Rohstoffschlinge zieht sich zu

Was die Rohstoffhändler und Geldanleger in Rauschzustände versetzt, alarmiert den Rest der Wirtschaft. Selbst Bundeskanzler Gerhard Schröder wird sich am Dienstag auf dem Kongreß Rohstoffsicherheit des Bundesverbandes der Deutschen Industrie mit dem brisanten Thema befassen. Schließlich treiben steigende Rohstoffpreise die Inflation in die Höhe, bremsen das Wirtschaftswachstum und können zur Bedrohung für verarbeitende Industrie und Volkswirtschaft werden.

Für den Anleger bietet dies Szenario entsprechende Chancen. Allerdings ist mit deutschen Werten in der Sache wenig auszurichten. Außer bei den Baustoffen Steine und Erden gibt es kaum Rohstoffe in Deutschland. Allenfalls der Eon-Konzern verfügt über seine Tochtergesellschaft Ruhrgas über direkten, wenn auch begrenzten Zugriff zu russischen Erdgas-Vorräten. Auch das Chemieunternehmen BASF hat mit seiner Gesellschaft Wintershall Zugang zu Öl- und Gasquellen. Profitiert hat bislang auch Thyssen-Krupp von der steigenden Nachfrage nach Stahl, weil es gelang, die höheren Kosten für Eisenerz und Koks an die Kunden weiterzureichen. Doch abgesehen von diesen Standardwerten muß, wer an Rohstoffen verdienen will, ausländische Papiere kaufen.

Gut gefahren sind die Anleger bislang mit Ölaktien. Konzern wie BP und Shell verdienen am hohen Ölpreis glänzend und belohnen die Aktionäre mit Kurssteigerungen und Dividenden. Zunehmend knapper werdendes Erdöl reizt auch zu Investitionen in jene Gesellschaften, die hauptsächlich mit der Suche nach dem Rohstoff befaßt sind. Dazu zähen etwas die US-Unternehmen Schlumberger und Baker Hughes.

Einen rasanten Kursanstieg hat der australische Minenkonzern Rio Tinto in den vergangenen Monaten vorgelegt. Die Aktien notieren auf Rekordniveau, bei einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 14 nach den für 2005 geschätzten Zahlen scheint die Aktie immer noch nicht zu teuer.

Risikoärmer ist es allerdings, auf Fonds zu setzen. Der World Mining Fund der Investmentbank Merrill Lynch investiert in Bergbaukonzerne rund um den Globus. Größter Einzelwert ist die brasilianische CVRD mit einem Anteil von zehn Prozent. Danach folgen die Werte der australischen Konzerne BHP Billiton und Rio Tinto. Auf Platz vier liegt der Schweizer Rohstoffkonzern Xstrata. Der versucht gerade, die australische Gesellschaft WMC Ressources zu kaufen, die sich aber der Übernahme widersetzt. Die Schlacht hat den WMC-Kurs schon deutlich nach oben getrieben.

Ganz auf US-Unternehmen setzt der Rohstoffonds der Hypo-Vereinsbank-Gesellschaft Activest. Zur Hälfte ist der Kurs gegen Kursschwankungen abgesichert, so daß ein weiteres Sinken des Dollarkurses nur gebremst auf den Wert der Anlage durchschlägt.

Fundsmanager Johann Fürstenberger ist ohnehin frei von Enthusiasmus bei der Einschätzung der Chancen, mit Rohstoffen reich zu werden. Nur fünf bis zehn Prozent seines Vermögens sollte der private Anleger in Rohstoffe investieren. Zum einen seien die Rohstoffpreise notorisch schwankend, daran ändert auch die wachsende Nachfrage nach Rohstoffen nichts. "Der Boom, den wir sehen, kommt aus den Emerging-Market-Ländern", sagt er. Diese Entwicklungsländer seien selten ein Muster der Zuverlässigkeit bei ihrer Entwicklung. Das kann zu erheblichen Kursrückschlägen führen, die sowohl finanziell als auch nervlich verkraftet werden müssen.

Auch seien, so Fürstenberger, Preise und Kurse bei Rohstoffen in den vergangenen zwölf Monaten schon deutlich gestiegen. "Was passiert, wenn alle gleichzeitig den Ausgang aus dem Markt suchen?" fragt er sich.

Was dann passiert, haben wir schon erlebt: als der Internet-Boom zu Ende ging.

Artikel erschienen am 6. März 2005

Die meisten Marktbeobachter gehen von einem baldigen Überschreiten des bisherigen Rekordpreises von 55,67 Dollar je Barrel aus, der im Oktober 2004 verbucht worden war. Etliche rechnen auch mit 60 Dollar je Barrel. Einige Marktbeobachter halten sogar Ölpreise von bis zu 80 Dollar für denkbar, falls es zu großen Lieferunterbrechungen kommen sollte.

MASSIVE ÖLNACHFRAGE DER USA UND CHINAS

Die massive Ölnachfrage der USA und Chinas, der beiden weltgrößten Ölverbraucher, ist der Hauptgrund für die Eskalation der Ölpreise. Hinzu kommt, dass der schwächere Dollar die Ölpreise verteuert. Ölkäufe werden in Dollar abgerechnet. Die Ölproduzenten verlangen mehr für ihr Öl, weil sie Wechselkursverluste ausgleichen wollen./br/bb/DP/fat  

Nach Ansicht des ehemaligen Bundeswirtschaftsministers und RAG-Chefs Werner Müller gefährdet die dramatische Preisentwicklung an den Rohstoffmärkten «zigtausend Arbeitsplätze». Dabei handle es sich nicht um temporäre Entwicklungen, sondern um dauerhafte Nachfrageverschiebungen wie beim Wiederaufbau Europas nach dem zweiten Weltkrieg oder beim Aufstieg Japans in den 60er- und 70er-Jahren, so Müller.

Ein weiterer Anstieg der Rohmetallpreise um 50 Prozent belaste die deutsche Wirtschaft mit 35 Milliarden Euro im Jahr. «Wir brauchen daher dringend eine nationale Rohstoff- und Energiestrategie», forderte Müller. Nur so könne dem Industriestandort Deutschland auch langfristig eine Perspektive gegeben werden. (nz)

++++ Öltelegramm ++++

Alle Kurse liegen im Trend. Rohöl und Heizöl rauf, Dollar runter. Treibende Kraft beim Öl war gestern u.a. eine Studie der EIA (Energie Information Administration), durch die die Einschätzung der Bullen unter den Spekulanten bestätigt wurde. China und die USA brauchen mehr Öl als bisher prognostiziert. Die Förderung der Nicht-OPEC-Länder ist rückläufig. Aus Nigeria kam zudem eine neue Streikankündigung.

preistreibende (bullische) Einflüsse:
Investmentfonds mehrheitlich bullisch eingestellt
Weltweites Nachfragewachstum höher als erwartet
Geopolische Lage, allgemeine Unsicherheit
Terrorgefahren im Irak und in Saudi Arabien
Streikankündigung in Nigeria
Winter hält Sorgen um Heizölversorgung hoch
OPEC will Preise um 50$ pro Barrel
Lieferfähigkeit der Nicht-OPEC-Länder geringer als erwartet

preisdrückende (bärische) Einflüsse:
Gegenreaktionen auf Preisanstieg fällig
OPEC-Mitglieder schließen Kürzungen im März aus
Befriedigende US-Vorräte (nicht Heizöl!)
Komfortable Vorräte der OECD-Länder
US-Dollar fällt

Unsere Heizölpreise drehten gestern wieder aufwärts. Die Entwicklung einer Gegenreaktion auf den starken Preisanstieg der letzen Wochen ist angesichts der Stimmung an den Börsen schwierig. Die Hausse-Spekulanten dominieren den Markt. Wenn heute keine positive Überraschung durch die US-Bestandsmeldungen geliefert wird, wird sich das nicht ändern. Die Chance auf etwas günstigere Heizölpreise ist für den Moment passé. Die Empfehlung lautet daher wieder: Achten Sie lieber auf Terminflexibilität von zwei Wochen für Ihre Bestellung. Die Einsparung aus den niedrigeren Logistikkosten ist sicher. Die Spekulation auf fallende Preise endet häufig im Gegenteil. Leerer Tank, teure Sonderlieferung, Preis noch höher.