Der Cashburn 2013 war hoch, das ist richtig. Das war die Jahre zuvor aber auch so. 2011 gab es eine Meilensteinzahlung, daher war hier der Cashburn nur optisch gering.
Generell war der Grund des hohen Cashburns der letzten Jahre das Melanomprogramm Allovectin7. Dieses Programm wurde im letzten Jahr wegen Misserfolg komplett eingestellt, sodass ab sofort der Cashburn deutlich geringer sein wird. Die Barreserven sichern die nächsten 2-3 Jahre ab.
Fantasie belebt immer das Geschäft. Wie Du vielleicht gelesen hast, sind die Enddaten der Transvax-Studie etwa Mitte 2016 zu erwarten. Darüber hinaus würde Vical bei Erfolg der Studie eine ordentliche Meilensteinzahlung von Astella über 25Mio$ erhalten.
Wie es im Biotechbereich aber allgemein üblich ist, sind die Enddaten gut, gibt es eine Kursvervielfachung. Sind die Daten schlecht, dann ... nicht.
Bis 2016 ist der Weg aber noch lang. Somit sind der Spekulation alle Tore und Türen geöffnet.