Diese Schutzmaßnahmen sind nicht ausreichend für bestimmte Sanierungsplan Kritiker, wie der Versicherungsnehmer RMBS Gruppe, die Aurelius Capital Management LP, Tanne Inc., King Street Capital LP, Monarch Alternative Capital LP und Stonehill Capital Management LLC beinhaltet. Diese Gruppe ergriff Kommentare von Wallis in einem separaten Konkursgericht eidesstattliche Erklärung, in der er bemerkte, dass die Versicherung Einheit wird "einer der Schuldner das wertvollste Vermögen."
Die RMBS Versicherungsnehmer Gruppe geantwortet, dass die Einheit "ist ein wertvolles Gut nur, wenn der Wert von [Gerät] auf AFG irgendwann in der Zeit kann vorgeschalteten werden. ... [A] lle Versicherungsnehmer von Ambac sollte aus den erhaltenen Wert von Ambac profitieren und die Umstrukturierung vor Altaktionär Ambac erhält einen einzigen Cent. Es gibt keine rechtliche oder gerechte Begründung für Altaktionär Ambac den Besitz der Ambac oder keinen Nutzen vor der Sanierung zu behalten. "
Freedberg jedoch malt ein rosiges, wenn unrealistisch, Aussichten für die Situation.
"Auch Division der kommunalen Buch Stichwahl im Laufe der Zeit in der Hälfte der gesonderten Konto beachten Verpflichtungen, Eigenkapital in [der Versicherung Einheit] kann sich lohnen, über $ 7000000000", schrieb er, Referenzierung eine Bewertung der Einheit der Wert in einer Stichwahl Szenario von "einigen "unbenannte Analysten bei $ 12,00 pro Aktie. "In einem solchen Fall würde Eigenkapital in der Nähe von Geld, um $ 5000000000 oder $ 15,00 pro Stammaktie. All dies berücksichtigt den Wert der Verlustvorträge ... oder von Put-Back-Aktionen, einen Wert von Hunderten Millionen, wenn nicht Milliarden von Dollar. "
Dieses Ergebnis scheint die Grenzen des Wunschdenken in einer Situation, wo strecken gesonderten Konto Versicherungsnehmer links halten Surplus Notes auf 75% des Wertes ihrer Forderungen und Moody's sein muss projiziert "verminderte Verwertung" auf der Holding-Schulden.
http://www.morrisanderson.com/resource-center/...ore-investor-claims/
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