Adamus Resources LTD

AGR bought Salman from BHP, who believed it couldn't establish a world-class 10-million-ounce deposit there. The global giant spent US$4 million on exploration within Adamus' 84sq.km tenement area in the mid-1990s, while the Ghanaian Government ploughed about US$2 million into mostly trenching prior to that, which Adamus' managing director Hamish Halliday said also provided valuable information and instant targets.

In all BHP drilled 71 RC holes for a total of 6,961m and four diamond holes for a total of 571m. "As the drilling was completed on very broad spaced lines (300-500m apart), a meaningful resource was never calculated," Halliday said.

The initial round of RC drilling being conducted by Adamus is aimed at testing a couple of zones within an anomaly that spans more than 4km along strike. Trench sampling of these areas by AGR demonstrated substantial mineralisation at surface with a best assay of 100m grading 6.1g/t gold. Additional results from Adamus' current drilling program are expected over the next few weeks. "On completion of the program both the Central and Northern Zones, which have a combined strike length of 1.2km, will have been drill tested down to a line spacing of 50m," outlined Halliday, who was optimistic the exploration would continue to confirm consistency of mineralisation along strike. "The results will provide both assay data and geological information to assist in defining a gold resource and in building a geological model for the mineralisation at Salman.

"Both the style of mineralisation and geological setting are comparable to Bogosu gold mine (40km along strike to the north) which has successfully mined oxide ore for over 10 years," he added. Bogosu is operated by Golden Star Resources [TSE:GSC].




Adamus Resources is the latest Aussie junior to buck conventional Aussie thinking in relation to mining investment in perceived higher-risk countries and take a punt on a potential company-making project in Africa.

Quelle: Mineweb

Börsenbrief empfiehlt:

Adamus bleibt eine Kaufposition

Der Börsenbrief „Der Goldmarkt“ (Ausgabe 05/09 vom 13.3.2009; www.goldchancen.de) berichtet über Adamus Resources:

Adamus (Kurs: 0,365 AUD, Marktkap.: 44,9 Mio. AUD, Symbol: ADU AU, WKN 632321)

Adamus meldet für das Dezemberquartal (Juniquartal) die Erteilung der Abbaugenehmigung im Southern Ashanti Goldprojekt in Ghana. Die Finanzierung des Projekts soll noch im Märzquartal abgeschlossen werden. In dem Projekt liegt eine Reserve über 734.000 oz (Adamus Anteil) und eine Ressource über 1,5 Mio oz (Adamus Anteil) vor. Adamus hält 90% des Projektes, 10% die Regierung Ghanas. Die Durchführbarkeitsstudie stellt eine jährliche Produktion von 90.000 oz (Adamus Anteil) über einen Zeitraum von 6,5 Jahren und Nettoproduktionskosten von 345 $/oz in Aussicht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 90.000 oz (Adamus Anteil) erreicht die Lebensdauer der Reserven 9,1 Jahre (8,2 Jahre) und die Lebensdauer der Ressourcen 18,3 Jahre (16,0 Jahre). Zudem besteht weiteres Explorationspotential. Im Bokrobo Projekt konnte beispielsweise ein Goldgehalt von 12,9 g/t über eine Bohrkernlänge von 5 Metern bestätigt werden. Sollte Adamus eine Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 2,5 zurückfallen. Die Investitionskosten von 103,4 Mio A$ sollen über einen Zeitraum von 2,8 Jahren amortisiert werden. Am 31.12.08 (31.03.08) stand einem Cashbestand von 1,2 Mio A$ (1,6 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 1,9 Mio A$ (0,1 Mio A$) gegenüber.

Beurteilung: Adamus präsentiert sich als günstig bewerteter australischer Explorationswert. Problematisch sind die lange Vorlaufzeit und die ausstehende Finanzierung des Projekts sowie der Produktionsstandort in Ghana. Positiv sind die niedrige Bewertung, das verbleibende Explorationspotential, die fehlenden Vorwärtsverkäufe und die niedrige Kreditbelastung. Adamus eignet sich als Beimischung für ein australisches Explorationswertedepot. Adamus bleibt eine Kaufposition. Wir reduzieren unser maximales Kauflimit von 0,70 auf 0,35 A$ und unser Kursziel von 2,20 auf 1,70 A$. Adamus wird umsatzlos in Frankfurt und Berlin-Bremen notiert.

Der Goldmarkt - 05/09 - www.goldchancen.de

Unser Unternehmen ist in der komfortablen Lage, dass die politischen Risiken in Ghana als relativ gering anzusehen sind. Die wichtigen Genehmigungen liegen vor, die Unterstützung der örtlichen Bevölkerung für das Projekt ist auch gegeben, sodass man bereits Ende diesen Jahres damit beginnen kann, auf der Lagerstätte eine Verarbeitungsanlage mit einer jährlichen Kapazität von 2 Mio. Tonnen zu errichten. Ende 2010, also schon in knapp 14 Monaten, soll der erste Goldbarren gegossen werden.

Der Auftrag für die Errichtung der Verarbeitungsanlage wurde bereits erteilt und er kann dank der Auswirkungen der aktuellen Finanzkrise zu deutlich verbesserten Konditionen abgewickelt werden. Da viele andere Bergbauprojekte derzeit auf Eis liegen, haben sich die Lieferzeiten in der Branche drastisch verkürzt. Für die Mine in Ghana bedeutet dies eine Zeitersparnis von 50%. Ursprünglich hatte das Management mit einem Zeitbedarf von 20 Monaten bis zur Inbetriebnahme der Mühle gerechnet. Jetzt geht man davon aus, dass die Mühle wesentlich früher ihre Arbeit wird aufnehmen können. Auch die Preise gerieten massiv unter Druck, sodass die Mühle zu einem Preis geliefert wird, der 20% unter den veranschlagten Kosten liegen wird. Insgesamt hat der erteilte Auftrag für die halbautogene Mühle ein Volumen von 85 bis 90 Mio. Dollar.


Hohes Explorationspotential und eine satte Gewinnmarge

Die Lagerstätte verfügt derzeit über eine Ressource von 2,1 Mio. Unzen Gold, deren exakte Ausdehnung aber noch nicht bestimmt ist. Sowohl zu den Seiten als auch zur Tiefe hin ist sie noch offen. Bislang wurde nur der oberflächennahe Bereich bis 150 Meter Tiefe mit Bohrungen genau erkundet. Andere Goldminen, die ebenfalls auf dem Ashanti Goldgürtel in Ghana angesiedelt sind, konnten bei ihren Bohrungen in größeren Tiefen zusätzliche Vorkommen nachweisen. Da der Ashanti Goldgürtel für seine gleichförmige geologische Struktur bekannt ist, liegt es somit auch für jetzt zu erschließende Lagerstätte nahe, die tieferen Schichten mit neuen Bohrungen zu erkunden. Das Management hofft deshalb die Ressource zukünftig auf mehr als 5 Mio. Unzen Gold weiter ausbauen zu können.

Wenn die Goldmine wie geplant Ende 2010 ihren Betrieb aufnehmen wird, sollen zunächst die leicht zu erreichenden Vorkommen mit höheren Goldgehalten in der Mühle verarbeitet werden. Für diese Phase des Mühlenbetriebs werden Cashkosten von 370 US Dollar je Unze kalkuliert. Sie werden später auf 425 US Dollar steigen, wenn das schwächer vererzte Gestein verarbeitet wird.

Gelingt es ab 2011 bei einer jährlichen Produktion von 90.000 Unzen mit einer Gewinnspanne von 160-200 US Dollar zu arbeiten, würde das KGV auf unter 3,8 zurückfallen. Eine solche Gewinnspanne ist schon beim aktuellen Goldpreis problemlos realisierbar, wobei ich allerdings davon ausgehe, dass man Gold Ende 2010 nicht mehr zu dreistelligen Preisen beziehen kann, sondern einen klar vierstelligen US Dollarbetrag für die Feinunze wird auf den Tisch legen müssen.

Die Mine bleibt somit eine klare Kaufempfehlung des Nugget Effekts zumal der Börsenkurs noch nicht annähernd auf die positiven Aussichten reagiert hat.